АНАТОМИЯ КРАХА: КАК ДАЖЕ 30 МЛН ВЫРУЧКИ В ГОД НЕ СПАСЛИ RUNE ОТ БАНКРОТСТВА В криптосообществе разразился настоящий шторм - THORChain, один из самых успешных децентрализованных протоколов, оказался на грани финансового краха. Несмотря на впечатляющий доход в $30 млн в год, система накопила критическую массу долгов, которая угрожает обрушить весь проект. Валидаторы были вынуждены экстренно остановить работу кредитного модуля, чтобы предотвратить массовый вывод средств и полный коллапс системы. RUNE/BTC уже ниже уровней медвежьего рынка 2022-23. МАСШТАБ ПРОБЛЕМЫ Финансовая дыра: – Протокол должен пользователям $97 млн в биткоине и эфире по кредитным продуктам – Еще $102 млн находится в сберегательных продуктах и синтетических активах – При этом все активы протокола составляют только $107 млн в пулах ликвидности – Любой крупный вывод средств может обрушить всю систему ПОЧЕМУ ЭТО ПРОИЗОШЛО Токсичная механика: – Каждый раз, когда кто-то хочет забрать свои биткоины или эфир из протокола, система создает новые токены RUNE – Эти токены продаются на рынке, чтобы купить нужную криптовалюту для возврата – Чем больше людей выводят средства, тем больше RUNE печатается и продается – Это создает замкнутый круг: продажи RUNE снижают его цену, что требует создания еще большего количества токенов для выплат ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ Критическое состояние: – Вчерашняя попытка погасить всего $4 млн долга привела к созданию нескольких миллионов новых RUNE – Система настолько усложнилась, что только горстка экспертов по-настоящему понимает, как работают все её части – Протокол фактически играет против биткоина и эфира, что создает огромные риски – Ликвидность в пулах может быть выведена в любой момент, усугубив ситуацию ДВА ПУТИ ВПЕРЕД Сценарий "Свободного падения": – Позволить ситуации развиваться естественным путем – Первые 5-7% пользователей успеют спасти свои деньги – Остальные потеряют почти все – RUNE войдет в смертельную спираль падения – Общие потери составят около $1.5 млрд Сценарий "Контролируемого банкротства": – Немедленная заморозка всех проблемных продуктов – Сохранение работающей части бизнеса – Постепенная выплата долгов из доходов протокола – Защита поставщиков ликвидности как критически важных участников системы ПЛАН СПАСЕНИЯ Конкретные шаги: – Полная остановка работы кредитных и сберегательных продуктов – Преобразование всех долгов в специальные токены – Создание специального фонда погашения, куда будет идти 10% всех доходов системы – Запуск аукциона, где держатели долговых токенов смогут их продать – Организация вторичного рынка для торговли требованиями – Закрытие основного пула RUNE в течение месяца – Ликвидация возможности центрального управления ликвидностью ФИНАНСОВАЯ СТОРОНА Бизнес-показатели: – Протокол зарабатывает около $200,000 каждый день – Годовой доход превышает $30 млн – Текущий дефицит по кредитным операциям составляет 30 млн RUNE – При панической распродаже цена RUNE может упасть ниже $1 – После этого останется еще $100 млн сберегательных депозитов для погашения СТРУКТУРНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ Управление и контроль: – Оригинальные создатели больше не участвуют в управлении (см пост ниже) – Планируется создать специальный совет экономических экспертов – Главные задачи: повысить эффективность использования капитала и не допустить повторения ошибок – Полный запрет на создание новых кредитных продуктов ВЛИЯНИЕ НА БУДУЩЕЕ Долгосрочные последствия: – Протокол вернется к базовым принципам работы – Поставщики ликвидности получат приоритетный статус – Система станет проще и прозрачнее – Все токсичные продукты будут удалены История THORChain показывает, как даже очень успешный протокол может оказаться на грани гибели из-за рискованных финансовых экспериментов. Предложенный план спасения через токенизацию долга и его постепенное погашение за счет основного бизнеса может спасти проект, как это ранее сделал Bitfinex и в итоге всем компенсировал потери. Перемотать в начало поста