Транснефть: ну это ***** Сегодня Минфин огорошил рынок новостью повышением налога на прибыль с 20% до 40% для Транснефти. Получается как в басне про Лебедя, Рака и Щуку. Есть два пути, повысить выплату дивидендов до 75% чистой прибыли или же повысить налог. Почему это плохо? 1)Получаем всего на 7% больше Доля в капитале миноров сегодня около 8%. Причем 13-15% возвращается государству обратно налогом на дивиденды. Нужны деньги - повысь payout до 75%, деньги на это есть. Да, придется поделиться, но по итогу ты от этого государство как аакционер только выиграет. 2)Актив дешевеет Грубо говоря, если ты платишь не 50%, а 75%, у тебя акция на те же 50% растет. А еще из-за роста налога, у тебя дивиденд падает и акция тоже. Из-за того что ты выкачиваешь через налог, а не дивиденд актив делает -40%. Это -400 миллиардов рублей в оценке актива - столько теряет государство! 3)Опасный прецедент Берем и компании повышаем налог просто так. А почему Минфин так не может сделать для других компаний? Государству нужны деньги, в ближайшие несколько лет было запланирована приватизация десятка госкомпаний, как теперь их продавать, если правила игры могут поменяться в любой момент? Дисконт может сильно вырасти => государство привлечет меньше денег. Резюме: Очень близорукое решение, ради сиюминутной выгоды Минфин по итогу теряет сотни миллиардов рублей. Не держал акций Транснефти, но все равно обидно - это подрывает доверие к фондовому рынку, разрушая акционерную стоимость вопреки посылу президента о росте капитализации российского рынка. P.S у Олега смешной мем вышел https://t.center/kuzmlab/8844