Размышляю над парадоксом высоких ставок. Считается, что высокие ставки снижают инфляцию, но так ли это? В моменте, конечно, да - снижают. Поскольку высокие ставки побуждают больше сберегать, и, соответственно, меньше брать в долг. Поэтому снижается совокупный спрос и цены (например, народ вместо того, чтобы потратить деньги, несет в банки на депозит).
Но вся проблема в том, что повышение ставок не решает главную проблему - избыток денежной массы. Напечатанные деньги-то никуда не деваются! Они просто меняют свою форму. Допустим, народ отнес бабки на депозиты. А банки что с этими деньгами будут делать? Либо выдавать кредиты (и получатся те же яйца), либо вкладывать в офз, финансируя дефицит бюджета (а это опять расходы), либо вкладывать в финансовые активы (а значит провоцируя инфляцию в финансовом секторе).
Повышение ставок не убирает навес денежной массы, а лишь воздействует на скорость обращения денег. То есть является не более как временной мерой по обузданию инфляции. Более того, поскольку вкладчикам нужно платить проценты, то повышение ставок только провоцирует дальнейший рост денежной массы. Например, при ставке ЦБ в 18%, денежная масса, даже если не печатать больше, автоматически вырастет на сумму уплаченных процентов (меньше чем 18%, но вряд ли сильно), а если ВВП за год не изменился, то потенциальная инфляция будет идти вослед ставке. И что тогда - опять повышать ставку?
Получается, систематически убрать инфляцию можно только одним способом - стерилизацией избыточной денежной массы. Например ЦБ может продавать активы за рубли (например валютные), а полученные рубли оставлять у себя на балансе. Все остальное - это просто растягивание инфляции во времени.
(Монетаристы в общем именно это и предлагали - денежная масса не должна расти темпами превышающими темпы роста ВВП).
(На картинке видно, что после повышения ставки в августе 23, изменилась структура прироста M2 - увеличилась доля срочных депозитов). При этом темпы роста M2 почти не изменились)