Мои Инвестиции

🏁 Итоги дня: 12 ноября

🔶 «Ростелеком» опубликовал результаты за 3к24. В целом опубликованные результаты оцениваем нейтрально. Фактические цифры по выручке и OIBDA оказались близки к нашим прогнозам, но опубликованные данные по чистой прибыли вышли существенно ниже наших оценок из-за разового эффекта от пересчета отложенных налоговых разниц.

Выручка по итогам 3к24 выросла на 11% г/г до 193 млрд руб. Ключевые драйверы роста выручки: мобильная связь и цифровые сервисы. OIBDA в 3к24 выросла всего на 1% г/г до 75 млрд руб. Рентабельность по OIBDA снизилась до 39% по сравнению с 43% в 3к23 на фоне опережающего роста расходов на персонал и на материалы, ремонт и обслуживание.

Чистый убыток в 3к24 составил 6,7 млрд руб. против чистой прибыли в 13,6 млрд руб. в 3к23. Убыток связан с ростом операционных и финансовых расходов, а также с разовым неденежным убытком от переоценки отложенных налоговых обязательств. Чистый долг/OIBDA за 12 месяцев по итогам квартала составил 2,1х против 2,0х в 2к24.

🔶 «М.Видео» опубликовала операционные результаты за 9м24: GMV составил 140 млрд руб., сохранившись на уровне прошлого года и показав замедление после роста в 13% г/г в 1п24. Компания отметила давление на продажи со стороны растущих ставок. Вместе с этим произошел рост базы внутри 2024 г. Менеджмент отметил рост EBITDA двухзначными темпами и снижение долговой нагрузки относительно аналогичного периода прошлого года (в июне 2024 г. Чистый долг/EBITDA составил 3,9x). Сохраняем негативный взгляд на акции.

🔶 Цена нефти Brent снова упала до $71,5. Ранее мы прогнозировали возврат цены нефти в район $70-72, несмотря на объявленное ОПЕК+ в начале ноября откладывание восстановления добычи. Сегодня ОПЕК опубликовал отчет, в котором уже в 4-й раз подряд понизил прогноз спроса на нефть в этом и следующем годах. Прогноз роста на 2024 год понижен на 107 тыс. б/д, до 1,8 млн б/д, прогноз на 2025 год понижен на 103 тыс. б/д, до 1,5 млн б/д.

Цены на нефть находятся под давлением из-за победы Трампа, который будет стимулировать наращивание добычи в США (но это долгая история), а также разочарования ранее принятыми мерами китайского правительства по поддержке экономики. Однако Китай дал понять, что объявленные на прошлой неделе меры — не последние.

Мы полагаем, что цены на нефть сейчас близки ко дну, но хотелось подождать еще большего приближения цены Brent к $70 для достижения лучшей точки входа. Мы по-прежнему ждем, что на Министерской встрече ОПЕК+ 1 декабря будут объявлены более существенные меры для поддержки цены.

🔶 На паре EUR/USD падение не останавливается, пара сегодня практически достигла отметки 1,06. Обычно рост доллара происходит в случае, когда на рынках начинается уход от рисков из-за опасений рецессии в экономике США. Ничего такого в связи с победой Трампа не ожидается, однако возможно, рынки считают, что политика Трампа серьезно ударит не только по Китаю, но и по Европе, с введением тарифов и стимулированием перевода производства в США.

Полагаем уже высоко вероятным, что разогнавшись, нисходящий тренд на паре EUR/USD не остановится и перерастет в выход вниз из двухлетнего диапазона 1,05-1,12 с целями ниже 1,0.


$RTKM $MVID
#СольДня

🚀 Обновленная подборка лучших акций России
 
📈 За месяц +1,0% (+1,2*)
📈 С 27.01.2023 +118,9% (+46,6%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности

📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 0,6% против снижения индекса на 0,6%.

✅ Мы добавляем в подборку акции ГМК «Норильский никель» — на фоне ожидаемого нами разворота в ценах на промышленные металлы. Хотя сейчас цена корзины металлов компании находится на стрессовых уровнях, дефицит на рынках, стимулирование экономики Китая и смягчение денежно-кредитной политики в США будут способствовать развороту цикла. Компания торгуется 3,8х EV/EBITDA, и при ожидаемом нами росте цен на металлы на 30-40% высока вероятность возврата к дивидендам.

❌ Мы исключаем акции «Полюса» из подборки — ввиду того, что цена золота, по всей видимости, реализовала большую часть своего потенциала роста. И в моменте попала под давление из-за победы на выборах в США Д. Трампа, который намерен приложить усилия для прекращения военных конфликтов в мире, что будет сокращать геополитическую премию в золоте.

