Spydell_finance

Внешний долг России сократился до минимума за 20 лет

На начало 2025 внешний долг России снизился до $290.4 млрд – это минимумы с 4кв06, однако, учитывая валютную структуру долга, сопоставимый валютный долг был лишь в начале 2005.

Как изменялась валютная структура долга? На начало 2025 внешний долг России в иностранной валюте составляет около 66% или $191 млрд по предварительным оценкам vs 67% или $213 млрд в начале 2024, 68% или $261 млрд в начале 2023 и почти 73% или $339 млрд в начале 2022.

10 лет назад валютная составляющая внешнего долга была около 75-77%, а 20 лет назад свыше 90%. Валютный внешний долг на уровне $190-200 млрд был как раз в начале 2005, вот поэтому вернулись на 20 лет назад.

В 2017-2021 средняя доля внешнего долга в иностранной валюте была 73%, а последний год около 66%, т.е. эффект санкций и валютной трансформации привели к снижению на 7 п.п внешнего долга в иностранной валюте.

Относительно ВВП валютная часть внешнего долга в 2005 была около 28-30%, а сейчас менее 10%, т.е. сокращение втрое.

Почему так важно понимать размер внешнего долга в иностранной валюте?

🔘Именно в нем потенциальный триггер дестабилизации, как валютного рынка (необходимость консолидации валюты под погашение), так и российских эмитентов/заемщиков, так наличие большего внешнего долга в иностранной валюте выступает, как санкционный рычаг.

🔘В 2015 году именно в этом направлении шел основной удар, когда внешние контрагенты значительно сократили возможность по рефинансированию внешнего долга РФ, а внутренняя инфраструктура фондирования еще не была выстроена.

Необходимость экстренного сокращения внешнего долга выступили одной из причин резких колебаний курса рубля в 2023, тогда как в 2022 погашение внешнего долга перекрывалось рекордным профицитом счета текущих операций (рекордные цены на энергоносители и еще не заработавшие санкции на российский экспорт).

Оценочный объем сокращения внешнего долга в иностранной валюте в 2024 составляет $20-22 млрд, в 2023 – $48.3 млрд, в 2022 – $80 млрд. Всего с начала СВО было погашено $164-167 млрд, что является рекордным сокращением, как в относительно, так и в абсолютном сравнении с учетом времени.

С середины 2014 по 2019 (5.5 лет) накопленное погашение составило $210 млрд.

Структура внешнего долга по срочности существенно изменилась. В 2021 доля краткосрочного (до года) внешнего долга составляла 15%, а в конце 2024 уже свыше 35%.

Основной фактор дестабилизации (высокая долговая позиция в иностранной валюте в условиях санкций и закрытого внешнего рынка фондирования) сходит на нет.

Проект Stargate, анонсированный Трампом

Этот проект созвучный с секретной операцией ЦРУ, направленной на изучение и использование экстрасенсорных способностей для шпионажа, запущенной в 1978 для сбора информации о советских объектах, но закрытой в 1995 из-за полного провала и нулевой фактуры.

Информации о проекте пока нет, и он кажется сомнительным, т.к. Трамп любит бравировать нереалистичными цифрами, оторванными от реальности.

Проект Stargate позиционирует, как один из крупнейших инвестпроектов в инфраструктуру ИИ в истории США.

Трамп пытается на волне хайпа вокруг ИИ возглавить эту инициативу, т.к. это один из давних приемов Трампа – ловко оседлать успешную инициативу, консолидируя политические и медийные дивиденды в свою пользу.

ИИ является основным драйвером роста американского рынка с 2023, что я неоднократно подчеркивал, обеспечивая прямо или косвенно свыше 25 трлн прироста капитализации (гэп между текущей капитализацией и справедливой оценкой).

ИИ является основным фокусом концентрации капитальных расходов, превышая инвестиции нефтегазовых компаний. Было бы странно, если Трамп упустил бы столь новомодный нарратив.

Проект Stargate в основном финансируется частными компаниями без указания прямого государственного финансирования.

О каких суммах идет речь? Трамп объявил об инвестициях в размере $500 млрд в течение четырех лет, при этом первоначальное финансирование составит $100 млрд,

На объявлении присутствовали такие известные лидеры в области технологий, как Сэм Альтман (генеральный директор OpenAI), Масаеши Сон (генеральный директор SoftBank Group) и Ларри Эллисон (председатель Oracle Corp), которые выразили свою поддержку инициативе.

🔘OpenAI является одним из ведущих технологических партнеров проекта Stargate.

🔘SoftBank : Под руководством генерального директора Масаёси Сона SoftBank является основным финансовым партнёром проекта Stargate.

🔘Oracle, с Ларри Эллисоном в качестве ключевой фигуры, также является важным партнером в инициативе Stargate, обеспечивая технологическое и частично финансовое покрытие.

🔘Nvidia указана в качестве партнера в проекте Stargate, как поставщика оборудования и обеспечения технологической связанности.

🔘Microsoft: хотя в последних объявлениях об этом прямо не упоминалось, компания Microsoft ранее была связана с проектом Stargate, особенно в планах, связанных с суперкомпьютерными системами ИИ.

