🛩️ Самолет: выкуп в преддверии оферты 📅 Вчера Самолет сообщил о запуске программы по выкупу выпусков серий БО-П12, БО-П13, БО-П14, БО-П15. Эмитент планирует направить на выкуп до 10 млрд руб. 📨 Как мы понимаем, после завершения периода сбора заявок в отношении каждого отдельного выпуска будет установлена единая цена выкупа для всех участников. Вероятно, до старта выставления заявок эмитент опубликует целевые ориентиры цен. 📌 На наш взгляд, целью сделки является: 1) Частичное погашение долга с дисконтом на фоне расширения спредов в облигациях. 2) Улучшение восприятия рынком кредитного качества заемщика перед предстоящей февральской офертой по выпуску БО-П11. 💰 Источником ликвидности для выкупа, вероятно, являются средства от раскрытия счетов эскроу по итогам ввода в 2024 г., а также возможные поступления от сделки по продаже проекта Бруснике. 📉 Мы полагаем, что прежде всего компания будет заинтересована в выкупе наиболее подешевевших выпусков: БО-П13 и БО-П14. #corpbonds #samolet @pro_bonds