ФРС решает всё

⚠️ U.S. GDP (QoQ) - preliminary (Q3):

▫ +2.8% (ожидалось +2.8%)
▫ пред. значение: +3.0%

⚠️ U.S. PCE price index через 15 минут

▫ ожидается: +0.2%

В начале 2021 года общая инфляция в США превысила 3% впервые за 10 лет. С того момента инфляция CPI оставалась выше 3% на протяжении 39 месяцев. Лишь в июле текущего года инфляция опустилась ниже 3%.

В истории было еще 4 случая, когда CPI находился выше 3% более длительный период:

● в 1987-1991 годах инфляция превышала 3% 55 месяцев подряд, с пиковым значением в 6.3%.
● инфляция была выше 3% на протяжении 10 лет, с 1973 по 1983, и несколько раз поднималась выше 10%.
● всего годом ранее закончился еще один период инфляции выше 3%, продолжительностью в 3.5 года.
● в 20-х годах XX века бы зафиксирован самый высокий показатель инфляции 23.8%, а период инфляции выше 3% длился с 59 месяцев.

headlines F.

#справка
#inflation
#1920s #1970s #1980s #1990s #2020s

❗️Завтра в США отмечается день благодарения, в связи с чем рынки будут закрыты.

headlines F.

Протокол заседания ФРС 7-8 ноября, 2024 (FOMC Minutes).
(опуб. 26.11.24)

● При обсуждении позиционирования ДКП в ответ на потенциальные изменения в балансе рисков некоторые участники отметили, что комитет может приостановить снижение ставки и удерживать ее на ограничительном уровне, если инфляция останется высокой.

● Некоторые отметили, что смягчение политики может быть ускорено, если рынок труда ухудшится или экономическая активность замедлится.

federalreserve.gov

⚠️ Опубликованы U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Meeting Minutes

⚠️ U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Meeting Minutes будут опубликованы через 15 минут

⚠️ U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Meeting Minutes будут опубликованы сегодня в 22:00 МСК

"Magazine Cover effect" - феномен, когда известное бизнес-издание фиксирует какое-нибудь рыночное явление, после чего, что тренд, связанный с этим явлением, исчерпывает себя.

Ярким примером является обложка Bloomberg Businessweek от 22 апреля 2019 года, на которой приведен вопрос "Is inflation dead?". В самой статье обсуждаются причины столь низкого уровня инфляции в США, который наблюдался до публикации статьи.

После выхода статьи уровень инфляции начал неуклонно расти на протяжении двух лет, достигнув 40-летних максимумов.

headlines F.
#справка
#2020s

Доходность 10-летних гособлигаций США.

headlines F.

Open Market Operations: Поддержание достаточных резервов

Операции на открытом рынке — это покупка и продажа государственных ценных бумаг Федрезервом. Когда ФРС покупает ценную бумагу, она оплачивает её, зачисляя средства на резервный счёт соответствующего банка в ФРС. Таким образом, операции на открытом рынке изменяют уровень резервов в банковской системе.

Основными инструментами монетарной политики ФРС являются её ставки (описанные ранее), которые наиболее эффективно работают, когда резервы в банковской системе достаточны. Поэтому ФРС периодически проводит операции на открытом рынке, чтобы уровень резервов оставался достаточно высоким, позволяя ей продолжать использовать свои ставки для реализации монетарной политики.

#справка
#open_market_operations

Календарь событий, связанных с ФРС:

Пн (25.11):
21:00 - 2-year note auction

Вт (26.11):
18:00 - US, CB consumer confidence
21:00 - 5-year note auction
22:00 - FOMC meeting minutes

Ср (27.11):
16:30 - US, GDP (Q3)
18:00 - US, PCE
21:00 - 7-year note auction
22:00 - FOMC meeting minutes

Чт (28.11):
Рынки закрыты: США
-

Пт (29.11):
Рынки закрыты: США*
-


* раннее закрытие

NatWest:

● Предполагаемые изменения в фискальной и торговой политике после победы Трампа, а также некоторые недавние улучшения экономических данных снижают вероятность быстрого цикла смягчения ФРС.

● Мы скорректировали наши ожидания относительно ослабления доллара в ближайшие кварталы. Существенное снижение курса доллара может потребовать значительного ухудшения экономических перспектив США, изменений в сравнительной динамике фондовых рынков или ускорения процессов дедолларизации.

NatWest Research, The Year Ahead 2025

Christine Lagarde
#справка
#Christine_Lagarde

Должность: председатель ЕЦБ
Позиция: нейтральная (2024)
Зарплата: €444'984 в год (2023)
Возраст: 68 лет
Net worth: $6 млн. (2024)
Образование: Париж Х — Нантер (юриспруденция), Институт политических исследований (политология)

Другое:
● Первая женщина, занявшая пост председателя в юридической фирме Baker McKenzie.
● Первая женщина, занявшая пост министра финансов Франции.
● Первая женщина, занявшая пост руководителя МВФ.
● Первая женщина, занявшая пост председателя ЕЦБ.
● Была членом национальной сборной Франции по синхронному плаванию в юности.
● Неоднократно входила в первую десятку рейтинга самых влиятельных женщин в мире Forbes.
● Придерживается вегетарианства, занимается йогой и категорически не пьет алкоголь.

Discount Rate: потолок для ставки по федеральным фондам

Дисконтная ставка — это процентная ставка, которую платят коммерческие банки и прочие депозитные институты по займам, которые получают от региональных ФРБ. Т.к. банки, скорее всего, не будут брать кредиты по более высокой ставке, чем та, по которой они могут брать кредиты у ФРС, дисконтная ставка служит потолком для ставки по федеральным фондам.

ФРС корректирует две ставки — проценты на остатки резервов и ставку ON RRP, чтобы удерживать ставку по федеральным фондам в целевом диапазоне. Кроме того, ФРС регулирует дисконтную ставку, чтобы установить потолок. Обычно эти три ставки корректируются одновременно и на одинаковую величину.

#справка
#discount_rate
#discount_window

Рынок за месяц значительно скорректировал свои ожидания относительно траектории снижения ставки ФРС.

Снижение на декабрьском заседании все еще является наиболее вероятным исходом. Однако в 2025 году рынок сейчас ожидает на 2 сокращения меньше, чем месяц назад. Таким образом сейчас рынок ожидает снижение ставки до 4.25% к концу 2025 года, по сравнению с 3.75%, ожидавшимися месяц назад.

cmegroup.com, headlines F.

Если экономика перегреется и инфляция снова начнёт расти, Пауэлл и его коллеги могут решить замедлить усилия по снижению процентных ставок.

Это может вызвать недовольство Трампа, который уже критиковал чиновников ФРС, включая Пауэлла, за недостаточно быстрое смягчение денежно-кредитной политики в период его первого президентского срока.

profinance.ru