​​Идём по хлебным крошкам кризиса суверенных долгов: 1. На рынках наблюдается так называемый Melt Up: эйфория и «мощный рост» активов, включая рисковых, но не из-за фундаментала, а из-за краткосрочной жадности и спекуляций. Ралли разворачивается в моменте на фоне мощнейшей ре-инверсии кривой доходности, следовательно рост будет волатильным, и закончится кровавыми слезами. Псевдо-ликвидности от ФРС в реальности рынок не дождется, а вот хватит ли её банкам -- серьезный вопрос. График ре-инверсии в приложении ниже и по ссылке: https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y2Y [разница в доходности 10-летних и 2-летних казначейских бумаг: https://t.center/MarketHeart/2131]. 2. Комментарии по финстабильности от Йеллен впечатляют до глубины души, настолько все слова пропитаны наглой ложью: - Банковская система «надежна», несмотря на давление - Принимаем меры по «снижению рисков стабильности» - #ФРС должна иметь возможность предоставлять ликвидность банкам - Минфин США готов принять меры для обеспечения безопасности вкладчиков - «Крайне необходимо» повысить или приостановить лимит на потолок госдолга https://www.youtube.com/watch?v=-QD-uxff_xQ 3. Никакие Маски тут и рядом не стояли. ФРС в итоге получает индульгенцию на повышение ставки на 25 б.п., лол. Есть проблемка: «Инвесторы также ждут от ФРС гарантий, что проблемы с региональными банками будут решены». https://www.cnbc.com/2023/03/21/fed-likely-to-raise-rates-by-a-quarter-point-but-it-must-also-reassure-markets-on-banking-system.html 4. Кредитный кризис в экономике пузырей с чрезмерным использованием заемных средств (корпораты + физики) приводит к просроченным платежам, и весь карточный домик (банки/заемщики) начинает рушиться. Банки либо банкротятся, либо зажимают кредиты реальному сектору, так как они бьют по больному балансу. Волатильность «надежных активов» -- гособлигаций США -- бьет по системе с другого фронта [хедж-фонды спекулянты]: Следующим на выход после провала хедж-фонда Graticule идет фонд Саида Хайдара «Jupiter», который в прошлом году показал рекордный результат 193% прибыли: «Макро-хедж-фонд упал на 32% из-за диких движений на рынке облигаций. Падение снижает макроэкономическую стратегию на 44% в этом году, говорят люди, просящие не называть их имен, потому что подробности являются конфиденциальными. Саид Хайдар настроен на самое большое ежемесячное падение в своем хедж-фонде за более чем два десятилетия». https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-21/haidar-macro-hedge-fund-plunges-32-in-wild-bond-market-moves Как вам стабильность, пробрало? @MarketHeart