​​Глава ЦБ РФ г-жа Набиуллина сообщила о том, что регулятор видит пространство для снижения ставки во втором полугодии текущего года (https://t.center/markettwits/273639). На этом фоне активизировались разговоры о том, что пора покупать длинные ОФЗ, которые больше всего выиграют от будущего снижения ставки. Если посмотреть на кривую доходностей ОФЗ (см. внизу), видно, что она вся находится существенно ниже текущей ключевой ставки ЦБ. По сути, нынешние доходности по длинным ОФЗ на уровне 12-13% подразумевают ставку на уровне 10-11%. Т.е. потенциальное снижение ключевой ставки до такого уровня едва ли приведет росту цен на длинные ОФЗ, т.к. всё уже в цене. Более того, резкое снижение ставки ЦБ может привести к росту долгосрочных инфляционных ожиданий, что вообще может столкнуть цены на длинные ОФЗ вниз с текущих уровней. Таким образом, текущие ценовые уровни (текущая доходность) по длинным ОФЗ едва ли выглядят привлекательными. Нынешняя ситуация сильно отличается от той, что мы видели после резкого повышения ставки в конце 2014 года и марте 2022 года. @marketdumki