🖥 Почему у Позитива все не позитивно?
Акции Positive Technologies с сентября просели на 30%, из них на 4% – только за вчера. Причин как минимум 3:
➖допэмиссия на 5 млн акций
➖слабые результаты за 9 месяцев 2024 года
➖пересмотр прогноза по выручке в сторону понижения
Но не забываем, что бизнес Positive сезонный: почти 70–75% отгрузок обычно приходятся на четвертый квартал, поэтому отчеты не слишком отражают реальную картину.
🔍 Что там в этих отчетах?➖выручка за 9 месяцев — 9,7 млрд рублей, рост на 16% к прошлому году
➖объем отгрузок — 9,1 млрд рублей, тут тоже небольшой рост
➖прогноз по отгрузкам на 2024 год — 30–36 млрд рублей, это ниже апрельского прогноза в 40–50 млрд, но выше среднего по рынку кибербезопасности
➖долг за 9 месяцев вырос с 6 млрд до 18 млрд рублей, из них 10 млрд — краткосрочный долг
💡 У компании есть новые продукты и направления. Позитив активно осваивает рынок сетевой безопасности, запустив NGFW (межсетевой экран нового поколения). Ожидается, что в 2024 году объемы продаж составят 2–3 млрд рублей, а в следующем существенно вырастут.
Вообще же в 2025 году Positive планирует занять до 50% российского рынка NGFW, объем которого оценивается в 100 млрд рублей.
Позитив инвестирует в развитие. Вложения в R&D за 9 месяцев выросли на 74% и достигли 6,5 млрд рублей. Компания планирует к концу года довести эту сумму до 9 млрд рублей, это почти вдвое больше вложений прошлого года.
Основной эффект от инвестиций в новые продукты, усиление команды и масштабирование бизнеса ожидается в 2025–2026 годах.
Таким образом, акции Позитива, вероятно, останутся под давлением, но успехи в четвертом квартале могут улучшить ситуацию. Компания активно расширяет бизнес и инвестирует в инновации, поэтому долгосрочным инвесторам она все еще интересна.
@IF_Stocks 
