#вечныйпост #Oaktree 💎🏆 Подборка всех переведённых заметок от Говарда Маркса, которые есть на сайте Oaktree на сегодняшний день. (Очень надеюсь, что ничего не пропустил. Найти все оригиналы можно здесь) Пост будет обновляться по мере появления новых заметок. 1. В фокусе - 13.10.2020 В этой статье большая часть посвящена тому, как изменяется норма доходности в зависимости от безрисковой ставки и рассуждениям о том, чего ждать на рынках после V-образного восстановления на фондовых рынках после Covid, приводятся рассуждения относительно сектора Big Tech и сравнение кризиса Covid с предыдущими. 2. Что-то про стоимость - 11.01.2021 Одна из самых интересных статей! Так же, на эту заметку Говард ссылался наиболее часто в последующих работах, так что это Must read: - "Исследование образа мышления, который окажется наиболее успешным для стоимостных инвесторов в ближайшие десятилетия, независимо от того, что будет происходить на рынке." - "Является ли недавняя неуспешность стоимостного инвестирования временным явлением?" 3. Размышления о макро - 29.07.2021 В этой заметке Говард делится мыслями о том, почему в Oaktree не используют макро-прогнозы для осуществления инвестиционной деятельности, приводит аргументы в пользу того, что "никто ничего не знает" и потенциальные макро-сценарии того, что должно было происходить после пандемии (забавно, что большинство аргументов, всё-таки сбылись, а проблема в применении этого заключалась в маркет-тайминге). 4. Ветер перемен - 23.11.2021 "Я сосредоточусь не на «маленьких макро» изменениях, таких как то, что произойдет с ВВП, инфляцией и процентными ставками в следующем году, а на «больших макро» изменениях, которые будут влиять на нашу жизнь в течение многих лет. Многие из них не могут быть реализованы сегодня, но это не значит, что мы не должны о них помнить." 5. Продажа - 13.01.2022 Интереснейшая заметка с размышлениями о том, когда можно, нужно и нельзя продавать свои активы. 6. Рифмы бычьего рынка - 26.05.2022 "Я хочу сразу отметить, что эта заметка не имеет ничего общего с оценкой вероятного направления движения рынков в дальнейшем. Бычье поведение возникло после снижения, связанного с пандемией, в марте 2020 года; с тех пор возникли значительные проблемы как внутри экономики (инфляция), так и за ее пределами (Украина); и произошла значительная коррекция. Никто, включая меня, не знает, что в сумме все это означает для будущего. Я пишу только для того, чтобы поместить недавние события в контекст истории и указать на несколько вытекающих из них уроков." 7. Позволю себе отличаться - 26.07.2022 В этой заметке полноценно раскрывается простая мысль о том, что необходимо делать то, чего не делают другие, чтобы получать результаты, отличающиеся от средних. 8. Иллюзия знания - 09.09.2022 Это можно считать второй частью заметки "размышления о макро", потому что речь здесь идёт о том, что, по мнению Говарда, прогнозы не представляют никакой ценности. 9. Что действительно имеет значение? - 22.11.2022 "Я собрал несколько идей из нескольких своих заметок за этот год, а также из недавних размышлений и бесед, чтобы сформулировать тему этой заметки: что действительно важно или должно быть важно для инвесторов. Я начну с рассмотрения ряда вещей, которые, на мой взгляд, не имеют значения." Дальнейшие заметки были переведены отдельно, их краткие описания можно найти в соответствующих постах: 10. Уроки из истории банка Кремниевой долины 11. Больше победителей или меньше проигравших 12. Фундаментальное изменение 13. Легкие деньги 14. Делайте ставки 15. Необходимость риска 16. Влияние долга 17. Опасность уверенности 18. Мистер Рынок просчитался 19. Отменим ли мы законы экономики? 20. Размышления о распределении активов 21. На страже пузырей