5. Чем опасен перегрев

Зампред ЦБ Алексей Заботкин:

- Перегрев - это высокая инфляция. Высокая инфляция разрушает покупательную способность сбережений, снижает покупательную способность доходов и влечет за собой длительный период высоких процентных ставок. Погасить перегрев необходимо до того момента, когда все это начинает происходить, не откладывая в долгий ящик. В период охлаждения норма сбережений растет. Повышенный уровень нормы сбережений - это более высокая инвестиционная активность, которая способствует расширению потенциала, закрывающего разрыв выпуска. Высокие ставки и перегрев - это временные явления, но не инфляция. Цены выросли, а это уже навсегда. Временное повышение процентных ставок лучше, чем непрерывный рост цен в период высокой инфляции.

Профессор РЭШ Олег Шибанов:

- Я не могу давать инвестиционные советы, но всем гражданам нужно посмотреть на ставки в хороших и устойчивых банках. И положить все на депозиты, чтобы заработать на этом невероятные проценты.

КОНЕЦ

От себя добавлю:

1. ЦБ уверен в своей ДКП. Часть неэффективности высоких процентных ставок Банк России списывает на повышение ИО населения и фирм. Уверен, что на ближайшем заседении ставка опять будет повышена. Разговор про повышение таргета считаю можно закрывать. Этого не будет. В то же время мне представляется, что намек на пересмотр таргета после дезинфляции - это не столько декларация того, что действительно будет делать ЦБ сразу же после дезинфляции, сколько четкий сигнал: Банк России будет проводить ужесточение ДКП столько, сколько потребуется, и никакие "набросы" РСПП или ЦМАКП этого не изменят.

2. Я не исключаю "мягкой посадки", но, как и Родиону Латыпову, она мне кажется менее вероятной, чем рецессия. Тем не менее, повторю ту же мысль, что и здесь: стагфляции не будет, будет падение темпов роста или рецессия на фоне стабилизации инфляции. Есть и другие риски, но я их уже озвучивал.

3. Мне кажется важным находить инструменты купирования продолжающихся шоков предложении. Это не специфическая для экономики России задача, хоть и, конечно, гораздо более выраженная. Такие шоки накрыли многие экономики в условиях постковидного восстановления. В общем, соглашусь с Олегом Шибановым - это большой вызов для экономикческой науки.