کانال عرضه اولیه - پذیره نویسی (ولاعتماد)

🔰زمان انجام معاملات در نمادهای:
#رافزا ، #آریا ، #پیزد ، #وپویا و #بگیلان صرفا امروز دوشنبه مورخ ۱۳۹۹/۰۵/۱۳ از ساعت ۱۴:۰۵ تا ساعت ۱۵:۰۰ انجام خواهد شد.

#شستا از ساعت ۱۳:۴۵ الی ۱۴:۴۵

#غزر از ساعت ۱۴:۵۰ الی ۱۵:۵۰

🆔@arzehIPO👈

زمان انجام معاملات در نماد های:

#آریا ،#رافزا ، #پیزد و #بگیلان از ساعت ۱۲:۳۵ الی ۱۳:۳۰.بدون پیش گشایش.

#دارا_یکم از ساعت ۱۲:۳۵ الی ۱۳:۴۵ می باشد.

#شستا از ساعت ۱۳:۴۵الی ۱۴:۴۵ می باشد.

#غزر از ساعت ۱۴:۵۰الی ۱۵:۵۰ می باشد.

#سیتا جهت برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه به منظور تصویب صورتهای مالی متوقف شده است.

#وپویا به دلیل نوسان قیمت بیش از ۵۰ درصد در نماد اصلی متوقف شده است.

🆔@arzehIPO👈

🔰علی رغم حواشی فراوان پیرامون عرضه اولیه #غزر ، آمار مشارکت در این عرضه نیز از ۵ میلیون نفر عبور کرد

🔗انجام پنجمین #عرضه_اولیه #بورس_تهران در سال ۹۹‏

📍شرکت: صنعتی #زر_ماکارون

📍نماد: #غزر

‏ 📍قیمت کشف‌شده: ۳۹٫۷۵۰ ریال

📍سهام عرضه‌شده: ۱۲ درصد

📍میزان مشارکت: ۵ میلیون و ۴۹ هزار و ۵۱۰ کد معاملاتی

📍حداکثر سهام تخصیص‌یافته به هر کد معاملاتی: ۳۳ سهم ‏
(حدود ۱۳۲ هزار تومان)

🆔@arzehIPO👈

زمان سفارش گیری در #عرضه_اولیه نماد #غزر تا ساعت ۱۲:۰۰ تمدید شد.

#عرضه_اولیه #غزر
📆تاریخ عرضه: چهار شنبه ۸ مرداد ماه ۱۳۹۹

⏰ساعت ثبت سفارش آنلاین: ۷:۳۰ الی ۱۱:۳۰

♻️ حداکثر میزان سهمیه هر فرد: ۱۵۰ سهم

💴 دامنه قیمت: ۳۷٫۷۵۰ تا ۳۹٫۷۵۰ ریال

💳حداکثر نقدینگی لازم: ۵٫۹۷۰٫۰۰۰ ریال (بدون احتساب کارمزد)

🆔@arzehIPO👈

خبرگزاری #فارس
🔰«#غزر» با حباب متولد می شود؟

▪️به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس، طی هفته های گذشته شرکت زر ماکارون برای سومین مرتبه خود را برای #عرضه_اولیه در بورس آماده می کند. چهارشنبه 8 مرداد ۱۶۰ میلیون سهم این شرکت تحت عنوان نماد «غزر» با روش ثبت سفارش در دامنه قیمت ۳۷۷۵ تا ۳۹۷۵ تومانی عرضه اولیه می‌شود. عرضه اولیه‌ای که طی دو ماه گذشته دوبار کنسل شده است.

▪️زر ماکارون در سال مالی ۹۸ بیش از ۹ هزار و ۷۲۸ میلیارد ریال درآمد عملیاتی داشته که تقریبا ۲۰۰ درصد بیشتر از درآمد سال مالی ۹۷ این شرکت بوده است. با توجه به افزایش ۱۱۳ درصدی هزینه‌های این شرکت، سود خالص غزر در سال ۹۸ به ۲ هزار و ۳۰۰ میلیارد ریال رسیده که ۲۳۲۴ درصد بیشتر از سال ۹۷ بوده است. همچنین سود خالص پایه هر سهم این شرکت نیز ۱۴۳۸ ریال شناسایی شده که نسبت به سال ۹۷ رشدی ۱۸۷۰ درصدی داشته است. با این حساب، نسبت حاشیه سود خالص این شرکت در سال ۹۸ به ۲۴ درصد رسیده که در مقایسه با حاشیه سود خالص ۳ درصدی سال گذشته ۸ برابر شده است.

