Рубль стремительно падает. Когда он остановится? Рубль на рекордных уровнях с момента начала СВО — февраля-марта 2022 года. Уже 107+ за доллар. За последние 3 месяца он потерял почти треть своей стоимости. В известной шутке говорится, что финансовая пропасть — та, в которую можно падать бесконечно... В общем-то пока не видно пределов падения рубля. Это не значит, что их нет. Потом, возможно, они появятся. Но пока рубль останавливаться на достигнутом явно не собирается. Почему падает рубль? Тут две версии: 1️⃣ Торговый баланс. Наконец, за 8-9 месяцев наши бизнесмены проторили дорожку для импорта через третьи страны с разрывом транзакций (их невозможно формально проследить финконтролем, только методами финразведки). И теперь гонят импорт по этим каналам, предъявляя спрос на доллар внутри страны. 2️⃣ Движение капиталов. Отчасти импорт фиктивный, под видом импорта на самом деле происходит вывод капиталов из страны. Конечно, речь идет о крупном российском бизнесе, который не имеет уверенного выхода на экспорт. Экспортеры и так могут оставлять деньги за границей. Но вот внутрироссийский бизнес, который был лишен каналов вывода средств за границу с конца прошлого года, теперь «наверстывает упущенное». Скорее всего, и то, и другое верно. И тут важно понимать положительную обратную связь (самоускорение) - чем сильнее падает рубль, тем сильнее хочется выводить капиталы из страны и импортировать, потому, что потом это будет все дороже и дороже. ЦБ в целом с августа 2024 не препятствует падению рубля, но сдерживает его чересчур сильные колебания, не допуская резких падений. Он, наконец, получил из Кремля отмашку, что доллар больше 100 рублей уже можно. Вероятно, теперь ЦБ будет ловить его где-нибудь в районе 115-120 за доллар. Потому, что в ЦБ понимают, что рубль давно уже должен быть там. По крайней мере, год. Из-за скрытой инфляции и роста «военных» доходов россиян. Но понимают также, и то, что рано или поздно тормозить рубль придется, сам он не остановится... —- Подписывайся на Призрак экономики 👻