Аналитики департамента исследований и прогнозирования Банка России в бюллетене «О чем говорят тренды» порассуждали о перспективах инфляции и денежно-кредитной политики. В чем смысл? Есть целевой показатель в 4%, он еще «довоенный» и его никто не отменял. Понятно, что никто за превышение сильно не ругает, но есть установка — стремиться. В 2022 году инфляция составила 11,94%, в этом году прогноз 6-7%, но в условиях резкого удорожания доллара/евро по отношению к рублю, данный прогноз скорей всего скорректируется в сторону увеличения. Но главные мысль бюллетеня в том, что показатель в 4% в нынешних условиях недостижим, инфляция будет расти, поскольку бюджетная политика последних двух лет акцентировано стимулирующая. Вливания в государственные бюджеты всех уровней в ежегодном выражении составляет до 10% ВВП. Концепция федерального бюджет 2024-2026 предполагают продолжение бюджетных импульсов на уровне 2023 года. Соответственно, инфляция продолжит наращивать темпы, в том числе за счет повышения цены отсечения и базового уровня нефтегазовых доходов в бюджетном правиле, единовременных ненефтегазовых доходов и активных программы заимствований. Таким образом, никаких иных инструментов снижения инфляции кроме как ужесточения денежно-кредитной политики просто нет. Да, повышение ключевой ставки сокращает вливание дополнительной денежной массы в экономику, за счет снижения кредитной активности, да повышает изъятие денежной массы из активного оборота за счет активизации рынка банковских вкладов. Но, это одновременно остужает экономику, за счет сокращения инвестиций в бизнес и замедления экономической активности физических лиц.