#Top10
$GMKN $PLZL

🏥 «Мать и дитя» провела день стратегии. Какие перспективы роста и дивидендов?
 
📈 Среднесрочный план — довести количество госпиталей и поликлиник до 100 с текущих 62. По нашим оценкам, это позволит органически нарастить консолидированные мощности на 50%, удвоить количество поликлиник и открыть два мультифункциональных госпиталя (Лапино-3 и Домодедово).  
 
📊 Инвестиции могут быть закрыты собственными средствами и потребуют более 4 млрд руб. в год суммарно на горизонте 2-3 лет. Рост средних цен с инфляцией и вышеуказанное органическое развитие дадут возможность компании поддерживать выручку на уровне 15-20%, по нашим оценкам.
 
🩺 Сохранится фокус на розничных клиентов, которые занимают 80% от выручки, а оставшиеся 20% приходятся на юридические лица и страховые компании. Коммерческий сегмент, внедрение высокомаржинальных услуг и рост бюджетов домохозяйств отразились в росте цен на 10-20% г/г в 3-м кв. 2024 года.
 
🔭 Акции выросли на 12% с начала года и торгуются на 5x EV/EBITDA и 6,5x P/E 2025 г. Мы сохраняем позитивный взгляд на фоне продолжения органического роста, отсутствия долга и возможности направлять на дивиденды 75% чистой прибыли с доходностью 11%. Новости по дивидендам за 3-й кв. 2024 года и потенциальному включению в индекс Мосбиржи могут стать дополнительными катализаторами.
 
$MDMG

⏰ Доброе утро! 12 ноября

🔶 «Яндекс» — лидер по ежемесячной аудитории в РФ (более 100 млн), по данным Medioscope. Среди видеохостингов первое место у YouTube — 91,7 млн пользователей, аудитория Rutube превысила 67 млн.

🔶 Запасы российских алюминия, меди и никеля на складах LME выросли в полтора раза за год. Затоваривание происходит на фоне двукратного увеличения общемировых запасов металлов в связи со снижением спроса.

🔶 Поставки газа РФ по трубе в Китай в 2024 г. превысят 31 млрд куб. м. Контрактные обязательства будут превышены более чем на 1 млрд куб. м.

🔶 Цена золота на минимумах за месяц на укреплении доллара. Биткоин показал новый максимум выше $88 000. Представители отрасли ещё до президентских выборов США предсказывали бурный рост криптовалюты. В том числе на фоне роста популярности инвестиций в крипту через ETF и возможного смягчения позиции Комиссии по ценным бумагам и биржам США в отношении криптовалют при новой Администрации США.

☕️ Мысли с утра

Биткоин и криптовалютный рынок в целом до сих пор выглядят небольшими по сравнению с глобальным запросом на твёрдую валюту и защитные активы.

Капитализация рынка криптовалют чуть выше $3 трлн — против $17 трлн у рынка золота и $110 трлн у рынка акций.

#МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 11 ноября

🔶 «Сбербанк» опубликовал финансовые результаты по РПБУ за октябрь 2024 г. и 10м24. По итогам 10м24 чистая прибыль банка составила 1,33 трлн руб. (+5,2% г/г), рентабельность капитала — 23,9% (на уровне 9м24), что соответствует прогнозу менеджмента по году (выше 23%). При этом мы отмечаем, что в октябре показатели банка оказались под давлением из-за валютной переоценки и растущей стоимости фондирования. 6 декабря «Сбербанк» проведет День инвестора, на котором, как ожидается, представит прогнозы на 2025 г.

🔶 Индекс Мосбиржи в понедельник показал рост на 1,86%, закрывшись на отметке 2785. При этом курс рубля еще немного укрепился, пара CNY/RUB упала до 13,51, а цена нефти Brent обвалилась на 3,2%, до $71,5. Таким образом, рынок вырос вопреки снижению цены нефти Brent в рублях под отметку 7000. С этого момента относимся к российскому рынку нейтрально. У нас нет уверенности, что индекс в текущей ситуации сможет устойчиво превысить отметку 2800.

🔶 На внешних рынках продолжается ралли в биткойне, который практически показал отметку $85 тыс. Индекс S&P превысил сегодня отметку 6000, но темпы роста в последние два дня уже замедляются. При этом на рынках металлов продолжается падение, особенно в золоте и серебре. Пара EUR/USD провалилась до 1,0650 — это минимум с апреля. Очевидно, что именно укрепление доллара давит на цену золота.

