Для Трубной металлургической компании (ТМК) олигарха Пумпянского настают нелучшие времена: то, что в 2000-х обеспечило конкурентное преимущество крупнейшего российского производителя труб, сегодня медленно, но верно, тянет его на дно. По прогнозам аналитиков, по итогам 2024 года ТМК покажет ухуджение по всем основным финансово-производственным показателям: выручка, ожидается, упадет на 3 % до 528 млрд рублей, чистая прибыль сократится более чем в 3 раза (с 39,4 до 12,2 млрд рублей), а показатель отношения чистого долга к EBITDA вырастет до 2,8х (против 1,9х в 2023 году). Ухудшению результатов компании способствует целый ряд факторов, среди которых отдельно стоит выделить обратную консолидацию во внутренний периметр компании низкомаржинального производства труб большого диаметра и проблемы в отечественном нефтегазовом секторе (трубы нефтегазового сортамента - основной продукт ТМК). Напомним, что именно ориентация на нефтегаз в 2000-х заложила основу лидерства ТМК на российском трубном рынке. Запустив в 2002 году на Волжском заводе производство труб диаметром 1420 мм, ТМК благодаря тесным партнёрским отношениям Пумпянского с Ротенбергами и Тимченко смог подмять под себя значительную часть закупок Газпрома, в первую очередь поставки труб для строительства магистральных газопроводов (до этого 100% таких труб шли по импорту). Сегодня же, когда основные подрядные организации вновь консолидированы в контуре Газпрома и крепкая дружба с друзьями Президента уже не является гарантом непременного благополучия, когда добыча в нефтегазе, и, соответственно, спрос на трубы, в связи с целой совокупностью факторов сокращается, былое конкурентное преимущество ТМК превращается операционный недостаток. Добавляет головной боли ТМК и активизация конкурентов, которые медленно, но верно теснят компанию на рынке. Так, по итогам 1 п/г доля ТМК на рынке нетегазопроводных труб снизилась на 3 п.п., до 55%. При этом доля крупнейшего конкурента - Объединенной металлургической компании (ОМК) Анатолия Седых - выросла на 10 п.п., до 34%. Поставки ОМК растут от квартала к кварталу, запуск и выход на полную мощность нового завода в Прикамье позволит производителю довести квартальный объем производства до 50 тыс. тонн, усилив тем самым конкуретное давление на ТМК. А с учетом обнародованных на этой неделе планов ОМК по запуску с 2029 года нового производства бесшовных труб на Оскольском заводе металлургического машиностроения в Белгородской области, производство ТМК к 2030 г. может и вовсе упасть на 17%.