Предположу, что уже предпринятых центральными банками мер может быть достаточно для мягкой посадки, однако, как мы помним, и ФРС и ЕЦБ планируют повысить свои ставки на заседаниях в сентябре: оба, скорее всего, на 0,5 п.п. При этом, напомню, их ставки уже находятся на уровне или превышают тот, при котором экономика начала стремительно замедляться в 2018 г. Таким образом, уже в сентябре ставки ФРС и ЕЦБ достигнут критических для мировой экономики уровней, однако это станет очевидно лишь через 4-6 месяцев. Членов ФРС и ЕЦБ, однако, легко понять: сложно останавливать ужесточение монетарной политики на фоне таких высоких темпов инфляции. В то же время не стоит ожидать, что после быстрого снижения темпов инфляции с пиковых уровней, дальнейшее ее замедление к целевым уровням произойдет очень быстро. Это может занять достаточно длительное время: в то время как в начале быстрого роста цен в прошлом году инфляция концентрировалась в основном в небольшом числе компонент, вызванных или ростом цен относительно низкой базы пандемийного 2020 г., или ростом цен на топливо (также, на начальном этапе, вследствие эффекта низкой базы). Однако в 2022 г. инфляция уже носит фронтальный характер и наблюдается практически во всех товарных группах, а также в услугах. Замедление устоявшейся высокой инфляции может потребовать значительно большего времени, а, следовательно, и длительного сохранения повышенных ставок центральных банков. При таких действиях регуляторов избежать мировой рецессии будет невозможно. Родина слонов