#بررسی_بازار_اوراق_بهادر_ایران_از_دیدگاه_تئوری_های_مالیقسمت سوم
ارزشگذاری با تمرکز بر ترازنامه
#ارزش_دفتری یا
#ارزش_ویژه در زبان حسابداری سهامداران را مدعیان باقی مانده یک شرکت می دانند
به اینصورت که بعد از پرداخت پرداخت هزینه عملیاتی و غیر عملیاتی بخش از سود ناخالص به طلبکاران به صورت هزینه مالی و بخشی به دولت بعنوان مالیات پرداخت می شود در نهایت مبلغی اگر باقی ماند به صاحبان سهام پرداخت می شود .در
ارزش ویژه یا همان
ارزش دفتری نیز به اینصورت از کل دارایی ها شرکت بدهی ها (تعهدات ) کسر می شود و گاهی تعدیلات استهلاک کسر می شود باقی آن در تعداد سهام تقسیم ،حاصل آن
ارزش دفتری یا
ارزش ویژه شرکت گفته می شود .
#ارزش_بازار بر عکس
ارزش دفتری که مبنا ثبت دارایی زمان حصول دارایی یا همان بهایی تمام شده تاریخی بود در اینجا
ارزش روز دارایی منعکس می شود در این حالت
ارزش روز دارایی را تعداد سهام تقسیم و حاصل را
ارزش بازاری دارایی می نامند .
معمولا
ارزش بازاری دارایی نسبت بزرگتری از
ارزش دفتری بوده است اما گاهی این نسبت در شرکت های بحران زده و ورشکست شده کوچکتر از
ارزش
دفتری می باشد
اما فرض اصلی آن تداوم فعالیت اصلی شرکت می باشد .
#ارزش_جایگزینی ،مبنای
ارزشگذاری در این حالت بهای تمام شده جایگزینی شرکت مشابه شرکت کنونی می باشد . معمولأ در چرخه عمر شرکت در ابتدای دوره رشد
ارزش بازاری بالاتر از
ارزش جایگزینی و در ابتدای بلوغ
ارزش جایگزینی بالاتر از
ارزش بازاری تحت اثر فشار رقابتی و همانند سازی ها قرار خواهد گرفت .اما در بلند مدت با توجه به نسبت q توبین(توبین اقتصاد دان برنده جایزه نوبل) این دو نسبت همگرایی به سمت ۱ خواهند داشت به عبارتی مساوی خواهند شد .
#ارزش_انحلال،این روش
ارزش گذاری بر خلاف
ارزش بازاری مبنا ،عدم ادامه فعالیت اصلی شرکت وبا تجزیه شرکت و فروش دارایی ها و پرداخت بدهی ها و توزیع باقی مانده دارایی بین سهامداران بدست خواهد آمد .
درصورتی که
ارزش انحلال یک شرکت بالاتر از
ارزش بازاری یک شرکت باشد .شرکت با قصد تملک جذاب خواهد شد
متاسفانه در طی چند سال اخیر در چندین شرکت بازار پایه شاهد این جریان شدیم به صورتی که
ارزش بازاری شرکت کمتر از
ارزش دارایی ها (ملک و زمین )بودند،شرکت خریداری شد،ورشکسته اعلام شد و درنهایت با اخراج کارکنان زمین و اموال به فروش رسید .
این بخش ادامه دارد
➖➖➖➖➖@mobinsb