کانال عرضه اولیه - پذیره نویسی (ولاعتماد)

سود #تاصیکو

تحلیل #عرضه_اولیه #کزغال و سودآوری #تاصیکو
👇👇
https://www.instagram.com/p/CKzILEiATbn/?igshid=afzr82ugbvci

#عرضه_اولیه شرکت زغال سنگ پرورده طبس با نماد #کزال در #فرابورس

📆 تاریخ ثبت سفارش سهام: چهارشنبه ۱۵ بهمن ماه

💵قیمت : ۱۹٫۵۰۰ تا ۲۰٫۵۰۰ ریال

📑تعداد: ۶۰ سهم

🧮حداکثر نقدینگی: ۱٫۲۳۰٫۰۰۰ ریال

#شستا #تاصیکو
👈طبق روال گذشته تحلیل جامع #کزغال در همین کانال ارائه خواهد شد

🆔@arzehIPO👈

دو #خبر از #شستا و زیرمجموعه های شرکت...

🔻خبر اول- #عرضه_اولیه تامین سرمایه امین
✔️۱۵ درصد از سهام شرکت تامین سرمایه امین در روز عرضه اولیه، عرضه خواهد شد و ۱۰ درصد دیگر نیز روی تابلو و تا دو ماه پس از عرضه...
🔰میزان عرضه ها توسط سهامداران عمده به شرح زیر است
🖇#صبا_تامین : ۴/۲۹٪ در روز عرضه- ۲/۸۶٪ پس از عرضه
🖇صندوق روستاییان: ۲/۱۴۵٪ در روز عرضه- ۱/۴۳٪ پس از عرضه
🖇صندوق بازنشستگی: ۲/۱۴۵٪ در روز عرضه- ۱/۴۳٪ پس از عرضه
🖇سرمایه گذاری امید: ۲/۱۳۷۵٪ در روز عرضه- ۱/۴۲۵ پس از عرضه
🖇گروه مالی ملت: ۱/۵٪ در روز عرضه- ۱٪ پس از عرضه
🖇سرمایه گذاری تدبیر ۱/۳۹۵٪ در روز عرضه- ۰/۹۳٪ پس از عرضه

بر اساس تخمین اولیه که داشتیم، ارزش شرکت نزدیک ۶ هزار میلیارد تومان است. احتمالا در صورت ارائه فایل ارزشگذاری شرکت، در هفته پیش رو شاهد عرضه این شرکت خواهیم بود.
نکته جالب توجه اینجاست که اولین و بزرگترین تامین مالی اوراق بدون ضامن کشور در تاریخ بازار سرمایه توسط شرکت تامین سرمایه امین به مبلغ ۱۰ هزار میلیارد تومان برای فولاد مبارکه در هفته گذشته انجام شد. احتمالا دلیل توجه بازار به #صبا_تامین این دو خبر می باشد.

🔻خبر دوم- محمد رضوانی‌فر مدیرعامل #شستا با اشاره به مشارکت گسترده اشخاص حقیقی در بازار سرمایه و افزایش قابل توجه تعداد سهام‌داران، طی نامه‌ای به هلدینگ‌های تابعه ابلاغ کرد که پرداخت سود تقسیمی مجامع شرکت‌های تابعه از طریق سامانه سجام انجام شود. بنابراین احتمالا #سیتا طی اصلاحیه ای نحوه پرداخت سود را تغییر خواهد داد و نیازی به ارسال مشخصات فردی نخواهد بود. همچنین #صبا #تاصیکو #تاپیکو و ... هم این رویه را در پیش خواهند گرفت

🆔@arzehIPO👈

🌐#شستا
📈تحلیل جامع شرکت #عرضه_اولیه شده #شستا

🔰۱. معرفی

🔰۲. بررسی NAV (خالص ارزش دارایی ها)
شامل:

💢ارزش پرتفوی بورسی شستا
🖇 ارزش ذاتی (NAV) #تاپیکو به همراه بررسی زیرمجموعه‌های بورسی (#فارس ، #مارون ، #شفن ، #جم ، #خراسان ، #نوری ، #پکرمان ، #شخارک ، #شغدیر) و غیر بورسی شرکت
🖇ارزش ذاتی (NAV) #تاصیکو به همراه بررسی زیرمجموعه‌های بورسی (#فملی ، #ومعادن ، #شاملا ، #کخاک ، #فولاد ، #کفرا ، #فباهنر ) و غیر بورسی شرکت
🖇و ...

