『현대건설; 4Q24 Preview – 빨라지는 턴어라운드 시점』 신한 건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514 ▶️ 신한생각: 실적 턴어라운드 시점 조기화 기대, 업종 최선호주 추천 - 26년 이후 실적 성장성 가장 명확(건축착공, 24년 5.3조 → 25년 10.8조원)함에도 주가 상승 제한됐던 주요 원인인 1) 경쟁사대비 더딘 실적 개선, 2) 우발채무 부담 등이 4Q24 기점으로 해소 - 4Q24 실적 이후 2025년 실적 상향 폭이 주가 상승 속도 결정 예상. 업종 최선호주로 지속 추천 ▶️ 4Q24 Preview: 4Q 실적 아쉽지만 25년 이후 방향성은 오히려 강화 - 연결 매출액 8.0조원, OP 112억원으로 컨센 대폭 하회 전망. 1) 현대ENG 해외현장 원가정산, 2) 아직은 적은 주택 믹스개선 효과 때문 - CEO교체로 빅배쓰 예상됐던 바. 중요한 것은 1Q25 이후 실적 방향성. 1) 저수익 공사 준공 임박, 2) 주택 믹스 개선, 3) 일회성 비용 축소 고려 시 1Q 이후 의미있는 규모 실적 개선 가능 기대 - 4Q24 실적발표 후 2025년 실적 상향 조정 가능성 높음 ▶️ Valuation & Risk: 실적/현금 개선으로 PBR 0.3배 저평가 탈피 기대 : OCF 플러스 전환, PF도 1조원대로 급감. 여유로운 자금으로 미분양 관리/우호적 수주조건 확보에 유리, 선순환 기대 ※ 원문 확인: https://alie.kr/GkrVCtB 위 내용은 2025년 1월 10일 07시 50분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.