При этом рост доллара на внешних рынках не сопровождается ростом доходностей по госдолгу США. 10-летние доходности откатились обратно к 4,35% от максимума на 4,45%, показанного в первый день после появления результатов выборов в США. Причины такого роста доллара никак не вытекают из текущей ситуации в экономике США. Но еще два-три дня снижения таким темпом, и пара EUR/USD выйдет вниз из диапазона 1,05-1,12, в котором находится почти 2 года.

$SBER
#СольДня

🚜 «Русагро» опубликовала финансовые результаты за 3к24. Замедление продолжается?
 
📈 Выручка показала умеренные темпы роста на 6% г/г до 76 млрд руб., на фоне переноса продаж сельскохозяйственного сегмента на последующие кварталы и давления на цены в сахарном сегменте.
 
📊 Перенос продаж привел к падению скорр. EBITDA на 29% г/г. Рентабельность снизилась на 7 п.п. до 14%. Ключевое давление пришло от сахарного (-15 п.п.) и с/х (-12 п.п.) дивизиона на фоне снижения цен и низких объемов.
 
💰Операционный денежный поток по итогам 9м24 составил 36 млрд руб., с объемом инвенций в 19 млрд руб. за период. Чистый долг сохраняется на комфортном уровне в 1x Чистый долг/EBITDA.
 
🔭 Несмотря на стратегическую привлекательность акций «Русагро», в фокусе инвесторов остается процедура изменения юридической структуры. Остановка торгов ожидается в декабре и, по нашим оценкам, продлится несколько месяцев. После завершения изменения юридической структуры компания может вернуться к выплате дивидендов, а ликвидная позиция составляет 67 млрд руб. (41% от капитализации).

$AGRO

📆 #Календарь недели: 11—15 ноября

Понедельник, 11 ноября
«Русагро» опубликует результаты по МСФО за 3к24

«Сбербанк» опубликует результаты по РПБУ за октябрь 2024 г.


Вторник, 12 ноября
«Ростелеком» опубликует результаты по МСФО за 3к24

«Аэрофлот» опубликует операционные результаты за октябрь 2024 г.

«М.Видео-Эльдорадо» опубликует операционные результаты за 9м24

Сбор заявок на облигации Симпл Групп 001Р-01 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 450 б.п.)


Среда, 13 ноября
«Татнефть»: совет директоров по вопросу дивидендов за 9м24

Россия, США: потребительская инфляция в октябре 2024 г.

Россия: ВВП в 3к24


Четверг, 14 ноября
«Софтлайн» опубликует результаты по МСФО за 3к24

«ТКС Холдинг»: ВОСА по вопросу выплаты дивидендов за 9м24 (рекомендация совета директоров — 92,5 руб. на акцию)

Сбор заявок на облигации ГПБ Финанс 001P-01P (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 200 б.п.)

Сбор заявок на облигации Кокс 001Р-01 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 450 б.п.)

Еврозона: ВВП в 3к24


Пятница, 15 ноября
«Совкомбанк» опубликует результаты по МСФО за 3к24

«Хэдхантер» опубликует результаты по МСФО за 3к24

«Совкомфлот» опубликует результаты по МСФО за 3к24

«Сегежа Групп» опубликует результаты по МСФО за 3к24

Сбор заявок на облигации ГТЛК 002P-04 (ориентир купона — не выше 25%)

Сбор заявок на облигации ФосАгро (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 200 б.п.)

США: розничные продажи в октябре 2024 г.

⏰ Доброе утро! 11 ноября

🔸 Инфляция в Китае в октябре +0,3% г/г против +0,4% г/г в сентябре. Индекс цен производителей упал на 2,9% г/г (-2,8% в сентябре).  

Минфин Китая объявил о выделении 10 трлн юаней на погашение долга специализированных финансовых институтов за счет размещения новых облигаций на 6 трлн юаней центральным правительством и 4 трлн юаней местными властями. Объём программы соответствует оценкам, которые ранее указывали СМИ.  

🔸 Акции США выросли до нового исторического максимума, S&P 500 приблизился к 6000 пунктам.   Цены на нефть и большинство других сырьевых товаров упали в ходе утренних торгов. Биткойн поднялся до нового рекордного уровня.

🔸 Акции в Гонконге снижаются утром на 2%, в Шанхае — нейтральная динамика. Динамика Shanghai Composite после выборов в США на 5 п.п. опережает динамику Hang Seng — инвесторы рассчитывают на покупки акций госкомпаниями на внутреннем рынке для купирования возможной негативной динамики. 

☕ Мысли с утра

Китай не сообщил непосредственно о новых фискальных стимулах или докапитализации госбанков — это разочаровало рынки.

