🔹مروری کامل بر اتفاقات تأثیر گذار هفته پایانی فروردین
🔸بالاخره بعد از ۴۳ روز کاری از تغییر دامنه نوسان تصمیمی نه چندان تاثیرگذار بر بازار گرفته شد و تنها آستانه منفی نمادها از ۲٪ به ۳٪افزایش پیدا کرد که نتیجه ای جز ریزش ۱۲۵۰۰ واحدی شاخص کل نداشت و رتبه دوم ریزش بازار پس از ۱۵ فروردین را به خود اختصاص داد. در این بازه زمانی تغییر قانون دامنه نوسان بیش از ۴٪ ریزش شاخص کل و ۱٪ریزش شاخص کل هموزن را شاهد بودیم. همچنین در این بازه زمانی بیشترین ریزش قیمتی سهام به نمادهای #کدما#پتایر#تکنار#گشان#وتوسم#وسکاب و #سمایه با بیش از ۳۰٪ افت قیمتی رسیده و بیشترین افزایش قیمت هم به ترتیب در اختیار #رافزا ۱۷۲٪ #نمرینو ۱۰۰٪ #غپاک ۹۱٪ #پلوله ۴۴٪ #بالبر ۴۰٪ #کزغال ۳۸٪ و #سپ ۳۶٪ قرار گرفته است. نکته منفی این افزایش قیمت ها اینکه به جز #کزغال هیچ کدام از نمادهای فوق از اتفاق مثبت بنیادی یا در گزارش های کدالی پرده برنداشتند و اتفاقا نمادهای کامودیتی محور و برخی نمادهای تورم محور از جمله سیمانی ها که گزارش های اسفند و حتی فصلی و سالانه خوبی داشتند در بین نمادهای برتر نیستند. نبود نقدینگی موثر در بازار اصلی ترین دلیل روند غیر منطقی بازار در این بازه ۲ ماهه است.
🔸اما در روند معاملاتی هفته جاری در ادامه روند منفی بازار با افت حدود ۳٪ شاخص کل و ۱٪ شاخص کل هموزن مواجه بودیم که در این بین نمادهای #ونیکی#شیران#شپنا#بمیلا با بیش از ۱۰٪ افت قیمتی منفی ترین نمادهای بازار بودند و از سوی دیگر نمادهای #ساراب#پلوله و #ورازی بیشترین بازدهی هفتگی را از خود به جا گذاشتند. این هفته رکورد دیگری هم در بازار ثبت شد و ارزش معاملات خرد در روز شنبه هفته جاری به کمتر از ۱۳۰۰ میلیارد تومان رسید که کمترین رقم در یک سال گذشته است و این در حالی است که با توجه به قیمت فعلی سهام نسبت به یک سال گذشته از کاهش ۴۰٪ حجم معاملات سهام نسبت به دومین روز کم معامله بازار طی یک سال پرده بر می دارد. هیچ روزی برای ورود نقدینگی حقیقی به بازار ثبت نشده و خروج سرمایه حقیقی با میانگین ۴۰۰ میلیارد تومان در روز برای هفته جاری ثبت شد و حتی صحبت از حمایت صندوق های درآمد ثابت و تزریق ۲۴۰۰۰ میلیارد تومان دیگر به بازار (طبق پیش بینی هفته گذشته) تاثیری بر روند بازار نداشت. از دیگر تفاوت های بازار فعلی (که دستپخت سیاست گذار اقتصادی کشور است) ثبت رکورد ریزش ۸٪ شاخص کل در فروردین ماه است که تنها در فروردین سال ۹۳ آن هم با کمتر از 7٪ کاهش بوده است و شباهت این دو تاریخ در ریزش پس از یک رشد شارپی وایجاد حباب قیمتی بوده است.
🔸کدال در ادامه هفته گذشته میزبان گزارش هایی از رشد نرخ های فروش و پیشنهاد افزایش سرمایه های جذاب به ویژه از محل تجدیدارزیابی و سود انباشته بوده است. مهمترین افزایش سرمایه مربوط به سپیدار با ۲۵۰٪از محل سود انباشته است و بهترین گزارش از افزایش نرخ هم به رشد ۴۰٪ نرخ سیمان داخل کشور بر می گردد که تقریبا همه سیمانی ها اعلام کرده اند. خمحرکه و لابسا هم از افزایش نرخ محصولات گفتند. مهمترین طرح های در حال بهره برداری هم مربوط به #شنفت با مشارکت #وپارس در طرح پالایش پارسیان مهر با ظرفیت اسمی بیش از ۲ میلیون تن می باشد. همچنین با رشد ۳۰ هزار بشکه ای ظرفیت پالایش #شبندر به ۳۵۰ هزار بشکه در روز می رسد.
