Ограниченный рост производства СПГ удерживает поставки газа в Европе на низком уровне - FTЕвропа пережила две подряд зимы после вторжения России в Украину и использования поставок газа как оружия. Однако, когда регион снова вступает в холодные месяцы, трейдеры и аналитики обеспокоены, удастся ли пройти эту зиму так же гладко.
Одна из основных проблем заключается в том, что европейский газовый рынок теперь связан с более волатильными мировыми энергетическими рынками, поскольку Европа была вынуждена перейти от российского трубопроводного газа к сжиженному природному газу (СПГ).
СПГ — это глобальный товар, который часто поставляется покупателям, готовым платить больше. Глобальное предложение ограничено, поэтому Европе приходится конкурировать с Азией, когда спрос высокий. Это требует более высоких цен на газ, чтобы стимулировать трейдеров направлять специализированные суда к европейским берегам.
В 2021 году сверхохлажденное топливо составляло около 20% от общего объема поставок газа в Европе, в то время как российский газ занимал 30%. Теперь СПГ составляет 34% от объема поставок газа в Европе.
Борьба между Европой и Азией за морские поставки топлива становится особенно ожесточенной в холодные месяцы, когда спрос на отопление возрастает. Однако последние две зимы были мягкими, что позволило Европе снизить потребление газа и СПГ. Мягкие температуры также позволили региону завершить зиму с рекордными уровнями газа в хранилищах.
Дополнительной сложностью в этом году является надвигающееся окончание транзитного газового договора между Украиной и Россией, одного из двух маршрутов, по которым российский газ все еще поступает в Европу. Соглашение, по которому обеспечивается около 5% ежегодного импорта газа ЕС, истекает 31 декабря, когда потребность в отоплении будет на пике. Переговоры о сохранении поставок газа через Украину продолжаются.
Европейским странам также, возможно, придется экспортировать газ, чтобы помочь Украине пережить зиму, поскольку она сталкивается с атаками на энергетическую инфраструктуру.
Из-за задержек с запуском новых экспортных мощностей рост предложения СПГ этой зимой останется ограниченным, что уменьшит объем СПГ, на который Европа сможет рассчитывать. По данным компании Kpler, этой зимой на рынок будет добавлено лишь 2,5 млн тонн СПГ — около четверти объема новых поставок прошлой зимой.
Также существуют опасения по поводу напряженности на Ближнем Востоке; если обострение приведет к закрытию Ормузского пролива, это поставит под угрозу 20% мирового предложения СПГ.
Международное энергетическое агентство в своем последнем отчете о глобальных газовых рынках предупредило, что глобальный газовый баланс «остается хрупким, так как ограниченный рост производства СПГ сохраняет предложение ограниченным» и что «рынки остаются чувствительными к неожиданным изменениям на стороне спроса или предложения».
В базовом сценарии, предполагающем исторически нормальные температуры, аналитики и трейдеры ожидают, что Европа завершит зиму с заполненными на 45-55% газовыми хранилищами. Это меньше, чем в последние две мягкие зимы, когда Европа завершила зиму с заполненностью около 60%. Если зима окажется гораздо холоднее, уровни запасов могут снизиться до около 35%, отмечают аналитики.
Уровень запасов в конце зимы определяет, сколько газа нужно будет закачать в хранилища в течение следующих шести месяцев. Чем ниже уровень в конце зимы, тем больше СПГ потребуется импортировать, что потенциально может привести к более высоким ценам на газ даже летом, когда спрос падает.
На пике газового кризиса в 2022 году цены на газ в Европе резко возросли, впервые превысив 300 евро за мегаватт-час. Это позволило континенту привлечь СПГ, но в ущерб развивающимся странам, которым он был необходим, но они не могли позволить себе такие цены.
«Риск в том, что газа этой зимой не закончатся, но станет намного сложнее достичь комфортного уровня запасов перед следующей зимой», — сказал один из трейдеров. «Газ всегда будет. Вопрос в том, по какой цене».