Повышение импортных тарифов со стороны США, скорее всего, произойдет с задержкой, а основной негативный эффект от них на экономику Китая, вероятно, будет в 2026 или 2027 году. Это заставляет власти КНР откладывать ключевые меры поддержки на более поздний срок для противодействия этому ожидаемому шоку.

В отсутствие новых масштабных мер поддержки, инвесторы в акции Китая будут всё больше концентрироваться на выходе макроэкономических показателей, подтверждающих эффективность ранее принятых мер по стимулированию экономики.

#МыслиСУтра

🏁 Итоги недели: 5–8 ноября

🔶 Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 6,2% и составил 2735. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали депозитарные расписки Ozon (+21,0%), акции «АФК Система» (+17,3%), «Юнипро» (+12,3%), ГМК «Норникель» (11,2%), Московской биржи (+11,6%). Мы не раз говорили о том, что в свете ожидаемой победы Трампа на низких уровнях российский рынок выглядит привлекательным.

🔶 В пятницу днем Китай объявил новые меры по стимулированию экономики. Одобрено повышение потолка долга для местных органов власти, имеющих значительные долги, на 6 трлн юаней, что позволит им рефинансировать свою задолженность в течение следующих трех лет. Эмитенты местного долга также получат доступ к дополнительным ресурсам на сумму 4 трлн юаней в рамках новой специальной квоты в течение пяти лет.

Таким образом, Китай направил в общей сложности 10 трлн юаней ($1,4 трлн) на программу по снижению долговой нагрузки местных органов власти. Рынки, однако, надеялись на меры по стимулированию спроса, но чиновники заявили, что пока лишь изучают другие дополнительные меры. В результате после отскока в четверг цены на металлы снова перешли к падению, а курс доллара начал расти на внешних рынках.

🔶 В пятницу Банк России опубликовал «Обзор рисков финансовых рынков». В нем регулятор сообщил, что продажи валюты со стороны крупнейших экспортеров в октябре выросли на 21%, до $10,3 млрд. Ослабление рубля несмотря на это ЦБ объяснил, во-первых, ростом импорта. Во-вторых, «чистые продажи иностранной валюты банкам со стороны всех клиентов в октябре продолжили оставаться отрицательными, что стало фактором ослабления рубля».

#ИтогиНедели

⏰ Доброе утро! 8 ноября

🔸 Согласно опубликованной внешнеторговой статистике Китая, ситуация с импортом свидетельствует о проблемах со спросом. Динамика экспорта составила +12,7% год к году, а импорта — 0,3%. Так профицит торгового баланса достиг 95,72 млрд долл. против 81,71 млрд ранее.

🔸 Победа Дональда Трампа привела к ралли в акциях компаний, связанных с Россией, на турецком фондовом рынке, а также в Восточной Европе.

🔸 Акционер крупнейшего застройщика России по объемам строительства ГК «Самолет» Михаил Кенин ищет покупателя на свой пакет 31,6% акций компании, сообщают источники Forbes.

☕ Мысли с утра

Вслед за сентябрьским снижением на полпроцента ФРС снизил базовую ставку на 25 б.п. до целевого диапазона 4,50–4,75%. Эта ставка определяет, сколько банки взимают друг с друга за однодневное кредитование, но часто влияет и на потребительские долговые инструменты, такие как ипотечные кредиты, кредитные карты и автокредиты.

Рынки ожидали этого шага, о котором было объявлено как на сентябрьском заседании, так и в последующих комментариях политиков. Голосование было единогласным, в отличие от предыдущего собрания, когда впервые с 2005 года член ФРС проголосовал против. На этот раз член ФРС Мишель Боуман поддержала это решение.

Обоснованием смягчения политики является тот факт, что поддержка занятости является не менее важным приоритетом, чем сдерживание инфляции. Избрание Трампа президентом ожидаемо привносит проблемы с инфляцией, исходя из его заявлений. Однако в его первый президентский срок инфляция оставалась низкой, а экономический рост, за исключением начального этапа пандемии Covid-19, был стабильным.

Немаловажным фактором является отсутствие единного взгляда на денежно-кредитную политику Пауэлла и Трампа. Пауэлл, в свою очередь, придерживается позиции, что в ближайшей перспективе выборы не повлияют на их политические решения. В вопросе на его возможную отставку Трампом Пауэлл ответил, что у того нет на это полномочий до истечения его срока на посту председателя до мая 2026 года.

Фондовые индексы закрылись в плюсе после завершения заседания, при этом Nasdaq вырос на 1,5% и возглавил основные индексы. И Nasdaq, и S&P 500, который приблизился к отметке 6000 и установил 49-й ATH в этом году, закрылись на рекордных максимумах, что показывает подтверждение продолжения ралли на рынке акций развитых рынков и в США в первую очередь.

