🚀 Монитор ИПЦ: месяц за неделю! 🔥 За период с 19 по 25 ноября инфляция составила 0,36% н/н после 0,35% до этого. Рост цен по-прежнему в 4 раза превышает целевые уровни: за неделю товары дорожают так, как должны за месяц. 🛒 Сохранение ценового давления на высоком уровне вызвано продолжением роста цен по широкому спектру позиций: на продовольствие (овощи, яйца, хлеб и масло), прочие товары (медикаменты, бензин) и авиабилеты. 📈 С поправкой на волатильные компоненты инфляции стабильные ее факторы остаются на повышенном уровне в 8,0 п.п. вклада в сглаженный SAAR-показатель. Это в 5 раз выше минимумов марта - апреля, когда общая SAAR-инфляция была около целевых 4%. 🚀 Рост вклада стабильных компонент – следствие того, что, по оперативным данным, потребительские траты в ноябре обновляют годовые рекорды (с поправкой на сезонность). Дополнительно ЦБ опубликовал данные по кредитованию за октябрь: ⚡️ Корпоративное кредитование выросло на 2,3% м/м после 2,0% ранее. Ноябрьские данные по значительному росту кредитных ставок в данном сегменте могут означать смену его тренда. ⚖️ Розничное кредитование продолжало снижаться (0,4% м/м после 1,1% ранее), а сбережения населения продолжали быстро расти (1,3% м/м, как и до этого в сентябре). Впрочем, более поздние данные могут указывать на ускорение потребительских расходов в ноябре. 💡 На декабрьском заседании ЦБ может вновь выбрать широкий шаг повышения ставки: инфляция к концу года может сложиться выше прогноза регулятора (9,0% г/г против 8,5%), а население могло в ноябре вновь снизить склонность к сбережениям. 📍 В этих условиях мы ожидаем повышения ключевой ставки до 23%, но не исключаем и более существенный шаг. #Макро #Инфляция #Ключевая_ставка #Павел_Бирюков @capital_mkts