💢ارزش پرتفوی غیربورسی شستا
🖇بررسی سود #شبندر ، #شپنا ، #شراز #شبریز و #شتران به منظور ارزشگذاری نفت ستاره خلیج فارس از طریق P/E فوروارد

🔰۳. سودآوری شرکت #شستا

🔰۴. برآورد و مقایسه ارزش #شستا با دو روش P/NAV و P/E (و مقایسه با #وغدیر #وامید #وصندوق #وبانک)

🔰۵. جمع‌بندی

🎙عبدالهی

🆔@arzehIPO👈

🌐#صبا
📈تحلیل جامع شرکت #عرضه_اولیه شده #صبا_تامین

۱. معرفی

۲. بررسی NAV (خالص ارزش دارایی ها)
شامل:
▪️#پرتفوی_بورسی #صبا
🖇ارزشگذاری #تاصیکو به همراه بررسی زیرمجموعه‌های بورسی (#فملی ، #ومعادن ، #شاملا ، #کخاک ، #فولاد ، #کفرا ، #فباهنر ) و غیر بورسی شرکت
🖇ارزشگذاری #وبملت
🖇ارزشگذاری #وتجارت
🖇ارزشگذاری #تاپیکو
🖇ارزشگذاری #تیپیکو
🖇ارزشگذاری #حفاری
▪️ ارزشگذاری #پرتفوی_غیربورسی #صبا
🖇بررسی سود #کنور ، #کگل ، #کچاد #کگهر به منظور ارزشگذاری سنگ آهن مرکزی از طریق P/E فوروارد

۳. سودآوری شرکت #صبا_تامین

۴. برآورد و مقایسه ارزش #صبا با دو روش P/NAV و P/E (و مقایسه با #ومهان)

۵. جمع‌بندی

پ ن: با توجه به تاثیر فراوان ارزش #صبا بر #شستا، توجه به روند آینده شرکت #صبا_تامین برای سهامداران #شستا نیز ضروری است.
🎙کافی

🆔@arzehIPO👈

🌐#شستا
🛒پرتفوی سنگین #بورسی شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی
🖇#صبا
🖇#فسلیر
🖇#لپارس
🖇#تیپیکو
🖇#شستا
🖇#فولاد
🖇#حکشتی
🖇#وبملت
🖇#سفارس
🖇#وپترو
🖇#تاصیکو
🖇#لخانه
🖇#تاپیکو

▪️مجموعا شستا بالغ بر ۸۲ زیرمجموعه‌ی بورسی دارد
🆔@arzehIPO👈

⚛️مطلبی در رابطه با ارزش ذاتی شرکت های سرمایه گذاری
🌐#NAV


🔰🔰یکی از روش های مهم برای ارزش گذاری شرکت های سرمایه گذاری استفاده از خالص ارزش روز دارایی ها است. در نگاه اول شاید اینگونه ارزشگذاری کاری ساده باشد اما مواردی وجود دارد که باعث می شود اعداد و ارقام محاسبه شده برای خالص ارزش روز دارایی ها یا به عبارتی ان ای وی با خطا بالایی همراه باشد.

☑️۱- در بخشی از محاسبه خالص ارزش روز دارایی ها که مربوط به سهام مورد معامله در بازار سرمایه است (بورس/فرابورس) این سوال وجود دارد که آیا قیمت های بازار حول ارزش ذاتی معامله می شوند؟ آیا بازار منصفانه سهام را ارزش گذاری کرده است؟
(دلیل ارزشگذاری شرکت #تاصیکو بر اساس NAV و نه بر اساس قیمت روز همین مورد است که امروز در نشست خبری هم اشاره شد)

☑️۲- ارزش راهبری، مدیریت، کنترل و... شرکت ها را چگونه محاسبه خواهیم کرد؟ آیا تفاوتی بین قیمت سهام ایکس برای یک شرکت با مالکیت ۳۵٪ با مالکیت زیر ۱٪ وجود ندارد؟ پس باید قیمت های بازار را به فرض منصفانه بودن برای شرکت های سرمایه گذاری دارای قدرت کنترل تعدیل کرد(ارزش مدیریت).

