💵💶Прекращение биржевых торгов недружественными валютами – долларом и евро – на Мосбирже внесло неопределенность в формирование их курсов. Чем
чревато такое положение вещей?
🫡 Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах отвечает на вопросы «Ведомостей»: ❔Согласны ли вы со мнением, что после санкций против Мосбиржи и НКЦ в России сложилась ситуация, когда курса доллара стало три - наличный, межбанковский и условно биржевой (его можно вывести из деривативов или через юань)? 📌 Пока рано говорить, хотя потенциал есть даже для четырех, а то и пяти (упомянутые вами + межбанк с санкционными банками и офшорный рынок). Если рынок эффективен, а регулятор внимателен, то, возможно, будет единый безналичный курс. В Бразилии же курс реала определяют беспоставочные контракты, а чем Россия не Бразилия?
❔ По вашему мнению, какими последствиями это грозит? Повышенной волатильностью? Меньшей прозрачностью? 📌 Расхождение курсов чаще всего вредно – спекулятивным арбитражом, например. Новая система с опорой на межбанк уже менее прозрачна, но мы обсуждаем гипотетическую ситуацию.
❔ Наблюдаете ли вы разницу в трех курсах доллара? Чем она обусловлена? За счет чего может быть нивелирована?📌 Если посмотреть на курсы, то везде, кроме наличного оборота, они ходят очень близко. Все же это один курс с поправкой на выросшие транзакционные издержки. На безналичном рынке разница, по сути, покрывает расширение спредов на менее эффективном, чем биржевой, рынке. Отличия курсов ЦБ (межбанка) и биржевого (из деривативов) минимальны, так что мы не видим внутри страны даже двух безналичных курсов. По сути, они нивелированы за две недели. Наличный же курс определяется безналичным + спросом и предложением от физлиц и более высокими издержками инфраструктуры.
❔ По вашему мнению, есть у разных курсов доллара бенефициары? Кто это? 📌 Разница курсов выгодна посредникам. То есть, банкам, куда ушли валютообменные операции с биржи.
#актуальный_комментарий#валюта