▪️همه این صورت های مالی برای شرکت زر ماکارون، نمی تواند توجیه کننده قیمت بالای این سهم در عرضه اولیه باشد. بسیاری از کارشناسان معتقدند با کاهش 13 درصدی قیمت این سهم طی دو عرضه اولیه گذشته، اما هنوز قیمتی که برای این سهم در نظر گرفته شده است، بسیار بالاست. در دوره های قبلی عرضه این نماد در بورس به صورت عرضه اولیه قیمت 4550 تومان برای ان در نظر گرفته شده بود که در عرضه روز چهارشنبه این مبلغ به 3950 تومان رسیده است.

▪️غزر در سال 98 تنها 9 درصد از محصولات خود را صادر نموده است. این شرکت 62 درصد محصولات خود را به شرکت های زیر مجموعه فروخته است که به نظر می رسد این عملکرد برای ایجاد سود برای این شرکت رخ داده است. منفی شدن سرمایه در گردش و جریان نقد عملیاتی این شرکت علی رغم رشد فروش نشان می دهد مبالغ فروش این شرکت هنوز به شرکت برنگشته است. افزایش فروش به شرکت های زیر مجموعه به احتمال زیاد جهت پرکردن این خلا می باشد.

▪️غزر در حال حاضر 6360 میلیارد تومان ارزش گذاری شده است که ارزش دفتر دارایی‌های آن که تجدید ارزیابی زمین و ساختمان مربوط به سال 94 می باشد، 756 میلیارد و سهم آن 392 میلیارد تومان است. زمانی که 12 درصد این شرکت واگذار می شود، در صورتی قیمت این سهم افزایش یابد سود اصلی به حساب سهامدار عمده واریز خواهد شد.

▪️در خردادماه امسال که قرار بود این شرکت در بورس عرضه شود، به دلیل افشای اطلاعات با اهمیت در خصوص افزایش ده درصدی قیمت فروش محصولات این عرضه لغو شد. عرضه این شرکت در آن دوره نیز حاشیه های به همراه داشت که هنوز هم این حواشی پابرجاست.

▪️اعلام قیمت ۴۵ هزار و۵۰۰ ریالی برای هر سهم این شرکت که منجر به ورود شرکت با ارزش بازار ۷۲ هزار و ۸۰۰ میلیارد ریالی به بازار سرمایه می‌شود، اعتراض گروهی از فعالان بازار را به همراه داشت. شرکت تأمین سرمایه تمدن که عهده دار ارزش گذاری سهام "زر ماکارون" بوده است در گزارش منتشر شده در تارنمای شرکت بورس ارزش سهام این شرکت را بر اساس سه روش متداول به ترتیب 28082 ریال (روش FCFE) و 27351 ریال (روش DDM) و 97380 ریال (روش P/E) اعلام کرده است.

▪️به نظر می رسد رقم قبلی عرضه این شرکت یعنی 4550 تومان برای هر سهم بسیار بالا بوده و قیمت فعلی 3950 تومان باز هم از رقم اصلی هر سهم غزر بسیار فاصله داشته و به نظر می رسد سازمان بورس باید در قیمت گذاری این سهم تجدید نظر کرده و حباب موجود در این سهم را شکسته و آن به قیمت واقعی عرضه نماید.

منبع

🆔@arzehIPO👈

🌐#غزر
🔰معرفی شرکت #زر_ماکارون به همراه بررسی وضعیت سودآوری

👈ارزشگذاری فوق توسط شرکت تامین سرمایه تمدن انجام شده است

▪️جمع کل دارایی ها 756 میلیارد تومان
▪️جمع کل بدهی ها 364 میلیارد تومان
▪️حقوق صاحبان سهام 392 میلیارد تومان

🖇❗️ارزش کل شرکت با این قیمت گذاری 8150 میلیارد تومان میباشد

🖇آخرین افزایش سرمایه از محل مطالبات سهامداران 23% در 1398/8/1

✅شرکت متعهد است پس از عرضه اولیه 18% دیگر را ظرف مدت 3 ماه از تاریخ عرضه اولیه در بازار عرضه نماید. (و میلیاردها تومان دیگر بالاتر از ارزش به جیب سهامداران حقیقی شرکت خواهد رفت)

🆔@arzehIPO👈

🔰تخمین حداکثر نقدینگی مورد نیاز برای شرکت در #عرضه_اولیه #بگیلان و #غزر

📆زمان ثبت سفارش #بگیلان: سه شنبه ۷ مرداد ماه از ساعت ۱۳:۰۰ الی ۱۷:۰۰

ساعت ثبت سفارش #غزر که در روز چهارشنبه انجام خواهد شد، فعلا اعلام نشده است.