☑️۳- دارایی ها غیر بورسی را چه کنیم؟ ارزش آنها چیست؟ آنهایی که صورت مالی ارائه می دهند تنها به واسطه پی ای ارزش گذاری می شوند و برای آنهایی که صورت مالی ندارند تنها بهای تمام شده لحاظ می شود. آیا این روش زیاد محافظه کارانه یا جسورانه نیست؟

❇️👈موارد بیشتری را می توان به توضیحات مذکور اضافه کرد‌. لذا با استناد به موارد مطروح می توان ادعا کرد ارقام محاسبه شده برای خالص ارزش روز دارایی های شرکت های سرمایه گذاری نمی تواند واقعی باشد و حتی نزدیک به واقعیت هم نیست. پروژه محاسبه خالص ارزش روز دارایی یک شرکت شاید بتوان گفت یک امر چند ماهه است و تحلیلگران تنها می توانند از واژه خوب شدن یا بد شدن وضعیت برای شرکت سرمایه گذاری استفاده کنند.

▪️شایان ذکر است محاسبه NAV با روش مرسوم، یکی از راحت ترین کارها در تحلیل بنیادی است،و با یک فایل اکسل ساده و اطلاعات منتشر شده توسط شرکت و قیمت روز تابلوی زیرمجموعه ها در کمترین زمان قابل محاسبه است ولی به دلیل نادیده گرفتن بسیاری از موارد در این روش، اغلب دارای خطای بالایی می باشد ( برای درک بهتر این موضوع بد نیست بدانیم که P/NAV روز بسیاری از سهم های سرمایه گذاری بالای ۱ و حتی نزدیک ۲ می باشد!)

▪️با این وجود عرضه های اولیه با این روش ارزشگذاری و روانه بازار می شوند، پس در ادامه به بررسی عددی NAV پرداخته می شود، اما همانطور که اشاره شد باید بدانیم که NAV از نظر بسیاری از تحلیلگران همه ی جوانب را در نظر نمیگیرد.

🆔@arzehIPO👈

🌐#صبا
🎙توضیحات مدیر سرمایه گذاری کارگزاری شرکت #صبا_تامین در خصوص NAV #تاصیکو و #صبا:

🖇در آستانه‌ی عرضه اولیه صبا، NAV #تاصیکو بالای 1100 شده است در حالیکه ارزشگذاری با اطلاعات 29 اسفند انجام شده است.

🆔@arzehIPO👈

🌐#صبا
🎙توضیحات آقای وحید حسن زاده مدیرعامل کارگزاری شرکت #صبا_تامین (مدیر عرضه و ارزشگذار شرکت) در خصوص دلیل ارزشگذاری بر اساس NAV #تاصیکو بر خلاف سایر زیرمجموعه ها که بر اساس ارزش روز می باشد.

🖇طبق گفته وی سایر شرکت های سرمایه گذاری P/NAV نزدیک 2 دارند و شرکت های مشابه 0.85 و شرکت #صبا هم اکنون 70 درصد P/NAV است.

🆔@arzehIPO👈

🌐#بازدهی|#عرضه‌_اولیه
📊میزان بازدهی عرضه‌های اولیه در سال ۹۸ (تا پایان معاملات ۷ اسفند)

🖇نماد شرکت هایی که در سال جاری عرضه اولیه شده‌اند:
👈#تاصیکو #زشریف #دکپسول #جم_پیلن #سیمرغ #درهآور #نوری #هجرت #فسازان #رنیک #بجهرم #کویر #دتوزیع #وآوا #فروی #کلر #ومهان #قرن

🆔@arzehIPO👈

📊#اینفوگرافیک | #عرضه_اولیه
♻️❇️ آمار مشارکت و میزان نقدینگی در آخرین عرضه های اولیه

🖇🖇 با مشارکت حدود ۱ میلیون و ۱۹۸ هزار کد معاملاتی در عرضه اولیه #فروی، رکوردی جدید در میزان مشارکت در عرضه های اولیه رقم خورد.

🖇🖇 #پارس ، #نوری، #کگهر،#سپ، #تاصیکو و #جم_پیلن نیز بیشترین نقدینگی را برای خرید عرضه اولیه به ازای هر کد معاملاتی به خود اختصاص داده اند.

