Доллар как причина и последствие могущества США
Chatham Housе
#обзор_дискуссий_от_ИМВЭС🔹Статья рассматривает доминирование доллара США как фактор международной политики. Текущее положение доллара позволяет США оказывать значительное влияние на международные финансовые рынки и формировать правила, которые регулируют глобальную торговлю.
🔹Автор Д.Любин подчеркивает, что развитая финансовая система и высокие стандарты жизни создают доверие к доллару. В то же время, политическая мощь страны и ее способность проецировать силу на международной арене способствуют поддержанию статуса доллара как главной валюты для расчетов в международной торговле.
🔹Скрепляющим раствором данной комбинации служит то, что в экономике называется «сетевой эффект». Валюта доминирующей державы становится настолько распространенной, что даже несмотря на потенциальную потерю статуса гегемона, потенциальные издержки от отказа от доллара значительно перевешивают плюсы в моменте, когда США все еще сохраняют огромную долю мировых рынков и политического влияния.
🔹Таким образом, просто сравниться с влиянием США в политико-экономических аспектах недостаточно - это не приводит к автоматическому демонтажу долларовой системы и замены ее, скажем, на юань, так как мировые рынки крайне инертны в вопросах средств обмена. Кроме того, автор отмечает, что значительная часть объема международных валютных резервов, на который сократилась доля США в них за последние 20 лет (с 67% до 60%) была переведена в валюты союзников США, а доля китайского юаня осталась стабильно относительно ничтожной в 2%.
🔹Автор остается приверженным идее, что мы не увидим стремительный крах доллара как главного международного средства обмена в обозримом будущем, однако признает существование нескольких угроз текущему статусу американской валюты. В долгосрочной перспективе главной угрозой автор видит развитие цифровых валют, таких как mBridge или BRICS Bridge.
🔹На текущем этапе двумя ключевыми угрозами являются американский внешний долг - если объем денежной массы в долларах продолжит увеличиваться, это может вызвать вопросы о ценности доллара и обрушить курс валюты США, но вряд ли изменит статус доллара; второй фактор - милитаризация финансовых инструментов. Автор считает случай с заморозкой российских валютных резервов переходом той границы, когда агрессивная политика США напрямую вынуждает другое государство отказаться от доллара несмотря на любые издержки и это создает прецедент, который в будущем может создать лавинообразный эффект.
С финальным выводом автора тяжело не согласиться - мы вряд ли в ближайшем будущем увидим закат доллара как мировой резервной валюты, однако то, что десять лет казалось немыслимым, сейчас становится вполне осязаемой перспективой. Автор вполне сознательно вырисовывает более благоприятную для проамериканской позиции картинку. Д.Любин не учитывает некоторые факторы, такие как недавний случай с двусторонними платежами Саудовской Аравии и США, а так же то, что БРИКС, при ее относительно небольших возможностях, это все же принципиально новая институциональная основа и площадка для дедолларизации и эффект от ее создания будет кумулятивным.
В целом, необходимо больше времени, чтобы оценить ключевой фактор Специальной военной операции и его влияние на процесс дедолларизации и однозначные выводы сейчас сделать сложно.#США #БРИКС #Экономика #Финансыhttps://www.chathamhouse.org/2024/09/us-dollar-dominance-both-cause-and-consequence-us-power