Инвесторы видят стабильность и умеренную инфляцию как знак того, что финансовые условия остаются благоприятными для роста корпоративной прибыли. Доходность казначейских облигаций упала после резкого роста накануне.

#МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 7 ноября

🔶 Positive Technologies опубликовала результаты за 3-й кв. 2024 года. Отгрузки снизились на 5% г/г до 4,1 млрд руб. — на 15% ниже наших ожиданий. Выручка выросла на 21% г/г до 4,4 млрд руб. — на уровне наших ожиданий. Расхождение с динамикой отгрузок связано с временным лагом в признании выручки.

Убыток по EBITDAC (EBITDA без учета капитализации расходов) составил 3,0 млрд руб. против 0,5 млрд руб. прибыли годом ранее — на 60% хуже наших ожиданий. Убыток по NIC (чистая прибыль без учета капитализации расходов) также составил 3,0 млрд руб. (0,4 млрд руб. прибыли в 3-м кв. 2023 года) — на 40% хуже наших ожиданий.

Сохранение убытка в 3-м кв. 2024 года связано с усилением сезонности — 70-75% продаж всего года сместились на четвертый квартал, в то время как активные инвестиции в усиление команды и развитие продуктов равномерно распределяются в течение всего года. В 3-м кв. 2024 года R&D расходы, включая капитализированные, увеличились в два раза до 3,7 млрд руб.

Менеджмент понизил прогноз по объему отгрузок на 2024 год до 30-36 млрд руб. — 40-50 млрд руб. ранее. Полагаем, что это в том числе связано с переносом запуска продаж нового продукта (NGFW) с мая на конец ноября. Компания ожидает, что в 2024 г. объем продаж NGFW составит только 2-3 млрд руб. из ранее ожидаемых 10 млрд руб.

С учетом слабых результатов и существенного снижения прогнозов компанией полагаем, что бумага будет оставаться под давлением в отсутствии других позитивных катализаторов.

🔶 Совет директоров «Фосагро» рекомендовал утвердить дивидендные выплаты по результатам 9 месяцев 2024 года — 249 рублей на акцию, доходность 4,8% за квартал. Это позитивный сюрприз, дивиденд оказался больше наших ожиданий и выше верхней границы консенсуса (69-175 руб. на акцию). Собрание акционеров назначено на 11 декабря, див. отсечка — 22 декабря.

🔶 Сегодня в 22:00 мск ФРС объявит итоги заседания по ставке. Впрочем, сюрпризов не ожидается, ФРС почти наверняка понизит ставку на 25 б.п. Не дожидаясь итогов заседания, пара EUR/USD за прошедшие сутки откорректировала уже более половины вчерашнего 250-пунктового обвала. Оправляются от удара также цены на металлы, включая золото и серебро.

Мы полагаем, что вчерашняя реакция валют и рынков металлов на победу Трампа была эмоциональной и во многом технической (из-за срабатывания стоп-ордеров). Спрос на металлы поддержат меры по поддержке китайской экономики, которые, как ожидается, будут объявлены на этой неделе.

Что касается курса доллара, то сценарий мягкой посадки экономики США позитивен для аппетитов к риску. Ждем, что пара EUR/USD в ближайшие дни вернется выше отметки 1,10, а золото снова обновит исторический максимум.

$POSI $PHOR
#СольДня

⏰ Доброе утро! 7 ноября

🔸 Экспорт Китая в октябре вырос на 12,7% г/г — значительно выше прогноза (5% г/г). Импорт сократился на 2,3% г/г — также более резкое изменение, чем ожидалось.

🔸 Торги акциями в Гонконге и Шанхае открылись снижением, но затем резко поднялись в цене и к 8:30 мск выросли примерно на 1%. Предполагается, что это было вызвано покупками со стороны госкомпаний.

☕ Мысли с утра

Неожиданностью вчерашних торгов стало резкое снижение цен на сырьевые товары, особенно металлы. Золото подешевело на 3%. Медь обвалилась в цене на 5%.
 
В последние месяцы, когда доллар США сначала слабел, а затем укреплялся, золото продолжало стабильно расти. Было много дней, когда валюты, биткоин и нефть были слабее, но золото по-прежнему было сильнее. 

Теперь, похоже, мы возвращается к привычной парадигме — повышение доходности казначейских облигаций влечёт за собой укрепление доллара и снижение цен на золото.

#МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 6 ноября

🔶 Совет директоров холдинга SFI пересмотрел рекомендацию по промежуточным дивидендам за 9 месяцев 2024 года до 227,6 руб. на акцию, дивидендная доходность — 15%. Сумма дивиденда увеличена в два раза на фоне повышения промежуточных дивидендов «Европлана», роста процентных доходов и отсутствия крупных расходов. Дата отсечки — 23 декабря, ВОСА — 11 декабря.

