✈️ Что делать с бондами Самолета? Слухи о финансовых проблемах компании и бегстве мажоритариев закономерно уронили стоимость облигаций застройщика. Ситуация и правда непростая: 1️⃣ У компании действительно высокий долг. В июне отношение чистого долга к операционной прибыли было около 3x. 2️⃣ Обслуживание долга давит на чистую прибыль. В первом полугодии выручка Самолета выросла на 70% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но чистая прибыль все равно сократилась вдвое. 3️⃣ Рынок для застройщиков сейчас не самый комфортный. ❗️ Однако у Самолета крупнейший земельный банк в России (на 850 млрд рублей). Продажа части активов может помочь компании продержаться несколько лет. Так что краткосрочные обязательства в ближайшие пару лет она вряд ли не выполнит. Что в итоге? Для краткосрочных облигаций риск минимален, и продавать их в минус сейчас, возможно, нет смысла. Владельцам долгосрочных бумаг стоит оценить свою готовность держать их до погашения. Самолет не на грани банкротства, но и гарантировать стабильность компании на долгие годы сложно. Кто не любит волатильности, может переложиться во что-то более надежное. Если падение облигаций застало вас врасплох, это хороший повод сделать работу над ошибками. Если вы совсем не готовы к риску, брать в портфель застройщика в момент повышения ставок – было явно не лучшей идеей. @IF_Bonds