❗️شایان ذکر است، با توجه به حواشی فراوان #غزر در رابطه با قیمت بالای آن، امکان مشارکت کمتر نیز وجود دارد. بنابراین افرادی که تمایل به خرید این سهم دارند، می توانند تعداد بیشتری را نیز سفارش گذاری کنند.

🆔@arzehIPO👈

#غزر شبیه دامادهایی است که ۲ بار تا حالا خرج عروسی رو داده ولی ...

🔰اطلاعیه عرضه اولیه سهام شرکت #زر_ماکارون به روش ثبت سفارش در نماد #غزر
#بورس

📆زمان عرضه: چهار شنبه ۸ مرداد ماه ۱۳۹۹

♻️ حداکثر میزان سهمیه هر فرد: ۱۵۰ سهم

💴 دامنه قیمت: ۳۷٫۷۵۰ تا ۳۹٫۷۵۰ ریال

💳حداکثر نقدینگی لازم: ۵٫۹۷۰٫۰۰۰ ریال


📁تحلیل و ارزشگذاری #غزر در روزهای آینده در کانال ارائه خواهد شد
👇👇
🆔@arzehIPO👈

علت لغو #عرضه_اولیه #غزر ...

🔰یک بار دیگر عرضه اولیه سهام شرکت زر ماکارون لغو شد. پیش از این نیز عرضه «غزر» به دلایلی که عمدتا با ارزشگذاری آن ارتباط داشت، لغو شده بود.

🖇بابک باقری، مدیر تامین مالی تامین سرمایه تمدن در گفت‌وگو با صدای بورس، از دلایل لغو عرضه اولیه زر ماکارون اظهار بی‌خبری کرد و گفت: تامین سرمایه تمدن صرفا وظیفه ارزشگذاری داشته و از دلایل لغو عرضه اولیه شرکت زر ماکارون بی‌خبر است.
وی همچنین تاکید کرد، چرایی این مسئله را از شرکت بورس جویا شوید.

🖇در همین راستا، مدیرعامل شرکت بورس تهران دلیل اصلی لغو عرضه اولیه «غزر» را این دانست که شرکت زر ماکارون متعهد یک وام ارزی برای یکی از شرکت‌های هم خانواده شده است و تجهیزات و ماشین آلات شرکت به عنوان وثیقه در رهن بانک کشاورزی است.
علی صحرایی افزود: این موضوع نگرانی‌هایی را برای شرکت بورس ایجاد کرد. پیگیر این مهم هستیم تا خیال سهامداران جزء بابت تداوم فعالیت شرکت زرماکارون راحت باشد.
/صدای بورس

🆔@arzehIPO👈

☑️👌لغو عرضه اولیه " #غزر " برای دومین بار

▪️عرضه اولیه نماد "غزر" امروز ۲۵ تیر ۱۳۹۹ انجام نمی‌پذیرد و به روز دیگری موکول شده است.

▪️اطلاعات تکمیلی توسط ناظر بازار اعلام خواهد شد.

🆔@arzehIPO👈

🌐#غزر
🔰معرفی شرکت #زر_ماکارون به همراه بررسی وضعیت سودآوری

👈ارزشگذاری فوق توسط شرکت تامین سرمایه تمدن انجام شده است

▪️جمع کل دارایی ها 756 میلیارد تومان
▪️جمع کل بدهی ها 364 میلیارد تومان
▪️حقوق صاحبان سهام 392 میلیارد تومان

🖇❗️ارزش کل شرکت با این قیمت گذاری 8150 میلیارد تومان میباشد

🖇آخرین افزایش سرمایه از محل مطالبات سهامداران 23% در 1398/8/1

✅شرکت متعهد است پس از عرضه اولیه 18% دیگر را ظرف مدت 3 ماه از تاریخ عرضه اولیه در بازار عرضه نماید. (و میلیاردها تومان دیگر بالاتر از ارزش به جیب سهامداران حقیقی شرکت خواهد رفت)