🆔@arzehIPO👈

🌐#شستا
🏷👈بزرگترین زیرمجموعه #تاپیکو است که ارزش بازار حدود 30 هزار میلیارد تومان را دارا است و شستا حدود 76 درصد از سهام نفت، گاز و پتروشیمی تامین را در اختیار دارد. این عدد به تنهایی معادل 21 هزار میلیارد تومان خواهد بود و این در حالی است که بهای تمام‌شده تاپیکو برای #شستا حدود 5 هزار میلیارد تومان است.

🏷👈سرمایه‌گذاری دارویی تامین نیز که خود مالک بسیاری از شرکت‌های دارویی در بورس تهران است دارایی دیگر شستا است. سهم شرکت سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی از #تیپیکو را نیز باید حدود 3400 میلیارد تومان در نظر گرفت که تنها بهای تمام‌شده حدود 152 میلیارد تومانی را دارا است. در مطلب دیگری و در زمان عرضه اولیه این نماد به بررسی کامل‌تر شستا پرداخته خواهد شد و می‌توان لیست بلندبالایی از شرکت‌های زیرمجموعه شستا ارائه داد.

🏷🔰#تاصیکو، سرمایه‌گذاری صبا تامین، سرمایه‌گذاری سیمان تامین (مالک حدود 47 درصد سیمان فارس و خوزستان، #سفارس) از دیگر شرکت‌های زیرمجموعه شستا محسوب می‌شود.

🏷🔰علاوه بر این در میان شرکت‌های وابسته می‌توان به سهم حدود 26 درصدی شستا در کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران و سهم 30 درصدی در شرکت ملی نفتکش اشاره کرد. ارزش بازار کل «#حکشتی» حدود 10 هزار میلیارد تومان است و شرکت ملی نفتکش نیز بزرگترین ناوگان حمل نفت را دارا است؛ بر اساس آخرین اخبار کشتی‌های ملی نفتکش به 70 فروند با مجموع ظرفیت 15.5 میلیون DWT می‌رسد.
🆔@arzehIPO👈

♻️📊میزان بازدهی اولیه عرضه های اولیه در سال ۹۸
☣️✴️#جم_پیلن #تاصیکو #دکپسول #زشریف #نوری #هجرت #فسازان #درهآور #سیمرغ

🆔@arzehIPO👈

#تاصیکو
🌐محدوده ی ارزندگی تاصیکو

🔸نماد «تاصیکو» که در تاریخ 9 اردیبهشت سال جاری با قیمت هر سهم 220 تومان عرضه شد، در یک بازه زمانی کوتاه به قیمت 260 تومان رسید و پس از آن متعادل شد. قیمت عرضه اولیه با توجه به قیمت روز دارایی‌های بورسی و بدون درنظر گرفتن دارایی‌های غیر بورسی، در سطح 59 درصدی ارزش روز زیرمجموعه‌ها بود.

🔸قیمت امروز سهام این شرکت به بالای 280 تومان رسیده است و با ثبت این رشد قیمت، نسبت ارزش روز سهام «تاصیکو» به NAV بورسی به رقم 67.5 درصد رسیده‌است. این اتفاق در حالی رخ می‌دهد که ارزش دارایی‌های بورسی این شرکت سرمایه‌گذاری طی این مدت رشد 12 درصدی را تجربه کرده‌ و سهام شرکت‌های با سهم بیشتر در پورتفوی این شرکت هنوز رشد معناداری را تجربه نکرده‌است. عدم رشد معنادار سهام بزرگ‌تر، سهم این شرکت‌ها از پورتفوی بورسی را از 77 درصد به 72 درصد رسانده‌است که به نوعی رشد افصارگسیخته قیمت سهام برخی زیرمجموعه‌های کوچکتر را در بازه دوماهه نشان می‌دهد. در این میان رشد نمادهای «شاملا» و «کخاک» با توجه به میزان مالکیت تامین، نقش بسزایی در رشد ارزش دارایی‌های شرکت داشته است اما حتی حبابی شدن قیمت سهام این نمادها و احتمال بازگشت قیمت آنها در آینده نزدیک نیز نمی‌تواند تاثیر قابل توجهی بر مجموع ارزش دارایی‌های بورسی سرمایه‌گذاری تامین داشته باشد. از سوی دیگر زیرمجموعه‌های بزرگ‌تر بورسی نظیر «ومعادن» ، «فملی» و «فولاد» با حرکت رو به رشد قیمتی خود می‌توانند نسبت ارزش روز به NAV شرکت را با سرعت بیشتری کاهش دهند و «تاصیکو» را جذاب کنند.

