За чем следить на этой неделе? ▪️Инфляция за декабрь: мы ожидаем +9,8% г/г. ▪️Рост потребительских цен за первые недели января. За неполные две недели января с учетом традиционных для начала года индексаций некоторых регулируемых тарифов (например, на транспорт) и пересмотра рыночных цен вероятно сохранение уровня недельной инфляции около 0,5%. ▪️Материал «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» от Банка России, в котором регулятор может раскрыть предварительную оценку динамики банковского кредитования за декабрь. Перед февральским решением по ключевой ставке кредитная динамика будет в фокусе внимания ЦБ. ▪️Новости о возможных переговорах Владимира Путина и Дональда Трампа по геополитическому конфликту. ❓Идеи В акциях: - Полюс (таргет на 12 мес. — 17 500 руб/акция); - X5 Group (3 850 руб/акция); - Группа Арендата (210 руб/акция). ❓Чем запомнилась прошлая неделя Рубль Российская валюта начала год без выраженного тренда. Поддержку курсу оказывал рост сырьевых цен. А вот опасения относительно новых санкций, напротив, оказывали давление на рубль. В ближайшие недели ключевым фактором влияния на курс остается геополитика. До конца января курс может остаться на уровне около 100 руб/доллар и 13,5—13,7 руб/юань, если крупных внешних сюрпризов не будет. Экономика В ноябре рост ВВП России ускорился до 3,6% г/г (с +3,2% г/г в октябре), опередив ожидания, а по итогам 11 месяцев 2024-го составил 4% г/г. По оценке Минэка, экономическая активность с поправкой на сезонный фактор в ноябре осталась на уровне октября, то есть ускорение годового роста связано с эффектом базы предыдущего года. Ситуация по секторам в ноябре осталась разнородной: ✔в добывающей промышленности, грузоперевозках, сельском хозяйстве продолжился спад г/г; ✔строительство +0,5% г/г; ✔объемы промпроизводства +3,7% г/г за счет бурного роста машиностроительного комплекса; ✔сектор платных услуг +2,5% г/г (замедление с октября); ✔объемы розничных продаж +6% г/г (выше прогнозов и ускорение с октября). Мы сохраняем прогноз роста ВВП России в 2025 году на уровне 0,6% г/г после +4% г/г в 2024-м. Рынок облигаций С начала года рост доходностей (более чем на 15 б.п.) наблюдался на ближнем и дальнем концах кривой. Индекс гособлигаций RGBI потерял немногим более 1%. В этому году Минфин планирует привлечь рекордные с 2020-го 4,78 трлн руб. за счет размещений ОФЗ. Из них 1 трлн руб. планируется привлечь в первом квартале. По заявлениям министерства, в приоритете будут размещения длинных выпусков с фиксированным купоном. Рынок акций По итогам сокращенной недели индекс Мосбиржи -0,1% н/н, а индекс РТС -0,3% н/н. С возвращением ликвидности на рынок некоторые инвесторы решили зафиксировать прибыль после предновогоднего ралли. Итоговые санкции со стороны США были восприняты рынком скорее позитивно, так как инвесторы опасались добавления в SDN-лист крупнейших российских нефтяных компаний. В результате в санкционный список OFAC были включены Газпром нефть, Сургутнефтегаз, СПГ-заводы НОВАТЭКА, проект Роснефти Восток Ойл, танкеры Совкомфлота и другие. ⬆9 января начались торги российскими акциями X5 Group (тикер X5). Несмотря значительный навес предложения из Euroclear, спрос на бумаги X5 оказался достаточно высоким, что позволило акциям завершить неделю в плюсе на 9,5%. #дайджест