Спрашивали? Отвечаем: что делать с облигациями ГК «Самолет» Сегодня поступает много вопросов об облигациях ГК «Самолет» на фоне их снижения. Речь идет о бумагах девелопера с фиксированным купоном — они присутствуют в наших стратегиях и неприятно дешевеют в последнее время. Давайте попробуем разобраться, почему это происходит. 🟢Облигации «Самолета», как и в целом рынок облигаций с фиксированным купоном, снижаются на фоне ужесточения ДКП. Давит рост ключевой ставки до 21% — снижение стоимости бумаг способствует приведению доходностей к среднерыночным. Это хорошо видно по выпуску Самолета Р15 — купон по этой бумаге составляет 19,5%. Котировки не реагировали на изменение ключевой ставки до того момента, пока не зашла речь о том, что она вырастет выше 20%. Именно после цена на этот выпуск облигаций пошла вниз. ➡️Конечно, сказывается и отмена льготной ипотеки, что отразилось на результатах компании: ее операционная прибыль почти полностью «съедается» финансовыми расходами. А появляющиеся в СМИ статьи о намерении мажоритарного акционера продать свой пакет акций только ускорили падение бумаг. Отметим, что компания не комментирует данную информацию, называя ее слухами. ▪️Однако мы считаем, что «Самолету» не грозит банкротство или дефолт, поэтому не собираемся фиксировать убытки на текущем эмоциональном ускорении падения. Девелопер в ближайшее время будет вводить в эксплуатацию большой пул объектов, что позитивно скажется на денежном потоке и поможет частично сократить долговую нагрузку. ❗️Тем не менее искать инвестиционную идею в акциях «Самолета» прямо сейчас, на наш взгляд, выглядит рискованным.