Про платформы. Часть 1 Минуло пять лет с вступления в силу Закона 259-ФЗ от 02.08.2019, который ввел понятия «инвестиционная платформа» как ресурс в интернете с определенной функциональностью и «оператор инвестиционной платформы» (ОИП) как лицензированная компания, управляющая данным ресурсом. С тех пор Центробанком выдано 92 лицензии ОИП: в 2020 году - 14, в 2021 - 17, в 2022 - 25, в 2023 - 16, и в 2024 — еще 20. Реестр ОИП в экселе легко скачать с сайта ЦБ. В том же законе впервые помянуты ЦФА, ставшие с тех пор широко известными, и УЦП, известности не приобретшие. Так вышло, что другой закон, более подробно регулирующий обращение ЦФА, получил тот же самый номер 259, но от 2020 года, что порой порождает путаницу. Еще пару лет назад инвестиционные платформы казались чем-то новым, инвесторы к ним присматривались. Сейчас модный интерес схлынул, зато накопилась практика и стало проясняться место платформ на финансовом рынке. Начнем с того, что платформы бывают разные. В Законе (ст. 5) указаны 4 способа инвестирования: 1) предоставление займов; 2) приобретение эмиссионных ценных бумаг; 3) приобретение утилититарных цифровых прав; 4) приобретение ЦФА На практике платформы, созданные под закон 2019 года, с УЦП и ЦФА (пп.3,4) не работают. У ЦБ есть отдельный реестр Операторов информационных систем, к которым гораздо выше требования; в нем сейчас 14 компаний - вот они работают с ЦФА. Для «обычных» платформ остаются два базовых варианта: с займами или с акциями. Соответственно, два типа платформ: краудлэндинговые и краудинвестинговые. Можно совмещать, хотя так делают немногие. (Кроме Бизмолла, никто и не припоминается.) С облигациями без брокерской лицензии работать не очень удобно. Если же говорить не о платформах, а о лицензиях ОИП, то, заглянув в их реестр, мы обнаружим, что весьма распространен третий тип. Самую первую лицензию ОИП получил крупнейший российский регистратор «НРК Р.О.С.Т». За ним последовали «Компас», «Реестр», «Статус», ВТБ, «Новый регистратор», «Гарант», РТ-регистратор, «Реестр-РН» - все основные игроки рынка услуг по ведению реестров. Им такая лицензия полезна вдобавок к «родной», так как позволяет упростить регистрационные процедуры для АО. Причем регистраторам не нужна инвестплатформа как отдельный бизнес. Но лицензия ОИП расширяет их спектр услуг - а это конкурентное преимущество! Действующая платформа есть пока только у ВТБ (там, например, выставлено Нейри). Ну и, конечно, Доска Статуса, где сейчас почти весь внебиржевой вторичный рынок. Итак, 9 регистраторов. Из прочих 83-х ОИП примерно у трети, включая ТБанк, нет (пока или уже?) действующих платформ: на сайтах "заглушки". Восемь платформ реально работают с акциями, еще пять намерены этим заняться. Около тридцати работают с займами, хотя реальные обороты есть только у дюжины. Ну и несколько лицензий ОИП неясно зачем получены. Такой вот расклад. Краундлэндинг и краудинвестинг - довольно разные бизнес-процессы. Потому что разные продукты и, соответственно, разные портреты инвесторов. В лэндинге гораздо выше оборачиваемость. Там пусть высокие, но прогнозируемые риски. Две ведущие платформы, Джетлэнд и Поток, каждая по-своему, реально обеспечили ликвидность вложений: с них можно достаточно быстро и почти без потерь вывести кэш (проверено лично). С инвестингом всё гораздо хуже. Там в чистом виде «вложи и молись». Каждый из типов платформ требует более подробного разбора. Два соответствующих материала: про лэнлдинг и инвестинг - я обязательно напишу. Тем более краудинвестинг очень близок к нашей теме, и все основные платформы представлены на dirinvest.ru. К сожалению, сроки гарантировать не могу. Подготовка качественного материала требует времени, а его мало. PS А тут еще "Экзалтер" на pre-IPO вышел вчера. Его разобрать - наверное, первичнее.