Всего пару месяцев назад активы развивающихся рынков были в моде, поскольку инфляция снизилась и появились прогнозы на снижение процентных ставок. Сделка практически сошла на нет.
Быстрые изменения произошли после того, как цены на нефть выросли примерно на 30% по сравнению с годовым минимумом, что изменило динамику развивающихся стран. Более дорогая сырая нефть усиливает ценовое давление и ослабляет надежды на снижение процентных ставок, одновременно угрожая подорвать бюджетные балансы импортеров энергоносителей.
Это изменение, которое может перевернуть вверх дном ставки "быков" на развивающихся рынках, которые начали год на высокой ноте. Активы развивающихся стран, от индийских облигаций до венгерского форинта и филиппинского песо, выглядят все более уязвимыми, поскольку США обещают удерживать стоимость заимствований на более высоком уровне в течение более длительного времени, а стоимость барреля нефти приближается к отметке в 100 долларов.
“Очевидно, что тенденция к снижению инфляции в развивающихся странах за пределами Китая уже ослабла”, - сказал Джон Харрисон, управляющий директор по макроэкономической стратегии развивающихся рынков GlobalData TS Lombard в Лондоне.
“Цены на нефть, безусловно, являются существенной частью этого, но цены на продовольствие, укрепление доллара и меньшая инфляция в Китае являются дополнительными факторами”.
Начинают проявляться трещины. Индекс государственных облигаций развивающихся стран, рассчитываемый агентством
#Bloomberg, и индекс валют развивающихся стран
#MSCI завершают второй месяц снижением.
Экономики, зависящие от импорта нефти, и те, где на сырую нефть приходится высокий процент доходов домохозяйств, окажутся в худшем положении, написал в заметке стратег
#Tellimer Хаснайн Малик. К ним относятся Индия, Филиппины, Пакистан, Иордания, Кения и Марокко.
Vontobel Asset Management стремится сократить свои позиции на рынках, которые сильно зависят от импорта нефти, поскольку более высокая стоимость ударит по платежному балансу стран и валютам, сказал Карлос де Соуза, финансовый менеджер по развивающимся рынкам.
Облигации Индии наиболее восприимчивы к резкому росту цен на нефть, согласно анализу пятилетних государственных ценных бумаг 13 крупнейших развивающихся экономик, проведенному агентством
#Bloomberg. Облигации номинированные в рупиях продемонстрировали наиболее последовательную реакцию на резкий скачок цен на сырую нефть: их доходность поднималась в среднем на 13 базисных пунктов восемь раз с 2015 года, что измеряется средним изменением, деленным на стандартное отклонение.
@Bloomberg4you 🛢 #BloombergEconomics