И всё бы хорошо, но оценка... Выручка*10 при отрицательной ЕБИТДе — это прям слишком венчурно! На дворе ж не 2021 год, времена венчурного хайпа ушли (и, имхо, безвозвратно). (Кстати, полтора года назад мы не зашли в данной проект как раз по той причине, что не сошлись в оценке. Причем кратно не сошлись.) Чтобы проект с такими показателями оценить в 400М, имхо, нужна другая экономика, более «легкая», типа как у SaaS. И нужен взрывной рост несколько лет подряд. В финмодели показан рост х2. Неплохо, но не очень верится. На наш взгляд, так быстро SimpleEstate расти не сможет, так как для платформ настали плохие времена. И не только для платформ, а для всего рынка прямых инвестиций. При ключевой ставке 21%, которая грозит затянуться на весь 2025 год, доходность бондов с рейтингом А - под 30%, ВДО - под 40%. В то время как доходность проектов с недвижимостью в норме не выше 10%. SimpleEstate, следует отдать ему должное, вытягивает больше, но это штучные исключения. И даже если доходные объекты найдутся, привлекать инвесторов будет сложнее и дороже. Итак, основные риски: - проект не преодолел еще «долину смерти», а внешние условия не самые благоприятные, мягко говоря. И если собранных денег вновь не хватит, чтобы выйти в операционный плюс... - возврат инвестиций затруднен. Тут ведь «акции роста», дивидендами много не вернешь. Стратег по оценке х10 не купит. До IPO такому хозяйству как до Пекина раком. А ликвидность вторичного рынка "буферных" акций вызывает сомнения. И поэтому резюме: покупать данные акции можно, это ни разу не скам. Но только нужно: а) осознавать ненулевой риск потери инвестиций, если "долина смерти" затянется; б) быть готовым сидеть в активе лет пять.