کانال عرضه اولیه - پذیره نویسی (ولاعتماد)

🌐#غزر
چند سوال مهم در خصوص ارزشگذاری #عرضه_اولیه # زر_ماکارون

🖇۱. در ارزشگذاری حاشیه #سود شرکت بین ۳۰ تا ۴۰ درصد براورد شده است، در حالی که براساس مصوبه سازمان حمایت حاشیه سود حداکثر ۱۷ درصد است.
این عدد بالا هیچ گاه در تاریخی نیامده است و این حاشیه سود به لحاظ قانونی غیرممکن است.

🖇۲. دو سوم فروش به شرکت‌های همگروه است، مبنای قیمتگذاری آن چیست؟

🖇۳.پی به ای ۳۰ استفاده شده است، مبنای این عدد چیست؟
با توجه به رشد دو تا سه برابری قیمت‌های عرضه‌اولیه ، یعنی به سطح پی به ای ۱۰۰ می‌رسد؟

🖇۴. سود شرکت در سال ۹۸ بیش از ۲۰ برابر سال ۹۷ است، آیا این رشد سود درست است؟ منطقی است؟ عوامل آن در شرایط ثبات آرد و قیمت فروش چیست؟ آیا اثر مالیاتی برای سال‌های قبل ندارد؟
آیا شرکت قبلا سودی داشته که افشا نکرده است؟

🖇۵. در ارزشگذاری سیاست تقسیم سود ۹۰ درصد است، اما در صورت مالی ۱۳۹۸ برابر با ۱۰ درصد اعلام شده است، پس ارزشگداری باید اصلاح شود.

🖇۶. دوره عملیات ۶ ماه است، در سرمایه در گردش در ارزشگذاری fcfe لحاظ نشده است.

🖇۷. رشد سالانه ۶ تا ۹ درصدی تولید چه مبنایی می تواند داشته باشد، به خصوص که شرکت بیش از ظرفیت اسمی، تولید می‌کند و بازار محصول اشباع است؟ همچنین سرمایه‌گذاری برای این موضوع لحاظ نشده است.

🖇۸. سود ارزشگذاری تا ۸۰ درصد بیش از پیش‌بینی‌های سود خود شرکت در امیدنامه است (منتشر شده در ۲۴ اردیبهشت ۱۳۹۹ در کدال )

❗️نکته قابل توجه اینکه ارزشگذار و مشاور عرضه یکسان است و در امیدنامه ضمن مهر و امضا تمام صفحات، کلیه اطلاعات مورد تایید #تامین_سرمایه_تمدن به عنوان مشاور پذیرش قرار گرفته است. اما در گزارش دیگری در همان تاریخ سود پیش‌بینی به مراتب بیشتر است که آثار آن در افزایش ارزش شرکت #غزر است

👈نکته مهم آخر اینکه:
ارزشگذاری پی به ای در این شرکت منتج به ارزشی شده که از شرکت‌هایی مانند پتروشیمی کرمانشاه، شیراز و خراسان، پالایش نفت لاوان، بزرگترین هلدینگ سیمانی کشور یعنی سیمان فارس خوزستان با ظرفیت ۲۰ میلیون تن سیمان در سال، خودروسازی زامیاد، صنعتی بهشهر با تولید یک سوم روغن خوراکی کشور، نفت بهران بزرگترین تولیدکننده روغن موتور در ایران، ۳ برابر پاکسان و توسعه معادن روی به عنوان بزرگترین هلدینگ سرب و روی کشور بیشتر باشد!

🆔@arzehIPO👈