Волл Стрит и два стула Недавно был на одном мероприятии, где, среди прочего, коллеги указывали на сходство между прогнозами роста ВВП США на 2024 и картиной роста в 1980 году. Тогда картина была такая: 1 и 4 квартиалы - рост, 2 и 3 кварталы - рецессия, вызванная высокими ставками ФРС, которая, как считается, и утопила шансы Картера на переизбрание. В этом году прогнозируют схожую картину: 1 и 4 кварталы рост, 2 и 3 кварталы - нулевой рост с угрозой спада, а так как эффект от ставки чем дальше, тем сильнее, то есть очень хороший шанс того, что одного бездействия Пауэлла будет достаточно, чтобы организовать в ноябре Трампа 2.0. У Кримсона на днях читал, что, собственно, именно поэтому можно ожидать снижение ключевой ставки уже летом, потому как Трамп заявил, что Пауэлла он на должности не оставит, и поэтому на месте второго было бы логично договориться с оппонентом. Вот на этом моменте стоит остановиться подробнее, поскольку на самом деле всё не так однозначно, как может казаться на первый взгляд. Институциональная организация США построена таким образом, что занятие должности само по себе не является самоценностью: эффект вращающейся двери означает, что тебе должность нужна в основном для знакомства с новыми друзьями, которые после твоего неминуемого покидания должности устроят к себе на непыльную работёнку независимым директором в свою фирму или старшим исследователем в какой-нибудь мозговой центр. Поэтому, на мой взгляд, более надёжным способом предсказать дальнейшие действия ФРС это посмотреть, а что же думает будущий работодатель функционеров ФРС - Волл Стрит. И тут мы видим, что финансовые монстры Нью-Йорка выбирают, как в последнее время часто случается, между двумя стульями. С одной стороны, рецессии никто не хочет, рецессия это падение S&P 500, возможно ещё один банкопад, в котором, конечно, толстый не сдохнет, но усохнет, а кому это надо? С другой стороны, судя по заявлениям финансовых бонз, финансисты довольно серьёзно недовольны той дозой долгового фискального адреналина, которую вкалывает в экономику Байден с Йеллен. Джейми Даймон, гендир JP Morgan, вообще заявил, что Вашингтон может столкнуться с "восстанием" на мировом финансовом рынке - вполне прозрачный эвфемизм "мы вам не дадим больше денег". Кстати, это не означает, что назревает пересмотр схемы "печатай бакс - экспортируй по миру инфляцию": скорее, здесь именно недовольство нынешней администрацией за то, что она слишком сильно кипятит воду и лягушка может выпрыгнуть. Итого, перед Волл Стритом стоит выбор между решаемыми проблемами в этом году или же практически нерешаемыми проблемами условно через 5 лет. Опыт последних 30 лет подсказывает, что американский правящий класс почти в любой ситуации выбирает краткосрочную выгоду и долгосрочные проблемы, но здесь всё может пойти по-другому, потому что решение будет приниматься а) небольшим кругом людей и б) в закрытую. Это означает, что есть реальный шанс того, что ставку ФРС продержит до конца 3го квартала, а это в свою очередь означает, что будет Трамп 2.0. Как я уже писал раньше, нам от этого ни холодно, ни жарко, но зато хоть весело будет. #а_че_там_у_пиндосов