Это 3/3 часть поста об определении инвестиционной стратегии. Читать 1/3 часть. «От чего зависит качество наших решений в бизнесе, да и в жизни?» Читать 2/3 часть. «Выбор параметров, определяющих инвестиционную стратегию» Продолжим размышлять о стратегии Full House Invest на 2025 год. Напомню, требуется определить периметр проектов, куда мы идем и куда мы НЕ заходим. В предыдущем посте на эту тему мы составили перечень параметров, которые будем оценивать у рассматриваемых потенциально интересных проектов. Сегодня предлагаю определиться с целевыми значениями некоторых из этих параметров, которые комфортны для нас по цифрам и уровню риска. Для каждого целевого значения параметра постараюсь дать комментарий, который поможет лучше понять наши ожидания от рынка / ожидания по доходности / аппетиты к риску. Поехали! Все цифры/параметры являются характеристикой одного отдельного проекта. РАССМАТРИВАЕМ СПЕКУЛЯТИВНЫЕ СДЕЛКИ. Для рентных и комбинированных активов требуется иной подход. 🔵 Капиталоемкость проекта Целевое значение: 5-30 млн рублей. Почему не меньше этого диапазона? При ожидаемой доходности 50-100% годовых в проекте цифры в абсолютном выражении были бы не интересны при капиталоемкости ниже 5 млн рублей. Почему не больше этого диапазона? Цифры более 30 млн рублей капитала могут привести к существенным для FHI потерям при сильном отставании проекта от плановых сроков + могут быть критично опасны при частичной потере капитала (самый негативный сценарий). Напомню, стратегия FHI предусматривает 100% исполнение наших обязательств перед инвесторами по договорам займа / инвестиционным контрактам при любом сценарии. 🟡 Наличие нашего контроля и независимости в решениях при реализации проекта. Целевое значение: предпочтительно наличие нашего контроля. Почему отдаём предпочтение спекулятивным проектам, где мы являемся старшими партнерами: 1. Компетенции, позволяющие проводить эффективные спекулятивные транзакции (видеть недооцененные объекты и быть способным реализовать рост стоимости) - именно то, что позволяет забрать основную часть маржи в спекулятивном проекте. Быть младшим партнером почти всегда означает получать меньшую рентабельность на свой капитал. 2. Психологически комфортнее принимать решения без оглядки на мнение партнеров + это позволяет двигаться оперативнее, что важно в нашем бизнесе. Однако, мы готовы делать исключения и заходить младшим партнёром при одновременном соблюдении двух условий: - старший партнёр обладает компетенциями и опытом, который нам интересен и он готов ими делиться; - проект позволит реализовать ожидаемую доходность на наш капитал. 🔴 Сроки реализации проекта Целевое значение: до 1 года. Почему не более: - нестабильный рубль; - политическая нестабильность; - возможность гиперинфляции; - потребность в повышенной ликвидности на фоне перераспределения в экономике (дабы не упускать интересные возможности, требующие немедленной реакции). 🔶 Рентабельность нашего капитала в рамках проекта Целевое значение: от 100% годовых. Почему не менее: - рост стоимости заемного капитала; - время монетизировать знания и навыки, полученные за предыдущие годы; - возможности, которые появляются после анализа ошибок 2023-2024 годов (об этом будет отдельный пост). ⚫️ Доля нашего капитала в рамках проекта Целевое значение: от 50 до 100% Почему не менее: чрезмерная концентрация кредитного риска, вызванная долей заемного капитала с фиксированной стоимостью. Продолжим рассмотрение целевых значений в следующем посте. Всем плодотворных декабрьских дней!