#продолжениеКрах SVB, вызванный недооцененными инвестициями в долгосрочные облигации, финансируемые за счет все более дорогостоящих депозитов, является одной из многих жертв, зарегистрированных в современной истории.
Среди них:
Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС в начале 1980-х годов привело к краху Continental Illinois National Bank & Trust, в то время седьмого по величине коммерческого банка в США.
Повышению ставок также предшествовал взрыв пузыря доткомов в 2001 году.
Ужесточение денежно-кредитной политики также помогло снизить уровень чрезмерного использования заемных средств в жилищном секторе США в середине первого десятилетия после начала века, что, в свою очередь, спровоцировало глобальный финансовый кризис.
В каждом случае быстрая череда событий превратила настороженность по поводу замедления роста в более глубокий страх перед тем, что может произойти дальше. Инвесторы и кредиторы по всей экономике ушли в безопасное место, потребители сократили расходы, а работодатели начали сокращать работников.
Совершите экскурсию по рецессиям в США за последние 50 лет, и трудно не задаться вопросом, не окажется ли банк Силиконовой долины банановой кожурой, которая перевернет и без того неустойчивую экономику.
Когда ФРС повышает ставки, как это происходит сейчас, рецессия - это всегда риск. А спады, как правило, наступают внезапно после того, как неожиданный шок наносит удар по уверенности в себе в и без того уязвимое время.
“
В макроэкономике США существует хрупкость, которая недостаточно изучена, но очевидна невооруженным глазом, когда рост замедляется до скорости пешехода”, - говорит Дэвид Уилкокс, директор по экономическим исследованиям в США в
#BloombergEconomics.
Уилкокс, бывший главный экономист ФРС, сказал, что, учитывая то, как регуляторы отреагировали на крах
#SVB и двух других банков, он “достаточно уверен”, что риск заражения будет устранен, и это не окажется событием, которое вызовет рецессию.
Но “трудно быть в чем-либо полностью уверенным, когда на фасаде появилась трещина”.