🆔@arzehIPO👈

☑️تخمین حداکثر نقدینگی مورد نیاز برای شرکت در #عرضه_اولیه #رافزا و #غزر

🔰#رافزا
📆زمان عرضه: سه شنبه ۲۴ تیر ماه ۱۳۹۹ (ساعت ۱۳ تا ۱۷)
♻️ حداکثر میزان سهمیه هر فرد: ۲۰ سهم
💴 دامنه قیمت: ۲۴٫۵۰۰۰ تا ۲۵٫۰۰۰ ریال

🔰#غزر
📆زمان عرضه: چهار شنبه ۲۵ تیر ماه ۱۳۹۹ (ساعت ثبت سفارش آنلاین فعلا اعلام نشده است)
♻️ حداکثر میزان سهمیه هر فرد: ۱۵۰ سهم
💴 دامنه قیمت: ۳۷٫۷۵۰ تا ۳۹٫۷۵۰ ریال

🆔@arzehIPO👈

📄#اطلاعیه | #عرضه_اولیه
#بورس
اطلاعیه عرضه اولیه سهام شرکت #زر_ماکارون به روش ثبت سفارش در نماد #غزر

📆زمان عرضه: چهار شنبه ۲۵ تیر ماه ۱۳۹۹

♻️ حداکثر میزان سهمیه هر فرد: ۱۵۰ سهم

💴 دامنه قیمت: ۳۷٫۷۵۰ تا ۳۹٫۷۵۰ ریال

💳حداکثر نقدینگی لازم: ۵٫۹۷۰٫۰۰۰ ریال

🔰میزان تخصیص:

▪️مشارکت ۴ میلیون نفر👈۴۰ سهم (حدود ۱۵۹ هزار تومان)

▪️مشارکت ۴/۵ میلیون نفر👈 ۳۶ سهم (حدود ۱۴۳ هزار تومان)

📁تحلیل و ارزشگذاری #غزر در روزهای آینده در کانال ارائه خواهد شد
👇👇
🆔@arzehIPO👈

🔰#عرضه_اولیه #غزر؛ احتمالا هفته بعد

▪️معاون بازار شرکت بورس تهران گفت : عرضه اولیه 12 درصد از سهام شرکت زر ماکارون این چهارشنبه نیست و به احتمال زیاد هفته آینده انجام خواهد شد
/بورس پرس

🆔@arzehIPO👈

#فوری | #غزر
#عرضه_اولیه #زر_ماکارون به تعویق افتاد

🆔@arzehIPO👈

🌐#غزر
جمع بندی

🔰همانطور که پیش از این اشاره شد، مسائل مبهم فراوانی در رابطه با نحوه ارزشگذاری سهم وجود دارد. به هیچ عنوان سهم در این قیمت ارزنده نیست. قیمت مناسب برای عرضه مطمئنا کمتر از 3000 تومان باید در نظر گرفته می شد. نزدیک به 874 میلیارد تومان نقدینگی برای خرید این عرضه هزینه خواهد شد و مدیران زر ماکارون با عرضه سهام شرکت در قیمت های بسیار بالا چند صد میلیارد تومان بیشتر سود می کنند. اگر عرضه در قیمت مناسب صورت میگرفت، قیمت عرضه می توانست قیمت تعادلی سهم باشد.

💢باید دید در جلسه معارفه چه توضیحاتی از سوی شرکت در رابطه با این نحوه ارزشگذاری ارائه خواهد شد. نکته جالب توجه اینجاست که این شرکت دارایی های چندانی نیز ندارد که بتوان به افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی های آن امیدوار بود. روز گذشته اصلاحیه 12 صورت مالی ماهانه سال 98 شرکت در کدال بارگزاری شد! عجیب است که با وجود ابهامات فراوان، شرکت #بورس تهران اجازه عرضه سهام این شرکت را صادر کرده است. از دید مقایسه ای ده ها سهم هم اکنون در بازار وجود دارد که قیمتی ارزنده تر از غزر دارند اما در بازار امروز منفی یا صف فروش بودند.

➖بهترین حالت ممکن این است که عرضه فعلا لغو شود و شرکت دیگری ارزشگذاری سهام زر ماکارون را انجام دهد و در آینده در قیمت پایینتری عرضه شود.

