Экономисты и рынки раскритиковали центральный банк Австралии за путаницу в сообщениях после того, как он повысил процентные ставки в два раза больше, чем ожидалось, ранее сигнализировав о предпочтении повышения на четверть пункта.
Резервный банк во вторник повысил свою денежную ставку на 50 базисных пунктов до 0,85% - самое большое повышение за 22 года - после повышения на 25 базисных пунктов в мае. Это привело к росту доходности государственных облигаций и падению фондового рынка, так инвесторы отреагировали на неожиданность.
Это также ввело в заблуждение трейдеров по свопам, которые полностью оценивали движение на 25 базисных пунктов. Денежные рынки теперь перешли к прогнозированию того, что
РБА продолжит агрессивные действия и поднимет денежную ставку выше 3% к концу года. Это также вызывает вопросы, поскольку подразумевает повышение ставки на 40 базисных пунктов на каждом заседании, а не на 25 или 50 пунктов, которые предпочитает
РБА.
Путаница проистекает из комментариев управляющего Филипа Лоу после заседания 3 мая, когда он сказал, что повышение
РБА на четверть пункта представляет собой возврат к “нормальным операционным процедурам”. Это было истолковано как означающее, что
РБА не нужно будет прибегать к чрезмерным повышениям, потому что он собирается ежемесячно и может действовать короткими, быстрыми шагами, в отличие от Федеральной резервной системы, которая собирается реже.
“В июне они поднимут ставку на 50 б.п. - чего они не делали уже двадцать лет. У кого-то есть чувство юмора”, - написал в твиттере Алекс Джойнер, главный экономист IFM Investors Pty.
“Давайте надеяться, что экономика настолько ”устойчива", как считает
#РБА, а рынок труда настолько "силен" в этом цикле повышения, отметив, что ни один из них не был таким слабым, как он думал, когда давал указания, что ставки останутся неизменными до 2024 года", - сказал Джойнер в следующем твите.
РБА находится под давлением с момента начала пандемии. Сначала за то, что он медленно реагировал на шок спроса из-за карантина, вызванного вирусом, а затем за то, что он реализовал программу количественного смягчения только после того, как валюта подскочила.
Его также упрекали в плохом экономическом прогнозировании. Затем, в конце прошлого года, он отказался от целевого показателя доходности на фоне обвала облигаций, что привело к убыткам для некоторых инвесторов, и, наконец, отказался от своих прогнозных рекомендаций по ставкам раньше, чем ожидалось.
В недавнем сообщении РБА было мало, что указывало бы на такой агрессивный шаг. Так что либо РБА плохо справляется со своей коммуникацией, либо он намеренно решил сегодня вызвать шок и трепет в экономике. РБА говорит - мы не будем отставать от графика!— Дэвид Бассанезе (
@DavidBassanese) 7 июня 2022
Лоу признал, что ранние мрачные прогнозы
РБА относительно экономики эпохи пандемии не оправдались. Он говорит, что более высокие, чем прогнозировалось, показатели внутренней активности, найма и инфляции позволили политикам повысить ставки намного раньше, чем предполагалось в первоначальном прогнозе на 2024 год.
“С точки зрения прогнозирования, это смущает. Мы должны лучше прогнозировать это. Мы этого не сделали”, - сказал он на пресс-конференции после майского заседания
РБА. “Но то, что мы сделали в 2020 году, - это убедились, что предприняли все возможные шаги, которые мы могли предпринять, чтобы помочь стране”.
Строго говоря, нет ничего плохого в увеличении на 0,5 процента. Номинальные процентные ставки должны расти, чтобы идти в ногу с инфляцией, и для этого им предстоит еще многое сделать. Но сигнал о решимости вернуться к норме до Covid (или, скорее, к норме до GFC) является большой ошибкой.— ДжонКвиггин (
@JohnQuiggin) 7 июня 2022
Отдельно следует отметить, что
РБА сталкивается с первым пересмотром за поколение, поскольку новый казначей Джим Чалмерс выполняет обещание обеспечить соответствие денежно-кредитного и фискального режимов страны целям.
Трейдеры хеджируют свои ставки на то, насколько значительными будут повышения РБА