Акции показали сегодня рост на 10,5%. Сохраняем позитивный взгляд на акции холдинга, учитывая ожидаемое погашение долга в полном объёме в ноябре 2024 года и сохранение дивидендных поступлений от дочерних компаний.

🔶 Индекс Мосбиржи показывал сегодня рост более чем на 3%, превышал отметку 2700. Но к концу дня почти половина роста была отыграна обратно — инвесторы осторожничают и предпочли зафиксировать прибыль, «подаренную» победой Трампа.

Рубль укрепился к юаню на 0,7%, закрывшись на 13,60. Мы ждем, что курс рубля снова начнет ослабляться на фоне ожидаемого роста импорта, и это поддержит российский рынок акций.

🔶 Победа Д. Трампа вызвала ралли на индексе S&P и биткойне. Но другие рисковые активы попали под давление, природа которого не совсем понятна.

Сильно падают в цене металлы — как промышленные, так и благородные. Золото падало до $2660. А пара EUR/USD обвалилась за день на 250 пунктов — самое масштабное падение с 2016 года. Вряд ли такое движение может объяснить даже рост доходностей 10-летних облигаций США с 4,25% до 4,45%.

При этом ожидания по ставкам ФРС сдвинулись незначительно: если до победы Трампа фьючерсы закладывали снижение на 125 б.п. до конца 2025 года с небольшим перевесом против 100 б.п., то теперь закладывают 100 б.п.

Понятно, что проинфляционная политика Трампа означает несколько более высокие ставки. Но если ФРС все равно будет снижать ставку, а экономика США будет расти высокими темпами, то это — повод для роста аппетитов к риску и ослабления доллара. Ждем возврата цены золота к росту и курса доллара к падению.

$SFIN
#СольДня

Какие акции предпочитали телеграм-каналы на прошлой неделе

На графике — подборка самых популярных акций среди телеграм-каналов, которые пишут про экономику и инвестиции.

Почему каналы выбрали эти акции

📗 Выпущенные отчеты

• «Сбербанк» нарастил чистую прибыль по МСФО за 9 мес. 2024 года на 6,8% г/г, сохраняет намерение направлять 50% прибыли на дивиденды, сохранил прогноз по рентабельности капитала на уровне выше 23%
• «Яндекс» нарастил выручку в 3-м кв. 2024 года на 36% г/г, a «Яндекс Браузер» впервые обошел Chrome по доле рынка в РФ
• «Мать и дитя» нарастила выручку в 3-м кв. 2024 года на 23% г/г, не исключает еще одну (третью) выплату дивидендов в 2024-м
• «Артген» нарастил чистую прибыль по РСБУ за 9 мес. 2024 года почти на 250% г/г
• «Софтлайн» нарастил чистую прибыль по РСБУ за 9 мес. 2024 года в ~1,5 раза
• ВТБ нарастил чистую прибыль по РСБУ за 9 мес. 2024 года на 26% г/г
• «Аэрофлот» — чистая прибыль за 9 мес. 2024 года выросла до 26,3 млрд руб. после убытка в 7,7 млрд руб. за 9 мес. 2023-го, планирует нарастить объем группового туристического сегмента на 57% в ближайшие 3 года

🛢Нефтегазовые компании

• «Транснефть» — Казахстан готов увеличить поставки нефти в Германию по «Дружбе»
• «Роснефть» 8 ноября соберет ВОСА по дивидендам за 9 мес. 2024 года
• «Сургутнефтегаз» — на фоне ослабления рубля
• «Татнефть» нарастила чистую прибыль по РСБУ в 3-м кв. 2024 года на 7,6% кв/кв
• «Газпром» ждет снижения показателя Долг/EBITDA к концу 2024 года до 2,3, также на фоне роста добычи газа в РФ и роста импорта газа ЕС

📰 Другие новости

• «Интер РАО» — бенефициар высокой ключевой ставки, рассчитывает добиться фин. показателей в 2024 году не хуже 2023-го
• «Хэдхантер» (див. доходность 21,3%) — редомициляция в РФ утверждена
• «Полюс» (див. доходность 8,5%) — на фоне роста цен на золото, получил первую тонну золота из руды Сухого Лога
• «Московская биржа» — на фоне роста общего объема торгов в октябре на 3,4% г/г, нарастила чистую прибыль по РСБУ до 68,4 млрд руб. за 9 мес. 2024 года
• «МТС Банк» — после презентации на Smart-Lab CONF 2024
• Ozon — в преддверии отчетности за 3-й кв. 2024 года 6 ноября
• «Русагро» может начать поставки зерна в страны Африки в ближайшее время
• «Русал» планирует начать торги алюминием на СПбМТСБ до конца 2024 года и на фоне девальвации юаня
• «Норильский никель» — правительство уменьшит налогообложение компаний, выпускающих важнейшие металлы для высокотехнологичных отраслей
• «ТКС Холдинг» (див. доходность 4,0%)— объединение с «Росбанком» одобрили все акционеры
• «Ростелеком» — на фоне роста спроса на ЦОДы
• «Алроса» планирует установить исторический рекорд по добыче горной массы

