🔥⚠️Фундаментальное изменение. Перевод заметки от Говарда Маркса, #Oaktree. "На этот раз всё по-другому". Говард считает, что всё действительно может быть по-другому. Речь не про рецессию и индикаторы, а про общий инвестиционный режим. ФРС ограничила свой инструментарий, опустив ставки до нуля, но теперь всё изменилось. Говард считает, что "высокие ставки на долгий срок" - это про по-настоящему долгий срок. Настолько, что это кардинально изменит всё. "Будет ли владение активами в ближайшие годы таким же прибыльным, как в 2009-21 годах? Увеличит ли кредитное плечо доходность в такой же степени, если процентные ставки со временем не снизятся или если стоимость заимствования будет ненамного ниже ожидаемой нормы доходности приобретенных активов? Какими бы ни были внутренние преимущества владения активами и инвестиций с привлечением заемных средств, можно было бы подумать, что в предстоящие годы эти выгоды сократятся." Это заметка о том, что, как и почему может измениться, а так же о том, что инвесторам стоит с этим делать и какую стратегию выбрать в новом режиме. Читать перевод: https://teletype.in/@holyyouth/Oaktree_further-thoughts-on-sea-change 📌 Оригинал