🔘MGX упоминается как один из партнеров проекта Stargate с неясным масштабом участия в проекте.

Кстати, некоторые идиоты-одноклеточные памперы перепутали Metagenomi (MGX) с MGX Fund Management. Второй – это фонд из ОАЭ, а первая – это отдельная биотехнологическая компания, которая специализируется на разработке генетических препаратов и технологий редактирования генов с капитализацией 100 млн, но ее разогнали на 30% по постмаркере.

Проект направлен на создание обширной инфраструктуры ИИ, включая центры обработки данных и энергетическую инфраструктуру.

Техас был определен в качестве центрального узла для разработки инфраструктуры ИИ. Ожидается, что проект создаст около 100 тыс рабочих мест.

Масштабные инвестиции предполагают значительный рост вычислительной мощности обработки данных для ИИ, что по задумке позволит конкурировать с Китаем.

Что здесь не сходится? Нет источников финансирования. SoftBank, имея кэш $13 млрд и объем капитальных расходов в $4 млрд, 2/3 из которых сосредоточены в Японии, не тянет на поставщика $100 млрд инвестиций.

Капитальные расходы Oracle выросли до $10 млрд, но являются частью ранее согласованных и реализуемых проектов, а OpenAI перманентно в убытках и может предложить только технологии, но они уже имеют партнерство с Microsoft.

Чем инвестиции в Stargate отличаются от сотен миллиардов уже реализованных инвестиций в ГИИ проекты от бигтехов? Зачем нужен Stargate, когда уже строят «плантации» дата центров и главное, кто будет финансировать и кто будет бенефициаром, под чьим контролем будут дата центры, если ни у одной из представленной компании нет даже и 5% ресурсов от представленной суммы?

Похоже на очередной цирк Трампа.

Указы Трампа в ночь на 21 января

Кучно пошли и весьма стремительно. Указов было много, причем в несколько этапов, попробую структурировать их все по основным направлениям:

Первое, что сделал Трамп - подписал смягчение наказания и помилование для своих сторонников, которые устроили беспорядки в Капитолии США 6 января 2021 года, раскритиковав при этот Байдена, который помиловал членов своей семьи в самый последний день. Поручил генеральному прокурору США прекратить текущие дела, связанные с беспорядками в Капитолии.

Международные отношения:

🔘Выход из Всемирной организации здравоохранения;

🔘Выход из Парижского соглашения по климату, раскритиковав ее действия по борьбе с пандемией COVID-19;

🔘75-дневная отсрочка запрета TikTok с предложением продать 50% доли правительству США;

🔘Восстановил Кубу в списке стран, являющихся государственными спонсорами терроризма, отменив отсрочку, предоставленную Кубе на прошлой неделе в последние дни правления администрации Байдена;

🔘Запрет на помощь другим странам, если это противоречит стратегическим интересам США.

Социальная политика:

🔘Прекращение всех федеральных программ DEI (разнообразие, равенство и инклюзивность), а также права представителей сообщества ЛГБТК+ и расовых меньшинств;

🔘Признание только двух биологических полов на федеральном уровне;

🔘Запрет федерального финансирования услуг по смене пола, запрет трансгендерам участвовать в женском спорте;

🔘Прекращение федеральной цензуры и защита свободы слова в онлайн-пространстве, обвинив предыдущую администрацию в подавлении свободы слова.

Административная реформа:

🔘Отмена 78 указов эпохи Байдена, включая защиту ЛГБТ, этические обязательства и контракты с частными тюрьмами;

🔘Введение заморозки на новые федеральные регуляции до их пересмотра новой администрацией;

🔘Замораживание найма федеральных служащих (кроме военных);

🔘Возвращение федеральных работников к очной работе;

🔘Создание Департамента эффективности правительства (DOGE) под руководством Илона Маска с штатом около 20 человек;

🔘Отмена моратория на смертную казнь на федеральном уровне.

Территориальные изменения:

🔘Переименование Мексиканского залива в "Залив Америки";

🔘Возвращение горе Денали названия "Маунт Макинли";

🔘Указа не было, но выразил намерение вернуть контроль США над стратегически важным Панамским каналом;

🔘Указа не было, но объявил о планах отправить американских астронавтов на Марс для установки флага США.

Иммиграционная политика:

🔘Объявлено о чрезвычайной ситуации в стране в связи с нелегальной иммиграцией на границе США и Мексики;

🔘Развертывание войск на границе с Мексикой;

🔘Признание наркокартелей террористическими организациями;

🔘Приостановление программы переселения беженцев в США как минимум на четыре месяца.

Энергетическая политика:

🔘Отменил меморандум, запрещавший бурение нефтяных скважин в Арктике с планами интенсивного наращивания добычи везде, где только можно и увеличения экспорта нефти и нефтепродуктов;

🔘Объявлено чрезвычайное положение в сфере энергетики для увеличения добычи нефти и газа;

🔘Отмена «зеленых» инициатив, включая льготы для электромобилей и программы по возобновляемой энергетике. Прекращение действия государственных льгот по выбросам, «которые направлены на ограничение продаж автомобилей с бензиновым двигателем» и прочих субсидий, стимулирующих рост продаж электромобилей.

