​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг волатильность зашкаливала, в моменте падали на 1,5% до 2557 пунктов, но на вечерке отскочили до 2622 пунктов. Будет гэп вверх на 2% относительно закрытия. Новые санкции: Вчера американцы нанесли сильный санкционный удар. В SDN попало более 50 банков. 1)Газпромбанк 2)БКС банк 3)Синара и ДОМ РФ банк ВЭД станет вести сложнее, расчёты опять усложнятся. Курс валюты может стать еще более волатильным и непредсказуемым, сместившись в сторону нескольких банков. Валюты на рынке станет меньше (токсичную валюту китайцы не любят), так и поступление в страну может замедлиться (компании будут стараться держать их вне РФ контура, так и расчёты по сделкам могут затянуться). Предложения может стать меньше У Мосбиржи две надежды: Орешник и Трамп Вчера выступал Путин, отвечал на агрессию украинской коалиции с ракетами дальней дальности. Россия ответила ударом по Южмашу баллистической ракетой "Орешник" — гиперзвуковым безъядерным оружием, созданным в ответ на планы США по развертыванию ракет средней и меньшей дальности. РФ считает себя вправе использовать оружие против военных объектов стран, которые применяют оружие против России. Ну рынок на этом чуть расслабился, на вечерке улетел на 2% вверх, видимо кто-то ждал ядерного удара? Да, Путин не стал как-то сильно эскалировать ситуацию, но ставку повысил и дал ответ западу. Вопрос насколько это устойчиво? Компании: 1)VK: операционный отчет Компания вчера раскрылась за 9м 2024. Конечно же, EBITDA и чистый долг не показали, раскрыли лишь несколько операционных цифр. Выручка за 9м 2024 выросла на 21% г/г до 109,6 миллиардов рублей. У ВК выручка 39,4 миллиарда в квартал, когда у Ozonа только 33 миллиарда от рекламы в квартал (растет не на 20%, а на 80%). Из позитива, VK раздал часть казначейского пакета на мотивацию менеджмента (там пакет в 25,7% процентов - достался от фонда из Южной Африки Naspers). Если у тебя нормальная мотивационная программа, то менеджмент становится заинтересован в росте капитализации и прекращает тратить деньги на бесполезные инвестиции, повышая эффективность. Пока VK остается крайне мутной историей с околонулевой EBITDA, большими убытками, огромным долгом в 140 миллиардов рублей и низкими темпами роста. Зачем вообще его покупать непонятно, тут пахнет допэмиссией, компания выполняет исключительно задачи государства. 2)Транснефть: страшный сон становится явью Если раньше это было лишь предложением Минфина, то вчера комитет госдумы по бюджету одобрил изменение ставки налога с 20% до 40%. Причем налог вводят на 6 лет. Оправдывают это тем, что это госмопонополия, но другие мол как Газпром это не затронет. Понятно, что еще будут несколько стадий обсуждений, но это становиться уже чуть ли не гарантированной историей. Ну да, налог ввели, акция упала на 20%, но это все равно не делает ее интересной. Имхо, должна падать больше, если раньше в Транснефти сидел еще и опцион на переход на выплату до 75% прибыли 2024, то сейчас и он пропал => апсайд стал ниже. Нужно быть максимально консервативным в плане дивиденда сегодня. За 2024 базово заплатят 150 рублей (если будет переоценка налоговых обязательств по ставке 40%), это 13,6% ДД. Норм, но не при текущих ставках, какого-то джуса тут нет, пусть это и стабильный бизнес. Желание минфина понятно, нужно собирать деньги везде и всюду, но вот почему не через дивы не понятно. Очень расстраивает и разочаровывает такая политика нашего государства, но что есть, то есть. C'est La Vie, как говорят французы. Резюме: Геополитика преподносит сюрпризы, может быть еще страшно и больно, у Украины еще потенциально остались ракеты и черт знает куда они прилетят. Но в целом чуть эскалация спала, нужны дальнейшие шаги чтобы рынок мог продолжить расти, макроэкономика пока давит на рынок. Сегодня также последний день с дивидендом Т-банка. В стратегиях за последние дни увеличил долю акций с 50% до 70%. Сбер находится на привлекательных уровнях - 0,73 капитала 2024 это недорого, пусть и со всеми рисками банковского сектора и ДД 14,5%.