Рынок недвижимости: консолидация продолжается Что в стройке? Сектор столкнулся с серьезными вызовами, с одной стороны ставка давит на спрос, а с другой долг дорожает - сектор зажат с двух сторон. Это вызывает как и сложности, так и открывает возможности для будущего роста. Какие тренды сейчас на рынке: 1)Происходит консолидация сектора: Мелкие застройщики не могут конкурировать с крупными, продают объекты конкурентам. Крупные игроки с лучшим доступом к капиталу могут делать крутые сделки и покупать качественные объекты. 2)Экспансия в регионы С одной стороны пространство для застройки в столицах заканчивается, с другой стороны в регионах растет спрос и меньше конкуренция. Это позволяет федеральным застройщикам предлагать более качественный продукт. Интересно что и сильные региональные застройщики по типу Брусники выходят в Москву. Ну и уход больше в сторону дорогих объектов - там меньше волатильности спроса. При этом не замедляется и рост инвестиций на столичных рынках. К примеру, в Санкт-Петербурге за 9 месяцев 2024 года количество сделок увеличилось на 21%. Можно увидеть это на примере федеральных застройщиков, на днях Эталон приобрел несколько проектов застройщика ДВА в Санкт-Петербурге. Это проекты точечной застройки: бизнес-класс в Адмиралтейском и апарты Московском районе. У Эталона хороший баланс для застройщика, счета на эскроу превышают проектный долг в 1,2 раза - это значит что по эскроу компания платит по ставке 2,5-3,5%. Чистый долг/EBITDA по итогам 9м 2024 составлял около 2,4. Это отличный результат, учитывая хороший 3кв (тут мы видели рост продаж, а не падение как в целом по рынку). Резюме: Стройка это циклический сектор, пока спрос под давлением, но с такими темпами девальвации и процентными доходами от депозитов, на горизонте нескольких лет мы можем увидеть очередной виток роста цен.Ну и куда пойдут эти триллионы процентов по депозитам если ставки будут снижать? Это недвига, люди привыкли переживать волатильность в бетоне. Эталон молодец, даже в такое время консолидирует сектор, что на витке роста позволит укрепить свои позиции.