Это 3/3 часть поста об определении инвестиционной стратегии.
Читать 1/3 часть. «От чего зависит качество наших решений в бизнесе, да и в жизни?»Читать 2/3 часть. «Выбор параметров, определяющих инвестиционную стратегию»
Продолжим размышлять о стратегии Full House Invest на 2025 год.
Напомню, требуется определить периметр проектов, куда мы идем и куда мы НЕ заходим.В предыдущем
посте на эту тему мы составили перечень параметров, которые будем оценивать у рассматриваемых потенциально интересных проектов.
Сегодня предлагаю определиться с целевыми значениями некоторых из этих параметров, которые комфортны для нас по цифрам и уровню риска.
Для каждого целевого значения параметра постараюсь дать комментарий, который поможет лучше понять наши ожидания от рынка / ожидания по доходности / аппетиты к риску.
Поехали!
Все цифры/параметры являются характеристикой одного отдельного проекта.
РАССМАТРИВАЕМ СПЕКУЛЯТИВНЫЕ СДЕЛКИ.
Для рентных и комбинированных активов требуется иной подход.
🔵 Капиталоемкость проекта
Целевое значение: 5-30 млн рублей.
Почему не меньше этого диапазона? При ожидаемой доходности 50-100% годовых в проекте цифры в абсолютном выражении были бы не интересны при капиталоемкости ниже 5 млн рублей.
Почему не больше этого диапазона? Цифры более 30 млн рублей капитала могут привести к существенным для FHI потерям при сильном отставании проекта от плановых сроков + могут быть критично опасны при частичной потере капитала (самый негативный сценарий). Напомню, стратегия FHI предусматривает 100% исполнение наших обязательств перед инвесторами по договорам займа / инвестиционным контрактам при любом сценарии.
🟡 Наличие нашего контроля и независимости в решениях при реализации проекта.
Целевое значение: предпочтительно наличие нашего контроля.
Почему отдаём предпочтение спекулятивным проектам, где мы являемся старшими партнерами:
1. Компетенции, позволяющие проводить эффективные спекулятивные транзакции (видеть недооцененные объекты и быть способным реализовать рост стоимости) - именно то, что позволяет забрать основную часть маржи в спекулятивном проекте. Быть младшим партнером почти всегда означает получать меньшую рентабельность на свой капитал.
2. Психологически комфортнее принимать решения без оглядки на мнение партнеров + это позволяет двигаться оперативнее, что важно в нашем бизнесе.
Однако, мы готовы делать исключения и заходить младшим партнёром при одновременном соблюдении двух условий:
- старший партнёр обладает компетенциями и опытом, который нам интересен и он готов ими делиться;
- проект позволит реализовать ожидаемую доходность на наш капитал.
🔴 Сроки реализации проекта
Целевое значение: до 1 года.
Почему не более:
- нестабильный рубль;
- политическая нестабильность;
- возможность гиперинфляции;
- потребность в повышенной ликвидности на фоне перераспределения в экономике (дабы не упускать интересные возможности, требующие немедленной реакции).
🔶 Рентабельность нашего капитала в рамках проекта
Целевое значение: от 100% годовых.
Почему не менее:
- рост стоимости заемного капитала;
- время монетизировать знания и навыки, полученные за предыдущие годы;
- возможности, которые появляются после анализа ошибок 2023-2024 годов (об этом будет отдельный пост).
⚫️ Доля нашего капитала в рамках проекта
Целевое значение: от 50 до 100%
Почему не менее: чрезмерная концентрация кредитного риска, вызванная долей заемного капитала с фиксированной стоимостью.
Продолжим рассмотрение целевых значений в следующем посте.
Всем плодотворных декабрьских дней!