🔸برای روشن‌تر شدن موضوع، رشد 10 درصدی قیمت سه سهم بزرگ یاد شده در شرایط فعلی با فرض ثابت ماندن قیمت سایر سهام پورتفو (سهام شرکت‌های کوچکتر در حال حاضر در مسیر رشد سریع قرار دارند) قابلیت رشد 20 درصدی قیمت سهام «تاصیکو» را نسبت به قیمت‌های فعلی تا رسیدن مجموع ارزش سهام به 70 درصد NAV (نقطه تعادلی مورد انتظار) می‌دهد. اما اگر چشم‌انداز رشد قیمت سهم‌های بزرگ پورتفو در محدوده 20 درصد در آینده نزدیک باشد، خرید سهام زیرمجموعه به طور مستقل سودآوری بیشتری خواهد داشت.
🆔@arzehIPO

💢 #NAV
📣#تاصیکو
🔹ارزش خالص دارایی ها به تاریخ (28 اردیبهشت 1398)

#تاصیکو
🔸 این شرکت 9 اردی بهشت 2 میلیارد سهم عرضه شد،و در طول 12 روز کاری بعد از عرضه اولیه،یک میلیارد و هفتصد و بیست میلیون سهم دادوستد شده،به نوعی 86% 2 میلیارد سهم دست به دست شده

👈با توجه به نمودار بالا
تاصیکو اگر امروز بالای 100 میلیون هم دست به دست شود می توان گفت کل شناوری شرکت در عرض یک هفته دست به دست شده است

✨ #تاصیکو

🔸در دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۳۱ اردیبهشت ۹۷ به ازای هر سهم ۴۶۰ ریال محقق کرده که نسبت به دوره مشابه ۵۱٪ افت داشته

🔸این سهم در دوره نه ماهه نیز به ازای هر سهم ۸ ریال محقق کرده که نسبت به دوره مشابه ۹۴ ٪ کاهش داشته است.

🔸درآمدهای عملیاتی شرکت نیز در نه ماهه ۹۷ نسبت به نه ماهه ۹۶ ،۶۴ درصد کاهش داشته است

🔸شرکت قصد خروج از شرکت های صنعت کاشی و سرامیک و حضور گسترده تر در شرکت های معدنی به خصوص کانه های فلزی را دارد

🔸انتظار می رود سودآوری نماد با خروج از این صنعت افزایش پیدا کند و برای بلند مدت برای سهامداران کم ریسک سهم ایده آلی به حساب می آید.

🆔@arzehIPO

🔰#تاصیکو

🔸تاصیکو در دهمین روز کاری خود، با جابه‌جایی 146 میلیون سهم، به ارزش 379 میلیارد تومان، بالاخره به صف خرید نشست.

🔸به نظر با جابه‌جایی 1.5 میلیارد سهم از ابتدای عرضه اولیه، که معادل 75 درصد از عرضه اولیه می‌باشد و همچنین حمایت مناسب از سوی حقوقی‌ها، شرایط برای صعود در روزهای آتی، فراهم می‌باشد.

#تاصیکو
🌐احمد زمانی، مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری صدر تامین در پاسخ به سوالی درباره کارنامه نامطلوب ۹ماهه نماد تاصیکو و افت سودآوردی این شرکت نسبت به دوره مشابه سال گذشته گفت:

🔸بهتر است ملاک تصمیم‌گیری را به زمان انتشار صورت‌مالی سالانه شرکت که سال مالی آن ۳۱ اردیبهشت ماه سال ۱۳۹۸ است، موکول کرد، چون سود هر سهم افت نکرده، این مقایسه با درآمد حاصل از فروش سرمایه‌گذاری‌ها به نام فولاد مبارکه صورت گرفته اما در سال جاری برنامه‌ای برای فروش دارایی ها نداشتیم و درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها افزیش پیدا کرده، رقم درج شده سود عملیاتی در امیدنامه ۴۰۲ میلیارد تومان بوده در حالی که در جلسه معارفه، عایدی سود حداقل به ۶۸۰ میلیارد تومان رسیده است.
🆔@arzehIPO