#현대로템 - 4Q24 매출액 1.2조 영업이익 1,853억(OPM 15%)으로 추정치 상향하여 컨센 20% 상회 전망. 폴란드 진행 매출이 4Q에 더 증가하는 가운데, 환율 상승 일부 반영. - K2는 24년 56대에서 25년 96대로 성장하며 진행률을 앞서 매출이 발생한다는 특성을 고려할 때 디펜스 수출은 22%, 전체 영업이익은 40% 가량 성장할 것으로 전망. - 폴란드 K2PL 2차 실행계약은 1) 현지생산 및 기술이전, 2) 성능강화 등에 따른 가격 상승 및 협상 진행 중. 시기를 크게 예단하기는 쉽지 않으나 K2PL 납기 일정에는 문제 없다는 코멘트를 지속적으로 진행 중. - 25년 P/E 10배에서 K2PL 2차 발생 시 수출 절벽이 메워지고 32년까지 호실적이 이어질 수 있음. 또한 K2PL 외 K2 4차 양산 및 루마니아 협상도 진행 중.