🎡 Кто раскачивает "валютные качели" на российском рынке🏛 Из декабрьского
доклада Банка России по финансовым рискам следует, что продажа иностранной
валюты экспортерами не всегда может полностью уравновесить спекулятивный спрос на неё. Так, за последний месяц 2023 г. чистые продажи экспортной выручки выросли на 6,6% до 14,8 млрд долл. против ноябрьских 13,9 млрд долл., а курс рубля к доллару все равно ослаб на 1%.
🔖 Напомним, что после 1990-х и начала 2000-х годов возврат к обязательной продаже
валютной выручки от передачи нерезидентам товаров, услуг, выполнения работ, передачу результатов интеллектуальной деятельности в размере 80% был снова осуществлен на основании антикризисного
Указа Президента РФ N 79 от 28 февраля 2022 года. Данная мера в тот момент помогла стабилизировать курс рубля, начавший было с конца февраля
🔽 ускоренное падение и даже к июню привела к обратному эффекту - чрезмерному
🔼 укреплению до 51,16 руб. за доллар. Правительственная комиссия по иностранным инвестициям, получившая в 2022 году новые для себя полномочия в области
валютного регулирования, сначала уменьшила в мае долю обязательной продажи с 80% до 50%, а потом, в июне, и вовсе остановила действие данного требования, установив нулевое значение.
🔒 Около года ситуация на
валютном рынке оставалась достаточно стабильной без необходимости использования экстраординарных мер, но со второй половины 2023 года рубль вновь начал
🔽 падение, достигнув отметок 101,04 руб/долл (15.08.2023) и 101,36 руб/долл (10.10.2023). 11 октября 2023 года Президент РФ подписал еще один Указ (имеет гриф ДСП и не публикуется),
согласно которому ряд российских экспортеров обязан снова осуществлять продажу иностранной
валюты: зачислять на счета в России от 80%
валютной выручки, а продавать — 90% от этого объема. С этого момента новые контрольные полномочия в
валютной сфере появились у Службы Росфинмониторинг - отслеживать своевременность и полноту исполнения этих обязательств отдельными экспортерами.
🛡 Таким образом, Правительство и ЦБ сегодня имеют возможность задействовать важный источник
валютных поступлений на российский рынок - инструмент обязательной продажи, но, как уже было отмечено, в декабре рубль вновь пошел вниз. Кто же играет против рубля? Посмотрим баланс сил (см. рис.):
🟢 На стороне
предложения валюты: системно значимые кредитные организации, сокращенно
СЗКО, которые являются основными агентами по продаже
валютной выручки экспортеров (увеличили продажи на 14%), плюс
нефинансовые компании, второй по доле игрок на рынке (снизили продажи на треть).
🔴 На стороне
спроса на
валюту:
банки, не относящиеся к СЗКО, но в декабре объем их покупок не изменился,
нерезиденты из дружественных стран (объем покупок сократился на 19%), а вот
население осуществило рекордные покупки долларов и евро на биржевом и внебиржевом рынке- на 179 млрд руб., скорее всего, для новогоднего отдыха за рубежом. Существенное давление на рубль в декабре оказали и те
резиденты, которые выкупали права собственности у компаний из недружественных стран.
💸 Отметим еще две структурные особенности российского
валютного рынка. На нем хоть и снижается доля биржевых операций, но она все еще велика - 41%, (в структуре западных
валютных рынков биржевые операции вообще незначительны). По видам торгуемых
валют за 2022 г. и 2023 г. произошли кардинальные изменения: пара юань/рубль выросла с нуля до 45% на биржевом и 35% на внебиржевом рынках.
#валюта #DA_регулирование #ЦБ