Новость дня: SEС объявил варранты, которые получают первичные инвесторы в SPAC на IPO, долговыми инструментами (раньше считались акционерными), и оттого на рынке ожидают панику и караул и даже "конец пузыря". Причина, типа того, в том, что по варрантам в определенных обстоятельствах положено будет провести денежные выплаты помимо желания SPAC - оттого по GAAP они, мол, по букве правил и долговые. Однако выяснить, почему - довольно сложно, а важно. Не из-за того же, что отчетность надо менять - кого волнует, чего там в SPAC по документам, пока таргет неизвестен? Так вот я поразбирался и выяснил: 1. Похоже, что на выплату по потенциально долговым обязательствам полагается страховку на выплаты покупать. И непонятно, кто ее продаст и почем. 2. Похоже, что не все инвесторы в SPAC имеют уставное право владеть долговыми инструментами - а это значит, объем доступного капитала сокращается. 3. Много мороки у бухгалтеров из Big4 и инвестбанкиров - и не только для тех, кто в очереди на выпуск стоит, но и, возможно, для тех, кто уже выпустился - пересчитывать и перевыпускать отчетность. И на рынке будет затор. Тем не менее за SPAC и в целом рынок я не очень беспокоюсь. Ведь все это только следствие, а причина - денежная эмиссия ФРС. Вот если ФРС гайку закрутит - тогда и рванет... но поэтому ФРС вряд ли гайку закрутит, всем еще пожить охота.