Как изменились доходы и расходы российского бюджета после начала СВО? С марта по июнь 2022 включительно расходы бюджета составили 8974 млрд руб, год назад за аналогичный период времени расходы были 7200 млрд, т.е. рост расходов на 24.6% по номиналу, с учетом инфляции рост на 6.7% г/г за период. Это весьма скромно, например США после COVID кризиса увеличили расходы в реальном выражении на 63% за год. Годовые расходы в России в реальном выражении растут на 3.7% г/г по июнь 2022, а с 2020 изменение несущественное. В ответ на COVID стимулирующие программы Минфина России составили свыше 20% с учетом инфляции, сейчас в разы меньше. Кризис 2022 несопоставимо более масштабный и значимый для России, чем COVID, но реакция Минфина пока крайне сдержанная, как и ЦБ. Причем реакция Минфина есть производная от реакции ЦБ. Силуанов не имеет возможности тратить ресурсы при закрытых рынках капитала (невозможности занимать ни в России, ни на внешних рынках), при заблокированных резервах и неопределенности с нефтегазовыми доходами. В июне расходы превысили доходы на 122 млрд руб, профицит сократился с 1.5 трлн с января по май 2022 до 1.37 трлн по итогам первого полугодия. Доходы бюджета по итогам первого полугодия +24.4% по номиналу, с марта по июнь рост на 15.3% по номиналу или минус 1.3% г/г с учетом инфляции. Причем с каждым месяцем динамика ухудшается – в апреле +31% г/г, в мае +9.6% г/г, в июне уже 1.4% г/г по номиналу. С июля доходная часть бюджета уйдет в минус из-за провала нефтегазовых доходов российских компаний в июне, расчеты по налогам которых в июле будут, с августа еще хуже – падение цен на нефть и укрепление рубля. Нефтегазовые доходы сейчас основа бюджета, т.к. ненефтегазовые доходы резко провалились с апреля по июнь на 10% по номиналу и более, чем на 27% в реальном выражении. Расходы, напротив, растут. Поэтому с июля дефицит бюджета будет нарастать. Бешенство Минфина по поводу рубля вполне оправдано, курс буквально уничтожает бюджет и подрывает макроэкономическую устойчивость.