📱Ozon раскрыл результаты 3к24. Каков баланс роста оборота и рентабельности?
 
📈 Оборот маркетплейса увеличился на 59% г/г, показав дальнейшее замедление — 70% в предыдущем периоде. Компания проходит высокую базу (140% год назад) и глубокое проникновение федеральных площадок в электронную коммерцию (80% доля двух лидеров). План на год понижен до 60-70% с изначальных ожиданий руководства на 70%.
 
📊 Подход к ценовым инвестициям также отразил замедление темпов роста и стал более взвешенным. Комиссия маркетплейса улучшилась на 170 б.п. за квартал и позволила заработать 4,4 млрд руб. EBITDA (рентабельность к GMV: 0,5%) против убытка 6,5 млрд руб. кварталом ранее. Финтех показывает уверенную траекторию рентабельности и увеличил EBITDA 2,6x г/г до 8,6 млрд руб.
 
💰По итогам 9м24 прибыль финтех-сегмента до налогов выросла на 163% г/г до 7,4 млрд руб. Исходя из опубликованных данных, мы видим качественный поступательный рост бизнеса. По нашему мнению, финтех Ozon и дальше может продолжать увеличивать LTV клиентов даже при растущей конкуренции со стороны крупных игроков как в привлечении средств клиентов, так и в кредитовании розничных клиентов и бизнеса.
 
💵 Отчетность отразила 6,4 млрд руб. страхового возмещения за сгоревший склад и финансовый доход от переоценки на 5,7 млрд руб. С корректировкой на эти показатели чистый убыток достиг 13 млрд руб. против 22 млрд руб. убытка год назад.
 
💸 Баланс денежных средств увеличился на 66 млрд руб. за квартал и достиг 231 млрд руб. за счет притоков средств клиентов на депозиты банка. Финтех нарастил количество клиентов на 50% г/г до 27 млн против 54 млн в маркетплейсе.
 
🔭 Расписки растут на 5% с начала года и на 8% за сегодня, показывая лучший результат среди представителей индекса Мосбиржи. Для дальнейшего восстановления цены необходим уверенный тренд по рентабельности маркетплейса до стратегических уровней 2-3% от оборота на фоне замедления темпов роста, а также снижение ставок в экономике.
 
#OZON

⏰ Доброе утро! 6 ноября

Д.Трамп, по всей видимости, побеждает на выборах Президента США. Вероятность его победы на Polymarket выросла до 99%.

Республиканская партия, как и ожидалось, получает контроль в Сенате и, возможно, получит большинство в нижней палате Конгресса США.

Рынки движутся в основном так, как ожидалось на победе Д. Трампа. Биткоин поднялся до нового рекордного максимума. Фьючерсы на S&P 500 растут на 1%. Доллар укрепляется. Акции в Гонконге падают на 2,5%. Однако нас удивляет, что золото не растëт в цене.

☕ Мысли с утра

Победа Д.Трампа позитивна для российских акций (особенно для «Газпрома», «Аэрофлота», «Сбербанка») и для ОФЗ. Однако негативна для курса рубля на горизонте года из-за вероятного увеличения импорта. Однако в краткосрочной перспективе рубль может укрепиться.

Следует ожидать резкого повышения пошлин США в отношении импорта из Китая. Это окажет давление на настроения китайских инвесторов и на экономику Китая.

Поэтому считаем, что в ближайшие дни Китай объявит о крупном пакете мер фискальных стимулов. Вероятно, это будет «количественное смягчение» в китайском стиле в объёме 1,3% ВВП в год на ближайшие 2 года.

Это поддержит цены на активы, популярные у китайских инвесторов: недвижимость, золото и криптовалюты.

Полный контроль над Конгрессом позволит республиканцам существенно снизить налоги. Влияние на акции США будет зависеть от направленности налоговых льгот и ожидаемого инфляционного эффекта.

#МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 5 ноября

🔶 Акционеры нидерландской X5 Retail Group проголосовали за выплату денежной компенсации за 10% нераспределенных акций российской X5. Согласно материалам X5 Retail Group, выплата произойдет исходя из цены оценщика в 2517 руб./акция (на 10% ниже цены остановки торгов) с возможным дисконтом.

По нашим оценкам, денежная позиция компании составит более 200 млрд руб. (свыше 25% капитализации, на момент остановки торгов). Завершение процедуры изменения юридической структуры позволит вернуться к выплате дивидендов, а торги акциями российской компании начнутся 9 января 2025 г.

🔶 Страны ОПЕК+ вмешались в ситуацию на рынке нефти на месяц раньше, чем мы предполагали, в очередной раз показав, что цена Brent по $70 не страивает участников соглашения. В таких условиях пробитие отметки $70 до конца года становится маловероятным. Тем не менее, откладывание наращивания добычи всего лишь на месяц - это немного.

Цена нефти остается в нисходящем тренде на фоне слабого спроса, а добыча ОПЕК+ должна вырасти еще на 1,8 млн б/д в 2025 году. Поэтому цена Brent все еще может попытаться упасть в район $70-$72. Где, как мы считаем, она станет интересной для покупки. Ждем от министерской встречи ОПЕК+ 1 декабря более серьезных мер по поддержке цены.

🔶 Курс CNY/RUB показал сегодня отметку 13,80 – это уже годовой максимум. Неудивительно, что сегодня на фоне одновременного ослабления рубля и роста цен на нефть индекс Мосбиржи вырос, +0,92%, до 2618. По-прежнему полагаем, что пока индекс Мосбиржи находится ниже отметки 2800, российские акции остаются интересными для покупки.

🔶 Индекс деловых настроений ISM в сфере услуг США сегодня показал рост с 54,9 до 56,0 против прогноза снижения до 53,8 – это после выхода провальных данных от Минтруда США в пятницу. Можно констатировать, что из США статистика по-прежнему выходит неровная. Но пока фьючерсы закладывают значительное понижение ставки ФРС до конца 2025 г. (125 б.п.), и рисковые активы могут продолжать расти в цене.

$FIVE
#СольДня

📆 #Календарь недели: 5—8 ноября

Вторник, 5 ноября
США: день выборов

США, Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в октябре 2024 г.


Среда, 6 ноября
Ozon опубликует результаты по МСФО за 3к24

«О’КЕЙ» опубликует операционные результаты за 3к24

IVA Technologies: день инвестора

«Ренессанс страхование»: совет директоров по вопросу выплаты дивидендов за 1п24

Еврозона: индекс деловой активности в сфере услуг в октябре 2024 г.


Четверг, 7 ноября
Positive Technologies опубликует результаты по МСФО за 3к24

Сбор заявок на облигации Альфа-Лизинг БО-02 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 300 б.п.)

Сбор заявок на облигации Кокс 001Р-01 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 450 б.п.)

Сбор заявок на облигации РусГидро БО-002Р-01 (ориентир купона — КС ЦБ + не выше 200 бп)

США: решение по процентной ставке ФРС


Пятница, 8 ноября
«Аренадата» опубликует результаты по МСФО за 3к24

⏰ Доброе утро! 5 ноября

🔸 Страны ОПЕК+ договорились отложить планируемый рост добычи с декабря 2024 на январь 2025 г. Нефть выросла на $2 к уровню закрытия торгов в пятницу.

🔸 Индекс деловой активности в сфере услуг КНР от Caixin в октябре вырос с 50,3 до 52. Деловая активность как в секторе услуг, так и в промышленности вернулась к росту.

🔸 Акции в Гонконге и Шанхае растут на 1,5-2% в утренних торгах.

🔸 За 9 мес. 2024 г. число зарегистрированных браков в Китае сократилось на 17% г/г до 4,7 млн. Вероятно, в этом году будет обновлён исторический минимум 2022 года, когда было зафиксировано 6,8 млн браков.

На следующий год, в 2023-м, было рекордно низкое количество деторождений — 9 млн (-6% г/г) и сокращение численности населения Китая второй год подряд. 

Китай не может остановить тенденцию к сокращению численности населения, но может замедлить темпы потерь за счет улучшения экономических перспектив.

☕ Мысли с утра

Мы предполагаем, что завтра утром до начала торгов на Мосбирже победитель выборов в США ещё не будет назван. Скорее всего, подсчёт продлится до четверга.

Рынки ставок будут знать вероятный исход раньше официального объявления, а золото, нефть и другие сырьевые товары будут реагировать. 

Поэтому, как только вероятность победы одного из кандидатов у букмекеров превысит 90%, можно уверенно приступать к ребалансировке портфелей.

#МыслиСУтра