[신한투자증권 혁신성장 이병화] 골프존(215000) - 기초체력 확인 ▶️ 해외성장을 기다리는 인내의 시기 - 낮아진 실적 눈높이 주가 선반영, 해외 시장 매출 성장 시기 주목 - 1) 일본 골프존파크 신규 시장 개척 기대감, 2) 미국 골프 시뮬레이터 성장 잠재력 유효 ▶️ 3Q24 Review: 가맹, GDR 전년대비 역성장, GDR 구조조정 마무리 - 매출액 1,462억원(-14.0% YoY), 영업이익 275억(-0.2% YoY), 당사 추정치 대비 매출액 -15% 기록 - 3분기 원가개선 효과 확인, 매출원가 전년대비 25% 감소, 수익성 개선 진행 중 - 매출액은 전년대비 14% 감소했으나 판가인상 및 GDR 적자폭 축소로 매출총이익률은 전년대비 6.1%p 개선 ▶️ Valuation & Risk - 매수 투자의견 유지, 목표주가 92,500원으로 하향(기존 11만원 대비 16% 하향) - 25년 EPS 13,240원에 4년 평균 PER 20% 할인해 7배 적용, 해외 부문 매출 추정치 보수적으로 접근 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=330211 위 내용은 2024년 11월 5일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.