Кредитная активность юридических лиц резко возросла вслед за повышением ключевой ставки Центробанком. Чистый прирост кредитов достиг в октябре рекордных величин — 1,9 трлн руб в месяц. С учетом такой динамики общий объем кредитов за год может превысить 100 трлн руб, примерно половина ВВП или тройной объем доходов федерального бюджета в 2023. В ЦБ склонны трактовать такой взрывной рост как свидетельство того, что повышение ключевой ставки практически не влияет на объемы кредитования экономики и действия регулятора по таргетированию инфляции верны. Однако дело обстоит с точностью до наоборот. Лишь треть прироста кредитования приходится на инвестиционные займы, преимущественно субсидируемые правительством. Остальные две трети- на спекулятивные операции, депозиты, спекуляции на фондовой и валютной биржах (межбанковских валютообменных операциях)и др. Заемщики в ожидании очередного повышения КС получали ресурсы по фиксированной ставке, чтобы после ее увеличения использовать маржу для извлечения прибыли. В пользу такого вывода свидетельствует соотношение между валютным (-0,4 трлн руб) и рублевым кредитованием (+2,4 трлн руб). Если учесть, что общий прирост кредитования составил 12,5 трлн руб, то на спекуляции и получение фиктивной, не обеспеченной товарной массой прибыли ушло две трети, около 9 трлн руб (65%) или примерно 9% от общего агрегата денежной массы М2. Если предположить, что большая часть этих денег в конечном итоге будет предъявлена на потребительском рынке (оборот розничной торговли около 54 трлн руб), то вклад от роста КС в течение 2023 в инфляцию только на этом направлении составит 1/6 от инфляции в 9% или примерно 1,5% без учета кумулятивного эффекта. ВЧК-ГПУ - https://t.center/vchkogpu_ru