🔸درباره تاثیر تزریق نقدینگی ۲ تریلیون دلاری به اقتصاد امریکا و تاثیر منفی آن بر روند شاخص دلار در بلند مدت گفتیم که به نظر این پیش بینی در حال رخ دادن است. افزایش قیمت اونس طلا با کاهش شاخص دلار بر روند قیمتی کامودیتی ها هم تاثیر مثبت داشته و #مس را ۹۴۰۰ دلار و #آلومینیوم را به ۲۳۵۰ دلار رسانده است. اما بیشترین رشد قیمتی سال جدید میلادی به #فولاد بر می گردد که به ترتیب ورق فولادی ۳۰٪ و #اسلب ۲۵٪ و #شمش فولاد ۵٪ رشد قیمت را به خود دیدند در حالی که قیمت قراضه و ذغال سنگ بدون تغییر بوده است و این یعنی کاهش عرضه به این رشد قیمت منجر شده است. این کاهش عرضه به سیاست گذاری جدید چین در قبال صنایع آلاینده برمی گردد. بنابراین برای گزارش اردیبهشت ماه فخوز و هرمز و همچنین فولاد انتظارات رشدی خوبی را داریم. این رشد قیمتی به رشد قمیت محصولات در بخش معادن #سنگ_آهن هم بر می گردد که کمترین نسبت P/E در این گروه به ترتیب به کچاد و کنور تعلق دارد. در بین هلدینگ های این گروه نیز به ترتیب #واحیا و #وسپه از بهترین نسبت P/NAV برخوردارند. در بین پتروپالایشی ها نیز رشد قیمت #روغن_پایه و #PVC نمادهایی همچون شغدیر را جذاب کرده است. نمادی که بعد از انتقال به بازار بورس با افت ۱۰٪ قیمت بازگشایی شد و بر جذابیت سهم افزوده است. هرچند افزایش تولید هند می تواند رشد قیمت PVC را متوقف و حتی منفی کند.
🔸هفته سوم بازار در سال جدید همچنان بی رونق ولی با دو روند تقریبا متفاوت از نظر خبری و روند قیمتی طی شد. در حالی که بازار هفته گذشته به ثبت رکوردهای جدید در کاهش حجم و ارزش معاملات مشغول بود، در هفته جاری رشد اندک ارزش معاملات به امیدواری سهامداران برای تغییر شرایط رکودی دامن زد و از سمت حقیقی های بازار شاهد افزایش تقاضا بودیم هرچند میزان عرضه سهامداران خرد حقیقی همچنان ادامه داشت؛ خروج نقدینگی حقیقی با کاهش 40% نسبت به هفته گذشته تقریبا کمتر از 2،700 میلیارد تومان بود. اما اصل ماجرا که به این امیدواری ها منجر شد، خبر تزریق نقدینگی 24،000 میلیارد تومانی از سمت حقوقی های فعال بازار بود که البته درباره جزییات این ورود نقدینگی صحبتی انجام نشد.
🔸بازار از روز دوشنبه روند مثبت خود را آغاز کرد و با بازدهی 1.5% شاخص کل امیدواری ها بیشتر شد و کمترین خروج حقیقی ها با 270 میلیارد تومان در سال جدید ثبت شد. اما شاخص کل هموزن همچنان در مدار منفی و حتی در بین شاخص سازها نیز تنها 30 نماد بزرگ بازار در حال شاخص سازی بودند و در سایر نمادها خبری از رشد قیمتی سهام نبود. #پتروپالایشی ها و #فلزی ها و هلدینگ های این مجموعه ها مهمترین نمادهای مثبت بازار بودند ولی همین روند هم تا انتهای هفته دوام نداشت و روز چهارشنبه تنها نمادهای #پتروشیمی مثبت بودند
🔸در کل کمتر از 15% نمادهای بازار در مثبت معامله می شدند که بزرگان #فلزات اساسی و #پالایشی ها هم جزو آنها نبودند. آخرین روز کاری هفته با مثبت کم رمقی شروع به کار کرد که از نیمه دوم بازار به منفی رسید و در نهایت شاخص کل با ثبت ریزش 7،000 واحدی به معاملات هفته جاری پایان داد. با این روند معاملاتی امید چندانی به رشد بازار در کوتاه مدت نباید داشت، حتی با خبر حذف سقف ارزش سبد برای مدیران و کارکنان کارگزاری ها که به نظر این تصمیمات فقط ظاهری از حمایت بازار دارد و حمایت اصلی که ورود پررنگ حقوقی ها یا حداقل عدم فروش در روزهای مثبت بازار است وجود ندارد.
🔸کدال در انتظار شروع گزارش های ماهانه و البته سالانه حسابرسی نشده با خبرهای افزایش سرمایه ای هفته جاری را به پیش برد؛ بیشترین درصد افزایش سرمایه ها به ترتیب به #کرازی 1440% ، #قپیرا 1164% ، #شبهرن 360% ، #قچار 338% ، #وسین 291% و #شپاکسا 298% تعلق داشت. قیمت تئوریک #کرازی با این افزایش سرمایه به کمتر از 160 تومان رسیده و ارزانترین سهم بازار لقب خواهد گرفت. همچنین 2 گزارش مهم فصلی و سالانه هم داشتیم که #غبشهر در گزارش فصل اول (زمستان) سال مالی جدید خود موفق به دستیابی به سودی بیشتر از کل سال گذشته شد، موفقیتی که از افزایش نرخ محصول و عدم افزایش نرخ ارز واردات مواد اولیه (روغن خام) به دست آمد و برای فصل های بعدی تکرار پذیر نخواهد بود. از طرف دیگر #سرود اقدام به ارائه گزارش حسابرسی نشده سال 99 کرده که حکایت از رشد حدود 300% سود خالص نسبته به سال 98 دارد. افزایش نرخ سیمان در داخل کشور و افزایش حاشیه سود ناخالص دلیل اصلی این رشد سود بوده است که به نظر در سال جاری نیز این روند با آهنگ آرامتری ادامه خواهد داشت.
🔸رد این هفته در بازارهای جهانی تنها تغییر محسوس در رشد قیمت #نفت اتفاق افتاده که رشد 7% از خود به جا گذاشته و همچنین قیمت های رشدی برای سال جدید (3 هفته گذشته) را در #اسلب ، #ورق_فولادی ، #اوره و #روغن_پایه (گروه روانکار) شاهد بودیم.