Росстат опубликовал данные о росте цен в декабре-январе. Итоговая инфляция в 2024 почти достигла 10%, что существенно превышает последний октябрьский прогноз ЦБ, который обещал не более 8,5%. Ошибки регулятора не удивляют, поскольку его прогнозы ни разу не совпали с реальностью. Потому не стало неожиданностью и динамика инфляции в первые две недели января. Потребительские цены выросли на 0,67% относительно конца декабря, что в годовом измерении составляет более 16%. Одновременно курс рубля упал на 4,1 %, с 99,3 (27 декабря)до 103.44 за доллар (15 января). Такая динамика инфляции соответствует анализу экспертов «Незыгаря», опубликованного в конце 2024. Если кратко - регулятор после отката с повышением КС в декабре 2024 будет делать все возможное, чтобы получить экономическое обоснование для прибавки 1-2%, а то и более, к ключу на заседании совета директоров 14 февраля. А возможности у него немалые - от влияния на величину курса доллара через мутную схему определения его курса до распространения информации об «альтернативных вариантах снижения денежного навеса с целью ограничить потребительский спрос». Текущее повышение цен также было запрограммировано ростом ключевой ставки 25 октября 2024, поскольку ее трансмиссионный эффект сказывается на розничных ценах с временным лагом в 2-3 месяца. В итоге к заседанию совета директоров ЦБ 14 февраля инфляция может достичь в годовом исчислении 18-20% и более. Это позволит руководству регулятора утверждать, что решение не повышать КС в декабре было ошибочным и настаивать на ее увеличении, наращивая эскалацию в конфликте с исполнительной властью, аграриями и промышленниками. Учитывая, что многие розничные банки провели снижение ставок по депозитам в декабре-январе, такой шаг позволит обеспечить дополнительную прибыль банковского сектора, поскольку вырастет доходность от реальной процентной ставки (КС минус официальная инфляция). Если события будут развиваться по такому сценарию, то следует ожидать рост цен к лету на 20-23%, и обострения проблем в реализации национальных проектов, поскольку в начале года в пределах фиксированных по стоимости бюджетных инвестициймпроходит кампания по заключению договоров на поставку сырья и оборудования для государственных программ.