[신한투자증권 혁신성장 허성규] 전진건설로봇(079900.KQ) - NDR후기: 북미와 우크라이나로 전진 ▶신한생각: 4분기 터키 및 국내 프로젝트 종료로 소폭 감소 전망 - 4Q24 터키와 국내 프로젝트 종료로 전분기 대비 매출액 소폭 감소 예정 - 터키는 고금리(기준금리 50%)로 인한 프로젝트 지연, 내수는 대형 프로젝트 종료 - 24년 매출액 1,651억원(+4.2% YoY) 전망. 마진율 영향 없으며 환율 노출도는 30% ▶ 북미는 메인으로 우크라이나와 중동 시장은 상방 옵션 - 북미 시장 유통 파트너인 Alliance는 텍사스주 조립 공장 증설로 수요 증가에 대응 - 트럼프의 보편적 관세(10%)는 독일과 한국 업체 모두에게 적용돼 실질 영향 미미 - 23년 북미 판매대수 M/S 2위로 1위와 약 20대 차이나는 상황. 점유율 역전 가능 - 우크라이나 대응 위해 베트남 CapEx 300억원 자금 회수 후 폴란드 배치 예정 - 중동은 사우디, 쿠웨이트, UAE 위주로 이스라엘은 주요하지 않으나 종전 시 증가 ▶ Valuation & Risk: 25년 최대주주의 인수금융 상환 기간 도래 - 최대주주인 모트렉스전진1호는 공모자금 254억원과 지분율(74.5%)만큼 배당 수취 - 최대주주는 23년 인수금융 목적으로 조달한 6.9%/7.0% 장기차입금 780억원 보유  - 장기차입금 780억원의 상환 기간은 25~26년 내로 추정  ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=331024 위 내용은 2024년 11월 29일 7시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.