#перевод #MS #Мобуссен 💎💥 Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley. Оценочные мультипликаторы - Чего им не хватает, почему они отличаются друг от друга, и какая у них связь с фундаментальными показателями. Она касается вечной темы "оценки акций снизу вверх". Предыдущая статья от того же автора - "Математика роста и стоимости", которая есть в списке лучших за 2023, отлично дополняет этот материал, так что очень советую ознакомиться в том числе и с ней. Слепое использование мультипликаторов без понимания их ограничений может серьезно снизить эффективность инвестиционного процесса. Что вы будете делать, если у двух компаний похожие показатели P/E, но разные значения EV/EBITDA? Или разные показатели P/E и одинаковые EV/EBITDA? Понимание того, как и почему эти расчеты различаются, помогает нам выявить их относительные сильные и слабые стороны. "В этом отчете рассматриваются четыре темы. Во-первых, чего не хватает мультипликаторам и почему они становятся менее информативными, чем были в прошлом. Во-вторых, мы рассмотрим, почему два наиболее популярных мультипликатора, используемых аналитиками фондового рынка, P/E и EV/EBITDA, могут по-разному определять относительную привлекательность акций. В-третьих, рассмотрим альтернативные показатели прибыли и EBITDA, о которых сообщают компании, чтобы понять, добавляют ли они понимания. Наконец, мы сосредоточимся на показателях EV/EBITDA и свяжем их с фундаментальными факторами создания стоимости." Читать перевод: https://teletype.in/@holyyouth/Mauboussin_MS_valuation-multiples 📌 Оригинал