🔰اما سوالی که وجود دارد این است که در این عرضه شرکت کنیم یا خیر؟
▪️متاسفانه عمده خریداران عرضه های اولیه در این روزها هیچ گونه آشنایی با ارزشگذاری سهام و تحلیل بنیادی شرکت ها ندارند و فقط به این دلیل سهم را میخرند که عرضه های اولیه رشد خوبی را تجربه می کنند. بنابراین احتمالا همانند عرضه های قبلی تا چند روز سهم صف خرید را تجربه خواهد کرد و بیشترین سود را از این اتفاق مدیران شرکت خواهند برد. در صورت ریزش صف خرید، به دید کوتاه مدت هیچ گونه جذابیتی از لحاظ بنیادی برای این سهم متصور نیستیم. البته در بلند مدت با توجه به ماهیت فعالیت شرکت، در سال های آتی پتانسیل رسیدن به چنین ارزشی وجود دارد. به هر حال عرضه و تقاضا است که قیمت سهم را تعیین می کند و تا زمانی که تقاضا وجود داشته باشد این سهم رشد خواهد کرد.

🆔@arzehIPO👈

🌐#غزر
چند سوال مهم در خصوص ارزشگذاری #عرضه_اولیه # زر_ماکارون

🖇۱. در ارزشگذاری حاشیه #سود شرکت بین ۳۰ تا ۴۰ درصد براورد شده است، در حالی که براساس مصوبه سازمان حمایت حاشیه سود حداکثر ۱۷ درصد است.
این عدد بالا هیچ گاه در تاریخی نیامده است و این حاشیه سود به لحاظ قانونی غیرممکن است.

🖇۲. دو سوم فروش به شرکت‌های همگروه است، مبنای قیمتگذاری آن چیست؟

🖇۳.پی به ای ۳۰ استفاده شده است، مبنای این عدد چیست؟
با توجه به رشد دو تا سه برابری قیمت‌های عرضه‌اولیه ، یعنی به سطح پی به ای ۱۰۰ می‌رسد؟

🖇۴. سود شرکت در سال ۹۸ بیش از ۲۰ برابر سال ۹۷ است، آیا این رشد سود درست است؟ منطقی است؟ عوامل آن در شرایط ثبات آرد و قیمت فروش چیست؟ آیا اثر مالیاتی برای سال‌های قبل ندارد؟
آیا شرکت قبلا سودی داشته که افشا نکرده است؟

🖇۵. در ارزشگذاری سیاست تقسیم سود ۹۰ درصد است، اما در صورت مالی ۱۳۹۸ برابر با ۱۰ درصد اعلام شده است، پس ارزشگداری باید اصلاح شود.

🖇۶. دوره عملیات ۶ ماه است، در سرمایه در گردش در ارزشگذاری fcfe لحاظ نشده است.

🖇۷. رشد سالانه ۶ تا ۹ درصدی تولید چه مبنایی می تواند داشته باشد، به خصوص که شرکت بیش از ظرفیت اسمی، تولید می‌کند و بازار محصول اشباع است؟ همچنین سرمایه‌گذاری برای این موضوع لحاظ نشده است.

🖇۸. سود ارزشگذاری تا ۸۰ درصد بیش از پیش‌بینی‌های سود خود شرکت در امیدنامه است (منتشر شده در ۲۴ اردیبهشت ۱۳۹۹ در کدال )

❗️نکته قابل توجه اینکه ارزشگذار و مشاور عرضه یکسان است و در امیدنامه ضمن مهر و امضا تمام صفحات، کلیه اطلاعات مورد تایید #تامین_سرمایه_تمدن به عنوان مشاور پذیرش قرار گرفته است. اما در گزارش دیگری در همان تاریخ سود پیش‌بینی به مراتب بیشتر است که آثار آن در افزایش ارزش شرکت #غزر است

👈نکته مهم آخر اینکه:
ارزشگذاری پی به ای در این شرکت منتج به ارزشی شده که از شرکت‌هایی مانند پتروشیمی کرمانشاه، شیراز و خراسان، پالایش نفت لاوان، بزرگترین هلدینگ سیمانی کشور یعنی سیمان فارس خوزستان با ظرفیت ۲۰ میلیون تن سیمان در سال، خودروسازی زامیاد، صنعتی بهشهر با تولید یک سوم روغن خوراکی کشور، نفت بهران بزرگترین تولیدکننده روغن موتور در ایران، ۳ برابر پاکسان و توسعه معادن روی به عنوان بزرگترین هلدینگ سرب و روی کشور بیشتر باشد!

🆔@arzehIPO👈

🌐#غزر | #اینفوگرافیک

🔰معرفی شرکت #زر_ماکارون به همراه بررسی وضعیت سودآوری

🆔@arzehIPO👈

🌐#آریا #غزر

🔰حداکثر نقدینگی مورد نیاز برای شرکت در #عرضه_اولیه

🆔@arzehIPO👈