На данный момент не было указов по крипте или тарифной политике, но были комментарии.

На вопрос о том, рассматривает ли он все еще возможность введения всеобщего тарифа для всех стран, Трамп ответил: «Возможно, но «пока не готов к этому».

Подумывает о введении дополнительных пошлин на двух крупнейших торговых партнеров США, Канаду и Мексику в размере 25% с 1 февраля 2025.

Он добавляет, что введение импортных пошлин увеличит доходы США: «Мы заработаем много денег на тарифах».

Трампа спрашивают о его экономической политике, и он говорит, что наибольшим фактором, способствующим инфляции, является энергетика.

Про оккупацию Гренландии пока не было комментариев. Про Украину также ничего не было сказано.

Трамп и компания: нашествие скамером и спамеров

Произошло эпохальное событие – листинг скамкоина TRUMP и пару дней спустя – MELANIA.

Дело не в скамкоинах, сейчас произвести листинг цифрового скама может любой школьник с прогрессирующим слабоумием за несколько минут или часов. Проблема не в «технических» операциях, которые элементарны, а в попытке продать, найти кретинов, которые будут платить миллиарды, а вот здесь очень интересно.

Формально размещение произошло 17 января в 17 часов МСК за несколько часов до крипто-бала в преддверии своей инаугурации. Крипто-тусовка была вечером 17 января в историческом здании Andrew W. Mellon Auditorium в Вашингтоне, куда созвали всех наиболее значимых крипто функционеров с ведущих криптобирж, инвестфондов и фронтраннеров пампа криптомусора.

После завершения крипто-тусовки уже ранним утром 18 января был внедрен токен TRUMP на децентрализованных площадках DEX с рекордными оборотами, спустя сутки листинг пошел на ведущих биржах, таких как Binance, OKX, Bybit, Bitget, MEXC, HTX, Gate, Kraken и т.д.

Что произошло (по собственным расчетам на основе данных торгов)?

🔘Рекордный оборот на DEX за всю историю – свыше $12 млрд за 24 часа. Обороты свыше 500 млн являются экстраординарными и крайне редкими, а более $12 млрд – это фантастика.

🔘Рекордный оборот для нового токена на споте около $45 млрд примерно за 20 часов, т.к. листинг шел последовательно с раннего утра 19 января. Это третий оборот после Bitcoin (87 млрд) и Ethereum (62 млрд).

🔘Рекордный оборот на деривативах около $80-90 млрд среди бирж, которые произвели листинг. За 20 часов на OKX прошло 10 млрд, уступая только Bitcoin и Ethereum по 14 млрд.

🔘Рекордная капитализация для скамкоина за всю историю в моменте – свыше $80 млрд в полдень 19 января. Циркулирующая капитализация в 5 раз меньше, т.к. в обращении лишь 20% от этого шлака, а 80% принадлежит Трампу.

🔘Абсолютный рекорд скорости набора капитализации для нового токена – свыше $80 млрд полной капитализации и $20 млрд фри-флоата почти за сутки.

🔘Если оценивать циркулирующую капитализацию, скамкоин Трампа в моменте был на ВОСЬМОМ (!) месте среди всех криптоактивов, уступая только Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, BNB, Dogecoin и Cardano.

🔘Невероятная волатильность, которая в 15 раз выше, чем у Bitcoin и в 8-10 раз выше, чем у альткоинов и примерно в 5-6 раз выше, чем у трешкоинов в сопоставимых условиях 19 января.

Трамп из воздуха создал почти $60 млрд персонального «богатства» за сутки (но еще не обналичил), а остальные $20 млрд принадлежат его «дружкам», которые уже сейчас активно обналичивают кэш на лохах.

Сейчас немного меньше. Для удобства: цена скамкоина, деленная на 5 – циркулирующая капитализация в млрд долларов.

Это самое свирепое хайп поглощение, которое когда-либо было за всю историю крипты. Подобного пиара со стороны тусовки еще не было, но оно того стоит. Еще никогда миллиарды не создавались так быстро, криптопикник 17 января прошел не зря.

Под размещение разогнали Solana на 37% в моменте с рекордной волатильностью на экстремально высоких оборотах, т.к. первоначально на DEX купить можно было через Solana.

Под размещение грохнули почти весь остальной рынок на 15-35% за пару дней, т.к. ограниченная ликвидность концентрировалась только в скамкоине Трампа, вынуждая трейдеров продавать другие крипто-токены в обеспечение позиций в скамкоине Трампа.

Впереди еще один скамкоин Мелани, так что цирк не закончен. За несколько часов на DEX прошли обороты в 3 млрд, а на этой неделе будет листинг этого дерьма на криптобиржах.

Недавняя история о том, как Илон сделал сотни миллиардов.

Пожалуй, это лучшая характеристика крипторынка, которая только может быть ) Плюс это лучшее подтверждение того, зачем вообще затеяли всю эту байду с криптой в США.