За первые две недели января инфляция, по Росстату, выросла на 0,67%. Пока такие показатели очень сильно не укладываются в прогноз ЦБ об инфляции на 2025 год в 6%. Получается, высокая ключевая ставка перестала работать как противодействие росту цен? Ответы экспертов в рубрике #опросы. Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах : Во-первых, начало года не показательно даже по сравнению с прошлыми годами – например, из-за новогодних праздников, и между годами и по сравнению с декабрём. Месячные цифры дадут лучшее представление об идущих процессах. Во-вторых, внутри года инфляция тоже сильно «ходит» по сезонам, и в начале года она, как правило, выше, а летом, наоборот - нулевая или отрицательная. Поэтому для выводов о эффективности ключевой ставки эти данные оснований не дают. Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин: С учётом прогноза ЦБ в 4,5-5,0%, январские данные действительно никак в него не укладываются. Можем только предположить, что к лету цифры прогноза будут радикально пересмотрены. Что касается влияния ДКП на инфляцию: рестриктивная монетарная политика - это эффективный инструмент для сдерживания очень высокой инфляции, исчисляемой десятками и сотнями процентов. С учетом того, что в РФ инфляция относительно невысока (<10%), на неё монетарная политика влияет слабо. Гораздо более существенную роль здесь играет валютная политика. Руководитель маркетингового агентства «Стратагема», экономист Роман Черёмухин: Очевидно, что высокая ключевая ставка перестает работать как противодействие росту цен. Дискуссия об эффективности инструмента, применяемого ЦБ, ведется уже не первый месяц. В минувшем декабре глава государства Владимир Путин также обратил внимание на адекватность подобных подходов. Недавнее исследование, проведённое Институтом народнохозяйственного прогнозирования РАН, показало, что бизнес увидел в ключевой ставке угрозу для экономики. В частности, предприятия жалуются на недоступность кредитов. Очевидно, что российский бизнес крайне негативно оценил переход Банка России к политике сверхвысокой ключевой ставки. В этом смысле показательны цифры: на конец 2024 года почти 70% респондентов полагали, что текущая монетарная политика плохо скажется на российской экономике, причём в положительный эффект верили только чуть более 5% опрошенных, На мой взгляд, регулятору сегодня необходимо определиться, какую модель регулирования инфляции выбрать, чтобы окончательно не подорвать доверие бизнеса и не уничтожить экономику страны. (продолжение в следующем посте)